गोल्डमैन सैक्स की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से सीईओ भविष्य के बारे में कम आश्वस्त हैं। इससे इक्विटी बाजारों और व्यापक अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए परेशान करने वाली समस्याएं हैं।
मई में अमेरिका-चीन व्यापार संघर्ष तेज होने के बाद, 2Q 2019 में एसएंडपी 500 कंपनियों द्वारा नकद निकासी एक साल-दर-साल (YOY) आधार पर 13% घट गई, जिसमें शेयर पुनर्खरीद के लिए खर्च करने में 18% की गिरावट शामिल है। गोल्डमैन प्रोजेक्ट्स, जो पूरे वर्ष 2019 के लिए, एसएंडपी 500 कंपनियों द्वारा कुल नकद खर्च में 6% की गिरावट होगी, 2009 के बाद से सबसे तेज वार्षिक गिरावट, उनकी वर्तमान यूएस वीकली किकस्टार्ट रिपोर्ट के अनुसार।
चाबी छीन लेना
- एसएंडपी 500 के सीईओ की निराशावाद वित्तीय संकट के बाद के समय में है। सीएफओ का अधिकांश हिस्सा 2020 में मंदी की उम्मीद कर रहा है। निगमों द्वारा किए जा रहे खर्च में गिरावट आ रही है। आर्थिक संकेतक पहले से ही कमजोर हो रहे हैं। कॉरपोरेट खर्च में कटौती से मंदी और भी बदतर हो जाएगी।
निवेशकों के लिए महत्व
गोल्डमैन इंगित करता है कि सीईओ के आत्मविश्वास में तेजी से गिरावट के बारे में उनका अवलोकन सम्मेलन बोर्ड द्वारा किए गए सर्वेक्षण पर आधारित है। इस बीच, वे ध्यान दें कि सबसे बड़े अमेरिकी निगमों में से कई में CFO भी अर्थव्यवस्था के बारे में बहुत मंदी का शिकार हो रहे हैं, 53% की उम्मीद है कि अमेरिका 3Q 2020 तक मंदी की स्थिति में होगा, और 67% 2020 के अंत तक मंदी का अनुमान लगाते हुए 67% होगा। ड्यूक विश्वविद्यालय द्वारा सर्वेक्षण।
दरअसल, गोल्डमैन ने पाया कि अमेरिकी आर्थिक विकास 2019 में तेजी से धीमा हो गया है। उनकी यूएस करंट एक्टिविटी इंडिकेटर ने 1.7% साल-दर-साल (YTD) वृद्धि दर्ज की है, 2018 की पहली तीन तिमाहियों के दौरान वृद्धि की दर 3.6% औसत है।
इस बीच, कॉन्फ्रेंस बोर्ड के इंडेक्स ऑफ़ लीडिंग इकोनॉमिक इंडिकेटर्स YOY आधार पर गिरावट दर्ज कर रहे हैं, और मॉर्गन स्टेनली ने इसे "आर्थिक संकुचन की एक स्पष्ट चेतावनी, " उनकी वर्तमान साप्ताहिक वार्म अप रिपोर्ट के अनुसार कहा है। वे यह भी मानते हैं कि "कॉर्पोरेट मुनाफे पर दबाव कुछ समय के लिए व्यापार निवेश और खर्च पर पड़ रहा है और अब संरचनात्मक विकास वाली कंपनियों का प्रभाव भी दिखाई देने लगा है।"
सीईओ और सीएफओ द्वारा अर्थव्यवस्था के बारे में निराशावाद एक स्व-पूर्ति भविष्यवाणी बन सकता है। यदि वे खर्च में कटौती करते हैं, तो वे आपूर्तिकर्ताओं, कर्मचारियों और शेयरधारकों की आय को कम करते हैं। इसके बाद एक दुष्चक्र शुरू होने की संभावना है, क्योंकि उन आपूर्तिकर्ताओं ने अपने स्वयं के व्यय में कटौती की है, धीमी मजदूरी और नौकरी में वृद्धि के बीच उपभोक्ता खर्च में गिरावट आई है, और शेयरधारकों के पास कम क्रय शक्ति है, क्योंकि शेयर पुनर्खरीद और लाभांश या तो स्थिर या गिरावट आते हैं। इसके अतिरिक्त, व्यापार निवेश में कटौती भविष्य के कॉर्पोरेट मुनाफे को बिगाड़ने की संभावना है।
आगे देख रहा
जबकि शेयर पुनर्खरीद के लिए प्राधिकरण 2019 में 17% YTD बनाम 2018 की समान अवधि में नीचे हैं, गोल्डमैन ने देखा कि वे अभी भी रिकॉर्ड पर दूसरे-उच्चतम वर्ष की ओर रुझान कर रहे हैं। चूंकि मौजूदा बुल मार्केट के दौरान स्टॉक बायबैक अमेरिकी इक्विटी की मांग का सबसे बड़ा स्रोत रहा है, इसलिए कम कीमत के शेयर कीमतों के लिए एक प्रमुख प्रस्ताव को हटा देंगे।
2020 में, गोल्डमैन एस एंड पी 500 नकद परिव्यय में मामूली 2% YOY रिबाउंड की परियोजना करता है, $ 2.7 ट्रिलियन तक। जबकि वे स्टॉक बायबैक के 5% से $ 675 बिलियन तक गिरने की उम्मीद करते हैं, वे पूंजीगत व्यय के लिए 3% की वृद्धि ($ 745 बिलियन तक), आर एंड डी के लिए 6% ($ 380 बिलियन तक), 6% कैश एम एंड ए ($ 365 बिलियन) के लिए पूर्वानुमान करते हैं। और लाभांश के लिए 5% ($ 535 बिलियन)।
गोल्डमैन ने नोट किया कि पूंजीगत व्यय में अनुमानित वृद्धि "रखरखाव कैपेक्स" के बजाय "रखरखाव कैपेक्स" होगी, जो फंडिंग विस्तार के बजाय संचालन को स्थिर रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है। अंत में, लाभांश में उनकी अनुमानित वृद्धि ईपीएस में अनुमानित वृद्धि के बराबर है।
