सॉफ्टवेयर शेयरों में उछाल बुलबुले से सावधान रहें

तीव्र राजस्व वृद्धि वाली कंपनियों की तलाश करने वाले निवेशक माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प (MSFT), ओरेकल कॉर्प (ORCL) और वर्कडे इंक (WDAY) जैसे सॉफ्टवेयर शेयरों में जमा हो रहे हैं, जो इस साल व्यापक बाजार में अच्छी तरह से बढ़ चुके हैं। आईपीओ क्राउडस्ट्राइक इंक (CRWD) ने भी मजबूत लाभ दर्ज किया है। कुछ विश्लेषकों का कहना है कि ये लाभ सॉफ्टवेयर शेयरों में एक बुलबुला पैदा कर सकता है, यहां तक ​​कि उद्योग के राजस्व में सालाना औसतन 25% की वृद्धि होती है, बर्नोन की विस्तृत कहानी के अनुसार।

2000 की तरह 'बबल'

मैकक्वेरी रिसर्च सॉफ्टवेयर एनालिस्ट सारा हिंडेलियन ने कहा, "सॉफ्टवेयर वैल्यूएशन ऑल टाइम हाई पर है। पब्लिशिंग ने कहा, " बबल रिस्क बढ़ जाता है। "फ्रेड हिक्की, हाई-टेक स्ट्रेटेजिस्ट न्यूजलेटर के संपादक, इससे सहमत हैं। "यह एक बुलबुला है, 2000 की तरह, " वह कहते हैं। "ये मूल्य / बिक्री अनुपात सामान्य रूप से हैं जो आप मूल्य / आय अनुपात के रूप में देखेंगे।"

कई सॉफ्टवेयर कंपनियों को अब 20 से अधिक अनुमानित 2019 बिक्री का अनुमान है, जबकि ऐप्पल इंक (एएपीएल), माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़ॅन डॉट कॉम इंक (एएमजेडएन) और फेसबुक इंक जैसी बड़ी तकनीकी कंपनियों के लिए अनुमानित चार से आठ गुना बिक्री की तुलना में है। (अमेरिकन प्लान)। इस बीच, एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीवाई) अब लगभग दो गुना बिक्री पर मूल्यवान है।

मूल्यांकन भी मूल्य-से-आय के आधार पर चक्कर लगा रहे हैं। क्लाउड उद्योग के नेता Salesforce.com (CRM) अपने आप में एक वर्ग में है। शुक्रवार के रूप में, कंपनी ने जनवरी 2020 को समाप्त होने वाले वर्ष के लिए अपने अनुमानित GAAP मुनाफे का लगभग 200 गुना पर कारोबार किया। गैर-जीएएपी आधार पर, यह अभी भी बैरन के अनुसार 57 गुना अनुमानित आय पर महंगा है।

इन महंगे सॉफ्टवेयर शेयरों का एक बड़ा सौदा अभी तक मुनाफे को देखने के लिए है। उदाहरण के लिए, क्लाउड सॉफ्टवेयर प्रदाता कार्यदिवस, जिसे लगभग 50 बिलियन डॉलर का बाजार पूंजीकरण मिला है, लेकिन अभी भी घाटा हो रहा है। अन्य अत्यधिक मूल्यवान सॉफ़्टवेयर कंपनियां, जिनमें ServiceNow Inc. (Now), Okta Inc. (OKTA) और अन्य शामिल हैं, बैरन के अनुसार, लाभप्रदता तक नहीं पहुंची हैं।

बुलिश सॉफ्टवेयर विश्लेषक मानक जीएएपी आय की कमी को नजरअंदाज करने के लिए तैयार हैं क्योंकि वे क्लाउड-आधारित सब्सक्रिप्शन की ओर एक बड़े उद्योग बदलाव पर और हार्डवेयर और ऑन-प्रिमाइसेस डेटा केंद्रों से दूर हैं। उदाहरण के लिए, जेफरीज के एक सॉफ्टवेयर विश्लेषक जॉन डिफुकी का कहना है कि मजबूत आवर्ती राजस्व इन शेयरों को आकर्षक बनाता है। "हम सॉफ्टवेयर के व्यापार पर हमेशा की तरह सकारात्मक हैं, " वह कहते हैं, "हालांकि, मूल्यांकन हमें कुछ उदाहरणों में ठहराव देता है।"

आगे देख रहा

इन उच्च वैल्यूएशन को देखते हुए, निवेशकों को इन शेयरों में अस्थिरता के लिए ब्रेस करने की आवश्यकता हो सकती है। उदाहरण के लिए, iShares विस्तारित टेक-सॉफ्टवेयर सेक्टर ETF (IGV) ने इस वर्ष 30% से अधिक की वृद्धि की है और पिछले तीन वर्षों में दोगुनी हो गई है। लेकिन ETF में कई व्यक्तिगत स्टॉक तिमाही आय में एक छोटी सी चूक जैसी घोषणाओं के आधार पर बड़े पैमाने पर झूलों की चपेट में हैं। हाई-टेक रणनीतिकार समाचार पत्र के हिक्की कहते हैं, "सॉफ्टवेयर वास्तव में निवेशकों के लिए जोखिम भरा है, जो जोड़ता है, " जोखिम शेयरों में परिलक्षित नहीं होते हैं।"