क्या आप आज के औद्योगिक आंकड़ों पर भरोसा कर सकते हैं?

प्रमुख चालें

बहुत से लोग सोचते हैं कि वित्तीय प्रेस में आपके द्वारा पढ़ा गया आर्थिक डेटा बिना किसी संशोधन के इकट्ठा, संकलित और रिपोर्ट किया गया है। यह निश्चित रूप से ऐसा नहीं है: अधिकांश आर्थिक आंकड़ों को उन मुद्दों के लिए बहुत अधिक समायोजित किया जाता है जो डेटा की रिपोर्ट करने वाली संस्थाओं का मानना ​​है कि यह महत्वपूर्ण रुझानों को समझने के लिए बहुत अस्थिर होगा।

उदाहरण के लिए, सीज़न के लिए नौकरियों का डेटा समायोजित किया जाता है। गर्मियों में और क्रिसमस की छुट्टी से पहले किराए पर लेना बहुत अधिक है, इसलिए इसे कम समायोजित किया जाता है, जबकि गिरावट में वार्षिक फायरिंग चक्र और जनवरी में किराए पर लेने की स्थिति में सुधार होता है। हालांकि, क्योंकि समायोजन स्वयं अनुमान हैं, वे अक्सर बहुत गलत होते हैं, जो एक महीने से अगले महीने तक संशोधन और आश्चर्यजनक झूलों की ओर जाता है।

एक समायोजित, और बहुत निराशाजनक, न्यू यॉर्क फेड से एम्पायर मैन्युफैक्चरिंग रिपोर्ट आज सुबह जारी की गई। एम्पायर रिपोर्ट एक भावुक सर्वेक्षण है जो पूर्वोत्तर संयुक्त राज्य अमेरिका में विनिर्माण गतिविधि को देखता है। इस महीने, इसने इंडेक्स के बनने के बाद से नकारात्मक क्षेत्र में अपनी सबसे बड़ी एकल-महीने की गिरावट का अनुभव किया।

डेटा जितना बुरा दिखता है, उसे पिछले महीने भारी सकारात्मक आश्चर्य के साथ सम्‍मिलित होना चाहिए। जैसा कि मैंने चार्ट सलाहकार में कई बार उल्लेख किया है, सांख्यिकीय समायोजन को जोड़ने की प्रक्रिया अक्सर आश्चर्यजनक रूप से सकारात्मक या नकारात्मक रिपोर्ट के बाद अधिक सुधार की ओर ले जाती है। यह बहुत ही रोमांचक सुर्खियों में नहीं आता है, इसलिए वित्तीय प्रेस आम तौर पर खतरनाक पृथक संख्याओं को प्रसारित करने के पक्ष में उस संदर्भ की अनदेखी करता है।

यह उन मुश्किल क्षेत्रों में से एक है जहां निवेशकों को हमारे निहित पूर्वाग्रह को काले और सफेद शब्दों में देखने और डेटा के पीछे की कुछ बारीकियों पर विचार करने के लिए लड़ना चाहिए। सिर्फ इसलिए कि जैसे हमने आज देखा, पिछले महीने एक बड़े सकारात्मक आश्चर्य के बाद सामान्य हैं इसका मतलब यह नहीं है कि डेटा पूरी तरह से गलत है (इसलिए तेजी) या उसके चेहरे पर पूरी तरह से सही है।

डेटा में सच्चाई कहीं बीच में है, जो मूल रूप से तकनीकी विश्लेषण का एक आवश्यक सिद्धांत है। तकनीशियन यह निर्धारित करने का प्रयास करते हैं कि जोखिम को कम करने और मूल्य का लाभ उठाने के लिए बाजार को ओवरबॉट किया गया है या ओवरसोल्ड किया गया है, और यही सिद्धांत यहां भी लागू होता है।

एक रणनीति जो मैं इस तरह से डेटा का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग करता हूं वह कम से कम दो महीने की चलती औसत को लागू करना है ताकि मैं "समायोजन" से विचलित हुए बिना प्रवृत्ति को देख सकूं जो अस्थिरता पैदा कर सकता है। जैसा कि आप निम्नलिखित चार्ट में देख सकते हैं, लाल डॉट्स (दो-अवधि की चलती औसत का प्रतिनिधित्व करते हुए) पिछले साल से धारणा में गिरावट दिखाते हैं, लेकिन मुझे लगता है कि यह जो हो रहा है उसका अधिक सटीक दृश्य चित्रित करता है।

