मार्केट वैल्यू द्वारा वेटिंग स्टॉक इंडेक्स फंड्स और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) के बीच सबसे ज्यादा इस्तेमाल की जाने वाली वेटिंग स्कीम है। कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड्स सहित फिक्स्ड इनकम ETF के बीच भी यह सही है।
इसका मतलब यह है कि पारंपरिक कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF में सबसे बड़ी जोत, जैसे कि iShares iBoxx $ निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF (LQD), सबसे बड़े मुद्दे हैं। इसलिए यदि काल्पनिक कंपनी XYZ Inc. $ 1 बिलियन के निवेश-श्रेणी के कॉरपोरेट बॉन्ड बेचती है, तो LQD जैसे फंड में इश्यू का वजन पौराणिक ABC कॉर्प से $ 500 मिलियन के इश्यू के लिए दिए गए वजन से बड़ा होगा।
निवेशकों के लिए अच्छी खबर यह है कि यह भार पद्धति उतनी जोखिम भरी नहीं है क्योंकि यह पहली नज़र में लग सकता है। मॉर्निंगस्टार ने कहा, "यह निष्कर्ष निकालना सहज हो सकता है कि सबसे बड़े देनदार सबसे अधिक जोखिम वाले हैं, जिससे यह अनुमान लगाया गया है कि ये सूचकांक फंड खराब निवेश हैं।" "यह धारणा गलत है, विशेष रूप से निवेश-श्रेणी के दायरे में। सबसे बड़े जारीकर्ता अपने ऋण का समर्थन करने के लिए आवश्यक नकदी प्रवाह के साथ बड़े उद्यम करते हैं। वे जरूरी नहीं कि छोटे जारीकर्ताओं की तुलना में अधिक लीवरेज्ड या जोखिम भरा हो।"
$ 34.74 बिलियन का LQD, संपत्ति का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF, मार्किट iBoxx USD लिक्विड इन्वेस्टमेंट ग्रेड इंडेक्स को ट्रैक करता है और 1, 900 से अधिक बॉन्ड रखता है। ईटीएफ में से कोई भी होल्डिंग फंड के वजन के 2.95% से अधिक का प्रतिनिधित्व नहीं करता है। वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान महत्वपूर्ण कॉर्पोरेट ऋण जारी करने के कारण, वित्तीय सेवा क्षेत्र अक्सर कॉर्पोरेट बांड फंडों में सबसे बड़ा सेक्टर वजन होता है। यह एलक्यूडी का सच है, जो उस क्षेत्र को लगभग 28% आवंटित करता है।
हालाँकि वित्तीय सेवाओं के मुद्दे LQD की शीर्ष 10 होल्डिंग्स में से छह का प्रतिनिधित्व करते हैं, लेकिन उस समूह में Apple Inc. (AAPL) और Microsoft Corporation (MSFT) द्वारा जारी किया गया कॉर्पोरेट ऋण भी शामिल है। निवेशकों के लिए सौभाग्य से, बड़े मुद्दों का मतलब यह नहीं है कि जारीकर्ता अत्यधिक लाभान्वित है।
मॉर्निंगस्टार ने कहा, "2007 से 2017 तक, सबसे बड़ा 10 अमेरिकी कॉर्पोरेट जारीकर्ता का माध्यिम उत्तोलन, जैसा कि कर्ज / ईबीआईटीडीए द्वारा मापा गया था, गोल्डमैन सैक्स के अनुमानों के अनुसार, सभी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले अमेरिकी जारीकर्ताओं के मध्य का लाभ उठाने के साथ था।" "सबसे बड़े 10 जारीकर्ताओं के लिए औसत दर्जे का उत्तोलन अनुपात 3.0 गुना से थोड़ा कम हो गया है, और सभी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले जारीकर्ताओं के लिए संबंधित आंकड़ा 2.5 गुना से थोड़ा अधिक था।"
कई मामलों में, ऐसी कंपनियां जो अत्यधिक लीवरेज्ड जोखिम जंक रेटिंग रखती हैं, लेकिन LQD की 88% से अधिक होल्डिंग ए या बीबीबी रेटेड हैं। लगभग 8% एए रेटिंग लेते हैं। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, 2002 से 2017 तक, 45 मुद्दे LQD की शीर्ष 10 होल्डिंग्स में से एक थे, लेकिन उस अवधि में इन्वेस्टमेंट-ग्रेड रेटिंग में से दो को खो दिया। (अतिरिक्त पढ़ने के लिए, बाहर की जाँच करें: कॉर्पोरेट बांड: क्रेडिट जोखिम का एक परिचय ।)
