बुल स्टीपनर क्या है?
एक बैल स्टीपनर उपज की अवस्था में एक परिवर्तन है जो अल्पकालिक ब्याज दरों में दीर्घकालिक दरों की तुलना में तेजी से गिरता है, जिसके परिणामस्वरूप दो दरों के बीच एक उच्च प्रसार होता है। बुल स्टीपनर तब होता है जब फेड रिजर्व को ब्याज दरों को कम करने की उम्मीद होती है। यह उम्मीद उपभोक्ताओं और निवेशकों को अर्थव्यवस्था के बारे में आशावादी बनने और शेयर बाजार में छोटी अवधि में कीमतों में तेजी के बारे में बताती है।
चाबी छीन लेना
- एक बैल स्टीपनर उपज दर गिरने के कारण उपज वक्र में एक बदलाव है - जिससे बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं - इसलिए "बैल" शब्द का अल्पावधि वक्र (जो आम तौर पर खिलाए गए फंड दर से संचालित होता है) की तुलना में तेजी से गिरता है। लंबे समय से अंत, उपज वक्र घटता। पैदावार की अवधि के अंत में कारकों की एक असंख्य द्वारा संचालित होता है, जिसमें आर्थिक विकास की उम्मीदें, मुद्रास्फीति की उम्मीदें और आपूर्ति और लंबी-परिपक्वता ट्रेजरी प्रतिभूतियों की मांग शामिल है। एक बैल फ्लैटनर एक स्टीपनर के विपरीत है - बढ़ती बॉन्ड की कीमतों की एक स्थिति जो लंबे समय के अंत को शॉर्ट-एंड की तुलना में तेजी से गिरती है। भालू स्टीप्रेनर्स और फ्लैटनर वक्र के पार बांड की कीमतों में गिरावट के कारण होते हैं।
कैसे एक बुल स्टीपनर काम करता है
पैदावार वक्र एक ग्राफ है जो अपनी परिपक्वता के खिलाफ समान-गुणवत्ता वाले बांडों की पैदावार देता है, जो सबसे छोटी से लेकर सबसे लंबी तक होती है। आमतौर पर यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज के संदर्भ में बनाया गया, यील्ड कर्व 3 महीने से 30 साल तक की परिपक्वता वाले बॉन्ड की पैदावार को दर्शाता है। सामान्य ब्याज दर के माहौल में, वक्र ढलान बाएं से दाएं ऊपर की ओर होता है। इससे पता चलता है कि अल्पकालिक परिपक्वता वाले बांडों में दीर्घकालिक परिपक्वता वाले बांडों की तुलना में कम पैदावार होती है।
अल्पकालिक ब्याज दरों के आधार पर उपज वक्र का संक्षिप्त अंत फेडरल रिजर्व नीति के लिए उम्मीदों से निर्धारित होता है, जब फेड को दरें बढ़ाने की उम्मीद होती है और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद होती है। उपज वक्र का लंबा अंत कारकों से प्रभावित होता है जैसे मुद्रास्फीति पर दृष्टिकोण, निवेशक की मांग और आपूर्ति, आर्थिक विकास, संस्थागत निवेशक फिक्स्ड-आय प्रतिभूतियों के बड़े ब्लॉकों का व्यापार करते हैं, आदि।
बुल स्टिप्रेनर्स को एक ग्राफ द्वारा दर्शाया जाता है जिसे उपज वक्र कहा जाता है, जो सभी ट्रेजरी पैदावार का एक भूखंड है (3 महीने से सभी तरह से 30 साल तक)।
बुल स्टीपनर बनाम फ्लैटनर
जब अल्पकालिक या दीर्घकालिक ब्याज दरों में बदलाव होता है, तो उपज वक्र या तो सपाट हो जाता है या स्थिर हो जाता है। जब वक्र का आकार समतल होता है, तो इसका मतलब है कि दीर्घकालिक दरों और अल्पकालिक दरों के बीच प्रसार संकीर्ण है। यह तब होता है जब अल्पकालिक ब्याज दरें दीर्घकालिक पैदावार की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं, या इसे एक और तरीका है, जब अल्पकालिक ब्याज दरों की तुलना में दीर्घकालिक दरें तेजी से घट रही हैं।
दूसरी ओर, पैदावार वक्र तब कम हो जाता है जब छोटी और लंबी अवधि के बीच का प्रसार चौड़ा हो जाता है। एक स्टीपनर एक फ्लैटनर से भिन्न होता है कि एक स्टीपनर उपज वक्र को चौड़ा करता है जबकि एक फ़्लैटनर दीर्घकालिक और अल्पकालिक दरों को एक साथ पास करने का कारण बनता है। एक उपज उपज वक्र या तो भालू स्टीपनर या बैल स्टीपनर हो सकता है। एक भालू स्टीपनर तब उत्पन्न होता है जब लंबी अवधि के बॉन्ड पर ब्याज दरें शॉर्ट-टर्म बॉन्ड पर दरों की तुलना में तेजी से बढ़ रही होती हैं, जिससे दोनों पैदावार के बीच का अंतर व्यापक हो जाता है। शॉर्ट-टर्म दरों में बदलाव की तुलना में लंबी अवधि की दरों में बदलाव का उपज वक्र पर अधिक प्रभाव पड़ता है।
एक बैल स्टीपनर को दीर्घकालिक दरों की तुलना में तेजी से गिरने वाली अल्पकालिक दरों की विशेषता होती है, जिससे लघु और दीर्घकालिक पैदावार के बीच का अंतर बढ़ जाता है। जब उपज वक्र को बैल स्टीपनर कहा जाता है, तो इसका मतलब है कि उच्च प्रसार अल्पकालिक दरों के कारण होता है, न कि दीर्घकालिक दरों के कारण। जब 2-वर्ष की पैदावार 10-वर्ष की पैदावार की तुलना में तेज दर से घटती है, उदाहरण के लिए, एक बैल की उपज उपज वक्र होती है।
बुल स्टीपनर का उदाहरण
उदाहरण के लिए, यदि 6 महीने के टी-बिल पर उपज 1.94% थी और 10 साल के नोट पर उपज 2.81% थी। इस समय के दौरान प्रसार 87 आधार अंक या (2.81% - 1.94%) होगा। एक महीने बाद, 6 महीने के बिल में 1.71% की पैदावार होती है, जबकि 10 साल के नोट में 2.72% की पैदावार होती है। प्रसार अब 101 आधार अंकों पर व्यापक है, या (2.72% - 1.71%), जिससे स्टेपर यील्ड कर्व होता है।