हालांकि मैंने तर्क दिया है कि यह खबर शायद "बुरी" नहीं है क्योंकि यह सतह पर दिखता है, मुझे लगता है कि यह अभी भी विनिर्माण क्षेत्र में बढ़ती कमजोरी को इंगित करता है। एक सापेक्ष प्रदर्शन के दृष्टिकोण से, जो अल्पावधि में निर्माताओं के खिलाफ मेरे पूर्वाग्रह को थोड़ा नकारात्मक रूप से बदल देता है।

एस एंड पी 500

जैसा कि मैंने पिछले सप्ताह कहा था, कुछ प्रकार के बाहरी झटके के बिना, एस एंड पी 500 संभवतः अपेक्षाकृत सपाट रहेगा जबकि निवेशक बुधवार को फेड के एफओएमसी घोषणा की प्रतीक्षा करते हैं। बाजार में FOMC रिपोर्ट से पहले एक या एक सप्ताह पहले तक चलना आम बात है और फिर व्यापारियों द्वारा जारी किए जाने वाले डेटा के लिए तैयार होने के दौरान यह समतल हो जाता है।

तकनीकी दृष्टिकोण से, मैं अभी भी 2, 820 रेंज में पिछले सिर और कंधे के पैटर्न के चारों ओर समर्थन के लिए कुछ मजबूत क्षमता देखता हूं अगर फेड के बाद सूचकांक में गिरावट आती है। मुझे बहुत छोटी अवधि नहीं लगती है जो फेड की घोषणा के बाद कीमतों को पहले के उच्च स्तर से आगे ले जाएगा, क्योंकि इसमें बहुत अधिक कीमत की गई है। इस बिंदु पर, मैं दूसरी तिमाही तक समर्थन और प्रतिरोध के बीच प्रमुख सूचकांक की उम्मीद करता हूं। जुलाई के मध्य में कमाई का मौसम शुरू हो जाता है।

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जोखिम संकेतक - 'प्लॉट प्लॉट' में एक नकारात्मक प्रवृत्ति

फेड की बात करें तो मेरे जैसे निवेशकों के लिए यह एक बहुत ही दिलचस्प रिपोर्ट होगी, जो वित्तीय संकट से पहले से मौद्रिक नीति देख रहे हैं। यह एफओएमसी बैठकों में से एक है जब फेड अपने आर्थिक अनुमानों और "डॉट प्लॉट" को जारी करेगा जो प्रत्येक प्रतिभागी के अनुमानों को तोड़ता है।

यह एक नया नवाचार है जिसे अध्यक्ष बर्नानके द्वारा वित्तीय संकट के बाद पेश किया गया था, इसलिए केवल डॉट प्लॉट व्यापारियों ने कभी भी बढ़ती ब्याज दरों और आर्थिक विकास का संकेत दिया है। यह पहली रिपोर्ट होगी जो भविष्य की दर में कटौती और संभावित नकारात्मक आर्थिक विकास की उम्मीदों को दर्शाएगी।

हम नहीं जानते कि बाजार काले और सफेद में एक बयान पर कैसे प्रतिक्रिया देगा कि फेड अर्थव्यवस्था को अनुबंधित करने की उम्मीद करता है - या मंदी से निपटने के लिए मौद्रिक प्रोत्साहन की आवश्यकता होगी। क्या व्यापारी इसे फेड द्वारा विश्वास की कमी के रूप में देखेंगे, या क्या निवेशकों को पहले से ही पता है कि क्या उम्मीद है और किसी भी नकारात्मक प्रवृत्ति को दूर कर देगा?

फेड की उम्मीदों के साथ बहुत मजबूत संबंध रखने वाले क्षेत्रों में से एक आवास है, जो पहले से ही एक महत्वपूर्ण मोड़ बिंदु पर है। जैसा कि आप एसपीडीआर होमबिल्डर ईटीएफ (एक्सएचबी) के निम्नलिखित चार्ट में देख सकते हैं, यह सेक्टर अपने दीर्घकालिक उच्च स्तर पर है, जहां फेड संचार में किसी भी तरह की गड़बड़ी समूह को कम भेज सकती है।

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निचला रेखा - बुधवार के बाद अस्थिरता की अपेक्षा करें

बाजार अभी भी प्रतीक्षा-दर-मोड में है, जहां व्यापारी फेड के लिए इंतजार करते समय ईरान के साथ व्यापार, गिरती ऊर्जा की कीमतों और भू राजनीतिक तनाव के बारे में चिंताओं को अनदेखा करने के लिए तैयार हैं। एक बार रिलीज होने के बाद अक्सर इस तरह का ठहराव व्यापक रूप से बदल जाता है। मेरे विचार में, इसका मतलब है कि सप्ताह के अंत तक जोखिम बढ़ सकता है।