कैश एंड कैरी

कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्रेज क्या है

कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज एक मार्केट न्यूट्रल स्ट्रेटजी है, जो किसी स्टॉक या कमोडिटी जैसी एसेट में लॉन्ग पोजिशन की खरीदारी और उसी अंतर्निहित एसेट पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में किसी पोजीशन की बिक्री (शॉर्ट) करती है। यह जोखिम रहित लाभ कमाने के लिए, नकदी (या हाजिर) बाजार और वायदा बाजार में संपत्ति के लिए मूल्य निर्धारण अक्षमताओं का फायदा उठाने का प्रयास करता है। वायदा अनुबंध अंतर्निहित परिसंपत्ति के सापेक्ष सैद्धांतिक रूप से महंगा होना चाहिए या मध्यस्थता लाभदायक नहीं होगी।

कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्रेज की मूल बातें

मध्यस्थता आम तौर पर वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि तक परिसंपत्ति को "ले जाने" की मांग करेगी, जिस बिंदु पर यह वायदा अनुबंध के खिलाफ दिया जाएगा। इसलिए, यह रणनीति केवल व्यवहार्य है यदि लघु वायदा स्थिति से नकदी प्रवाह अधिग्रहण की लागत और लंबी परिसंपत्ति की स्थिति पर लागत वहन करने से अधिक हो।

कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज पोजिशन जोखिम के बिना 100% नहीं हैं क्योंकि अभी भी जोखिम हैं कि वहन करने की लागत बढ़ सकती है, जैसे कि ब्रोकरेज अपनी मार्जिन दरों को बढ़ाता है। हालांकि, किसी भी बाजार आंदोलन का जोखिम, जो किसी भी नियमित रूप से लंबे या छोटे व्यापार में प्रमुख घटक है, इस तथ्य से कम किया जाता है कि एक बार व्यापार को गति में सेट करने के बाद केवल वायदा अनुबंध के खिलाफ परिसंपत्ति का वितरण होता है। समाप्ति पर खुले बाजार में किसी एक का उपयोग करने की आवश्यकता नहीं है।

भौतिक संपत्ति जैसे बैरल तेल या टन अनाज के भंडारण और बीमा की आवश्यकता होती है, लेकिन एस एंड पी 500 जैसे स्टॉक इंडेक्स की संभावना केवल मार्जिन के रूप में वित्तपोषण लागत की आवश्यकता होती है। इसलिए, मध्यस्थता अधिक लाभदायक हो सकती है, बाकी सभी इन गैर-भौतिक बाजारों में स्थिर रहती हैं। हालांकि, चूंकि मध्यस्थता में भाग लेने के लिए बाधाएं बहुत कम हैं, इसलिए वे अधिक खिलाड़ियों को इस तरह के व्यापार का प्रयास करने की अनुमति देते हैं। परिणाम हाजिर और वायदा बाजारों के बीच अधिक कुशल मूल्य निर्धारण और दोनों के बीच कम प्रसार है। लोअर स्प्रेड का मतलब है लाभ के कम अवसर।

कम सक्रिय बाजारों में अभी भी मध्यस्थता की संभावनाएं हो सकती हैं, जब तक कि खेल के दोनों किनारों पर पर्याप्त तरलता है- स्पॉट और वायदा।

चाबी छीन लेना

• कैश-एंड-कैरी आर्बिट्राज, हाजिर और वायदा बाजार के बीच मूल्य निर्धारण की अक्षमताओं का फायदा उठाने की कोशिश करता है, जो कि पूर्व में संपत्ति पर लंबे समय तक चलता रहता है और उसी परिसंपत्ति के लिए वायदा अनुबंध पर एक छोटा खोल देता है। वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि तक भौतिक वितरण के लिए परिसंपत्ति को "ले जाने" का विचार है। कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज पूरी तरह से जोखिम के बिना नहीं है क्योंकि समाप्ति तक एक संपत्ति को "ले जाने" के साथ जुड़े खर्च हो सकते हैं।

कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज का उदाहरण

कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज के निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। मान लें कि एक परिसंपत्ति वर्तमान में $ 100 पर ट्रेड करती है, जबकि एक महीने के वायदा अनुबंध की कीमत $ 104 है। इसके अलावा, इस परिसंपत्ति राशि के लिए मासिक वहन लागत जैसे भंडारण, बीमा, और वित्तपोषण लागत $ 3 है। इस मामले में, व्यापारी या मध्यस्थता संपत्ति खरीदेंगे (या इसमें एक लंबी स्थिति खोलेंगे) $ 100 पर, और साथ ही एक महीने के वायदा अनुबंध (यानी इसमें एक छोटी स्थिति आरंभ करें) को $ 104 पर बेचेंगे। तब व्यापारी वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि तक परिसंपत्ति को धारण करेगा या ले जाएगा और अनुबंध के खिलाफ परिसंपत्ति वितरित करेगा, जिससे $ 1 का मध्यस्थ या जोखिम रहित लाभ सुनिश्चित होगा।