सोमवार को, 5-वर्षीय और 3-वर्षीय ट्रेजरी नोटों की पैदावार एक दशक से अधिक समय में पहली बार उलटी हो गई। इसका वास्तव में क्या मतलब है? एक उपज वक्र को उल्टा माना जाता है (सामान्य या फ्लैट के विपरीत) जब लंबी अवधि के ऋण में अल्पकालिक ऋण की तुलना में कम उपज होती है। जब भी ऐसा होता है, जो दुर्लभ है, यह एक आसन्न मंदी का संभावित संकेत माना जाता है। उपज मंदी घटने के बाद इस तरह की मंदी अक्सर कई महीनों से लेकर कुछ वर्षों तक हो सकती है।
नीचे दिया गया चार्ट स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि 5-वर्षीय और 3-वर्षीय उपज वक्र उलटा इस सप्ताह के शुरू में हुआ है। अब, इससे पहले कि हम इस बारे में घबराना शुरू कर दें, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि जब अधिकांश बाजार पर नजर रखने वाले और अर्थशास्त्रियों ने उल्टे उपज घटने के बारे में चेतावनी दी है, तो वे 10-वर्ष और 2-वर्ष के नोट के बारे में अधिक बात कर रहे हैं, जो समय के सबसे बड़े हिस्से का उत्पादन करते हैं। और 5- और 3 साल की पैदावार नहीं। इसके साथ ही कहा जा रहा है, हालांकि 10 साल और 2 साल के नोट की पैदावार अभी तक उलटी नहीं हुई है, दोनों के बीच प्रसार 2007 के बाद से सबसे कम हो गया है (जब उपज वक्र वास्तव में उलटा था)। इसका मतलब है कि आसन्न उलटा की संभावना बहुत बढ़ गई है।
हालांकि यह निवेशकों को डराने के लिए नहीं है, शायद यह एक चेतावनी होनी चाहिए कि मंदी संभवतः क्षितिज पर हो सकती है, और अब निवेशकों के लिए अपने निवेश जोखिम के प्रबंधन में अधिक सतर्क रहने का समय हो सकता है।
