Bespoke cdo परिभाषा

एक Bespoke सीडीओ क्या है?

एक bespoke CDO एक संरचित वित्तीय उत्पाद है - विशेष रूप से, एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (CDO) - जो एक डीलर अपनी आवश्यकताओं के लिए निवेशकों और दर्जी के एक विशिष्ट समूह के लिए बनाता है। निवेशक समूह आमतौर पर बीस्पोक सीडीओ का एक एकल अंश खरीदता है। शेष किश्तों को तब डीलर द्वारा आयोजित किया जाता है, जो आमतौर पर नुकसान के खिलाफ बचाव का प्रयास करेंगे। Tranches विशिष्ट विशेषताओं द्वारा विभाजित एक जमा की गई संपत्ति के भाग हैं।

एक bespoke CDO को एक bespoke किश्त या एक bespoke किश्त अवसर के रूप में भी जाना जाता है।

एक Bespoke सीडीओ की मूल बातें

परंपरागत रूप से, एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) एक साथ नकदी प्रवाह पैदा करने वाली परिसंपत्तियों का संग्रह करता है - जैसे बंधक, बांड और ऋण — और इस पोर्टफोलियो को असतत वर्गों में दोहराते हैं - जिन्हें ट्रेंच कहा जाता है। Bespoke सीडीओ को इन पारंपरिक सीडीओ की तरह संरचित किया जा सकता है, आय धाराओं के साथ ऋण के वर्गों को जमा कर सकते हैं, लेकिन यह शब्द आमतौर पर सिंथेटिक सीडीओ का उल्लेख करता है जो क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) में निवेश करते हैं।

सीडीओ के विभिन्न अंश जोखिम के विभिन्न अंशों को वहन करते हैं, जो अंतर्निहित परिसंपत्ति की साख पर निर्भर करता है। इसलिए, प्रत्येक किश्त में रिटर्न की अलग तिमाही दर (RoR) है। जाहिर है, किशोरावस्था के होल्डिंग्स के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना जितनी अधिक होगी, उतना ही अधिक रिटर्न मिलेगा। प्रमुख रेटिंग एजेंसियां ​​सीडीपीओ को दोषी नहीं ठहराती हैं - साख का मूल्यांकन जारीकर्ता और कुछ हद तक, बाजार की धारणा के आधार पर किया जाता है। Bespoke CDOs काउंटर (OTC) पर व्यापार करते हैं।

चाबी छीन लेना

• एक bespoke CDO एक संरचित वित्तीय उत्पाद है - विशेष रूप से, एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (CDO) - जो एक डीलर बनाता है और निवेशकों के एक विशिष्ट समूह के लिए कस्टमाइज़ करता है। -09 वित्तीय संकट, bespoke CDO ने 2016 में bespoke tranch के अवसरों के रूप में पुन: प्रकट करना शुरू कर दिया था। Bespoke CDOs मुख्य रूप से हेज फंड और अन्य संस्थागत निवेशकों का प्रांत है।

Bespoke सीडीओ की पृष्ठभूमि

Bespoke CDOs- सामान्य तौर पर CDOs की तरह- वित्तीय संकट में अपनी प्रमुख भूमिका के कारण जनता के दृष्टिकोण से फीका पड़ गया है, जो 2007 और 2009 के बीच बंधक मंदी के बाद आया था। वॉल स्ट्रीट द्वारा इन उत्पादों के निर्माण को बड़े पैमाने पर बाजार के दुर्घटना में योगदान के रूप में देखा गया था। अंततः सरकारी खैरात-साथ ही सामान्य ज्ञान की कमी। उत्पाद अत्यधिक संरचित निवेश थे, जिन्हें समझना कठिन था - खरीदने वालों और उन्हें बेचने वाले दोनों - और मूल्य के लिए कठिन।

इसके बावजूद, सीडीओ इसे उठाने के इच्छुक दलों के लिए जोखिम उठाने और अन्य उपयोगों के लिए पूंजी मुक्त करने के लिए एक उपयोगी उपकरण हैं। वॉल स्ट्रीट हमेशा जोखिम को स्थानांतरित करने और पूंजी को अनलॉक करने के तरीकों की तलाश कर रहा है। इसलिए, 2016 के बाद से, बीस्पोक सीडीओ वापसी कर रहा है। अपने पुनर्जन्म में, इसे अक्सर बिसपोक ट्रेच अवसर (बीटीओ) कहा जाता है।

