हाल के वर्षों में अरबों डॉलर का स्टॉक बायबैक पर खर्च किया गया है, शेयर पुनर्खरीद 2019 में $ 1340 बिलियन तक पहुंचने के लिए अकेले 2019 में कूदने की उम्मीद है। खर्च में बड़े पैमाने पर उछाल के बावजूद, जिन कंपनियों ने बायबैक में भारी निवेश किया है, साथ ही साथ जो लोग कैपेक्स और डिविडेंड्स में निवेश कर चुके हैं, उन्होंने हाल के दिनों में व्यापक एसएंडपी 500 इंडेक्स में काफी कमी की है। गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों के अनुसार, पिछले 12 महीनों में एस एंड पी 500 की रफ्तार के मुकाबले केवल बायबैक शेयरों की एक टोकरी आधे से ज्यादा बढ़ी है।
बायबैक स्टॉक्स बैड लैग द एसएंडपी 500
- बायबैक स्टॉक; 7% बायबैक और डिविडेंड स्टॉक; 8% पूंजी व्यय और आर एंड डी स्टॉक; 8% लाभांश स्टॉक: 10% एस एंड पी 500 इंडेक्स; 13%
अमेरिकी निगमों ने 2018 में अपने कुल नकद खर्च को बढ़ाकर $ 2.8 ट्रिलियन तक पहुंचा दिया। फिर भी जिन कंपनियों ने बायबैक में भारी निवेश किया, उनके शेयरों में 7% की वृद्धि देखी गई, जो कि गोल्डमैन की यूएस वीकली किकस्टार्ट रिपोर्ट के अनुसार 26 अप्रैल, 2019 को 13% का लाभ हुआ।
यह अंडरपरफॉर्मेंस इन कंपनियों को वाशिंगटन में राजनेताओं से बायबैक को लेकर आलोचना का शिकार बनाता है। हालांकि गोल्डमैन को उम्मीद है कि 2019 तक $ 191 बिलियन के साथ मजबूत बायबैक जारी रहेगा, इस साल अब तक विश्लेषकों का कहना है कि शेयर पुनर्खरीद के आसपास की मौजूदा राजनीतिक बहस उनके बायबैक पूर्वानुमान के आसपास अनिश्चितता बढ़ाती है। अगर गोल्डबैक को प्रतिबंधित कर दिया जाता है, तो कंपनियां लाभांश की संभावना बढ़ाती हैं और नकद एम एंड ए खर्च बढ़ाती हैं या ऋण बकाया को कम करती हैं, गोल्डमैन ने लिखा है।
स्टॉक प्रदर्शन परिणाम अन्य प्रकार के निवेशों के लिए समान रूप से खराब थे। कैपेक्स और आरएंडडी पर खर्च को प्राथमिकता देने वाली कंपनियों ने केवल 8% की वृद्धि की, जो कि बायबैक और लाभांश के संयोजन पर ध्यान केंद्रित करते हुए 8% बढ़े, और जिन शेयरों में लाभांश में 10% की भारी वृद्धि हुई, वे फिर से एसएंडपी 500 के पीछे पहुंच गए।
गोल्डमैन ने लिखा, '' हालिया बाजार के प्रदर्शन से विकास के लिए निवेश करने वाली फर्मों के बजाय सुरक्षित, उच्च गुणवत्ता की बैलेंस शीट के लिए स्पष्ट निवेशक वरीयता का संकेत मिलता है। "हमारे सेक्टर-न्यूट्रल स्ट्रॉन्ग बैलेंस शीट बास्केट (GSTHSBAL) ने 2018 (19% बनाम 4%) की शुरुआत के बाद से 15 पीपी द्वारा कमजोर बैलेंस शीट स्टॉक (GSTHWBAL) की इसी तरह की टोकरी को बेहतर बना दिया है।"
आगे देख रहा
पिछले 12 महीनों में नकद खर्च के अधिकांश रूपों को बढ़ाने वाली कंपनियों से मिले न्यूनतम पुरस्कारों से निराश निवेशकों को उच्च गुणवत्ता की बैलेंस शीट वाली कंपनियों के शेयरों पर विचार करना चाहिए, बजाय विकास के लिए निवेश करने वाली फर्मों के, शेयरधारकों को नकद लौटाने या ऋण का भुगतान करने के।, स्वर्णकार लिखते हैं। ये शेयर गोल्डमैन के नए डेट रिड्यूसर्स और डेट इश्यूज बास्केट्स का हिस्सा हैं, जो कर्ज चुकाने और जारी करने पर आधारित हैं, और इसमें एनवीडिया कॉर्प (एनवीडीए), चिपोटल मैक्सिकन ग्रिल इंक (सीएमजी, नेटफ्लिक्स इंक (एनएफएलएक्स), इल्लुमिना जैसी कंपनियां शामिल हैं। इंक (ILMN), और TJX कंपनियाँ Inc. (TJX)। इन शेयरों ने एस एंड पी 500 को उड़ा दिया है और विश्लेषकों के अनुसार, अपनी गति बनाए रखने के लिए तैनात हैं।
गोल्डमैन की रिपोर्ट में कहा गया है, "सुरक्षित, उच्च गुणवत्ता वाले बैलेंस शीट वाली फर्मों ने कमजोर बैलेंस शीट फर्मों के लिए 83% P / E मल्टीपल प्रीमियम पर व्यापार किया है।"