रीब्रांडिंग ने उपकरण को स्वयं नहीं बदला है, लेकिन संभवत: मूल्य निर्धारण मॉडल में थोड़ा और छानबीन किया जा रहा है। इन नए उत्पादों के साथ यह आशा की जाती है कि निवेशक अपने आप को एक बार फिर से दायित्वों को नहीं पाते हैं जो वे ठीक से नहीं समझते हैं।

2017 में कुछ $ 50 बिलियन के बीटीओ बेचे गए।

Bespoke सीडीओ के पेशेवरों

एक bespoke सीडीओ का स्पष्ट लाभ यह है कि खरीदार इसे अनुकूलित कर सकता है। एक bespoke सीडीओ बस एक उपकरण है जो निवेशकों को अपनी निवेश रणनीतियों या हेजिंग आवश्यकताओं के लिए प्रोफाइल वापस करने के लिए बहुत विशिष्ट जोखिम को लक्षित करने की अनुमति देता है। यदि कोई निवेशक बकरी पनीर उद्योग के खिलाफ एक बड़ा, लक्षित दांव बनाना चाहता है, तो एक डीलर होगा जो सही कीमत के लिए ऐसा करने के लिए एक bespoke CDO का निर्माण कर सकता है।

दूसरा बड़ा लाभ उपज है। जब क्रेडिट बाजार स्थिर होते हैं और निश्चित ब्याज दरें कम होती हैं, तो निवेश आय प्राप्त करने वालों को गहरी खुदाई करनी चाहिए। इसके अलावा, इन उत्पादों में कुछ विविधता है।

पेशेवरों

• निवेशक चश्मा के लिए अनुकूलित

• उच्च उपज

• विविध

विपक्ष

• सुर नहीं मिलाया

• भारी जोखिम

• इलिक्विड (छोटा माध्यमिक बाजार)

• अपारदर्शी मूल्य निर्धारण

बीस्पोक सीडीओ के विपक्ष

इसका बड़ा नुकसान यह है कि bespoke CDO के लिए आमतौर पर कोई सेकेंडरी मार्केट नहीं है। बाजार की यह कमी दैनिक मूल्य निर्धारण को कठिन बनाती है। मूल्य की गणना जटिल सैद्धांतिक वित्तीय मॉडल के आधार पर की जानी चाहिए। वे मॉडल ऐसी धारणाएँ बना सकते हैं, जो भयावह रूप से गलत हो जाती हैं, धारक को महंगा पड़ता है और उन्हें एक वित्तीय साधन के साथ छोड़ देता है जिसे वे किसी भी कीमत पर बेचने में असमर्थ होते हैं। सीडीओ को जितना अधिक अनुकूलित किया जाएगा, उतनी ही कम यह दूसरे निवेशक या निवेशकों से अपील करेगा।

फिर पारदर्शिता और तरलता की कमी है जो सामान्य रूप से ओवर-द-काउंटर लेनदेन के साथ होती है और विशेष रूप से इन उपकरणों में। अनियमित उत्पादों के रूप में, बीस्पोक सीडीओ जोखिम के पैमाने पर अपेक्षाकृत अधिक रहते हैं - संस्थागत निवेशकों के लिए उपयुक्त साधन का अधिक, जैसे हेज फंड, व्यक्तियों की तुलना में।

Bespoke सीडीओ का वास्तविक-विश्व उदाहरण

सिटीग्रुप बीस्पोक सीडीओ में अग्रणी डीलरों में से एक है, जो 2016 में अकेले 7 बिलियन अमेरिकी डॉलर का कारोबार कर रहा है। "ऐतिहासिक रूप से एक अपारदर्शी बाजार रहा है" में पारदर्शिता को बढ़ाने के लिए - विक्रम प्रसाद सिटी सिटी के सहसंबंध और मादक पदार्थों के व्यापार के निदेशक के उद्धरण - बैंक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप का एक मानकीकृत पोर्टफोलियो प्रदान करता है ये वे परिसंपत्तियां हैं जो आमतौर पर सीडीओ के निर्माण के लिए उपयोग की जाती हैं। यह अपने क्लाइंट पोर्टल पर सीडीओ ट्रान्स के मूल्य निर्धारण संरचना को भी दिखाता है, जो आंकड़े ट्रेंच को "प्रकाशित" कर रहा है।