पश्चगामी परिभाषा

पिछड़ापन क्या है?

पिछड़ापन तब होता है जब एक मौजूदा परिसंपत्ति की कीमत - एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत वायदा बाजार में कीमतों की तुलना में अधिक होती है। बैकवर्डेशन कभी-कभी एक उल्टे वायदा वक्र के साथ भ्रमित होता है। संक्षेप में, एक वायदा बाजार में अधिक परिपक्वता और कम कीमतों पर उच्च कीमतों की उम्मीद होती है क्योंकि आप वर्तमान हाजिर मूल्य में परिवर्तित होने पर वर्तमान दिन के करीब चले जाते हैं।

पिछड़ेपन के विपरीत है, जहां भविष्य के कुछ समाप्ति पर वायदा अनुबंध मूल्य अपेक्षित मूल्य से अधिक है।

भविष्य के बाजार के माध्यम से भविष्य में परिपक्व होने वाले अनुबंधों की तुलना में वर्तमान में परिसंपत्ति की अधिक मांग के परिणामस्वरूप पिछड़ापन हो सकता है।

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वायदा मूल बातें

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट वित्तीय अनुबंध हैं जो एक खरीदार को एक अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने के लिए बाध्य करते हैं और एक विक्रेता को भविष्य में एक पूर्व निर्धारित तिथि पर संपत्ति बेचने के लिए। एक वायदा मूल्य एक परिसंपत्ति के वायदा अनुबंध की कीमत है जो भविष्य में परिपक्व होती है और बैठती है।

उदाहरण के लिए, एक दिसंबर वायदा अनुबंध दिसंबर में परिपक्व होता है। वायदा निवेशकों को एक कीमत में लॉक करने की अनुमति देता है, या तो खरीद या बेचकर, अंतर्निहित सुरक्षा या कमोडिटी। फ्यूचर्स की समाप्ति तिथि और पूर्व निर्धारित मूल्य हैं। ये अनुबंध निवेशकों को परिपक्वता पर अंतर्निहित परिसंपत्ति का वितरण करने की अनुमति देते हैं या एक व्यापार के साथ अनुबंध की भरपाई करते हैं जिससे खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच शुद्ध अंतर नकद निपटारा होगा।

चाबी छीन लेना

• पिछड़ापन तब होता है जब किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की मौजूदा कीमत वायदा बाजार में कीमतों के कारोबार की तुलना में अधिक होती है। वर्तमान में वायदा बाजार के माध्यम से आने वाले महीनों में परिपक्व होने वाले अनुबंधों की तुलना में वर्तमान में एक परिसंपत्ति की अधिक मांग के परिणामस्वरूप पिछड़ापन हो सकता है। वर्तमान मूल्य पर कम बेचकर लाभ कमाने के लिए और कम वायदा मूल्य पर खरीदें।

स्पॉट प्राइस और बैकवर्डेशन

हाजिर मूल्य एक शब्द है जो किसी संपत्ति या निवेश जैसे कि सुरक्षा, वस्तु, या मुद्रा के लिए वर्तमान बाजार मूल्य का वर्णन करता है। स्पॉट प्राइस वह कीमत है, जिस पर परिसंपत्ति को वर्तमान में खरीदा या बेचा जा सकता है और आपूर्ति और मांग बलों के कारण एक दिन या समय के साथ बदल जाएगा।

क्या फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट स्ट्राइक प्राइस आज की स्पॉट प्राइस से कम होना चाहिए, इसका मतलब है कि उम्मीद है कि मौजूदा कीमत बहुत ज्यादा है और भविष्य में स्पॉट स्पॉट की कीमत में गिरावट आएगी। इस स्थिति को बैकवर्डेशन कहा जाता है।

उदाहरण के लिए, जब वायदा अनुबंध में हाजिर मूल्य की तुलना में कम कीमत होती है, तो व्यापारी अपने हाजिर मूल्य पर कम संपत्ति बेचेंगे और वायदा अनुबंधों को खरीदेंगे - लाभ के लिए- समय के साथ संभावित हाजिर कीमत को कम करने के लिए अंततः वायदा मूल्य के साथ अभिसरण करने के लिए।

व्यापारियों और निवेशकों के लिए, कम वायदा कीमतें या पिछड़ापन एक संकेत है कि वर्तमान कीमत बहुत अधिक है। नतीजतन, वे उम्मीद करते हैं कि हाजिर कीमत अंततः गिर जाएगी क्योंकि हम वायदा अनुबंधों की समाप्ति तिथियों के करीब पहुंच जाते हैं।

पिछड़ेपन के लाभ और जोखिम

कमोडिटीज वायदा बाजार में पिछड़ने का प्राथमिक कारण हाजिर बाजार में कमोडिटी की कमी है।

चूंकि वायदा अनुबंध मूल्य मौजूदा हाजिर मूल्य से नीचे है, ऐसे निवेशक जो कम से कम लंबी वस्तु हैं। ये निवेशक समय के साथ वायदा कीमतों में वृद्धि से लाभान्वित होते हैं क्योंकि वायदा मूल्य और स्पॉट मूल्य अभिसरण होते हैं। इसके अतिरिक्त, पिछड़ेपन का अनुभव करने वाला वायदा बाजार सट्टेबाजों और अल्पकालिक व्यापारियों के लिए फायदेमंद है जो मध्यस्थता से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं।

हालांकि, अगर वायदा कीमतों में गिरावट जारी है, तो निवेशक पिछड़ेपन से पैसा खो सकते हैं, और बाजार की घटनाओं या मंदी के कारण अपेक्षित हाजिर मूल्य नहीं बदलता है। इसके अलावा, कमोडिटीज की कमी के कारण निवेश करने वाले निवेशक अपनी स्थिति में तेजी से बदलाव कर सकते हैं यदि नए आपूर्तिकर्ता ऑनलाइन आते हैं और उत्पादन में तेजी लाते हैं।

कच्चे तेल के बाजार में आपूर्ति में हेरफेर आम बात है। उदाहरण के लिए, कुछ देश अपने राजस्व को बढ़ावा देने के लिए तेल की कीमतों को उच्च स्तर पर रखने का प्रयास करते हैं। व्यापारी जो इस हेरफेर के खोने के अंत में खुद को पाते हैं, और महत्वपूर्ण नुकसान उठा सकते हैं।

वायदा कीमतों के लिए वक्र का ढलान महत्वपूर्ण है क्योंकि वक्र का उपयोग भाव सूचक के रूप में किया जाता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति की अपेक्षित कीमत हमेशा बदलती रहती है, क्योंकि फंडामेंटल, ट्रेडिंग पोजिशनिंग और आपूर्ति और मांग के आधार पर भविष्य के अनुबंध की कीमत होती है।

पेशेवरों

• सट्टेबाजों और अल्पकालिक व्यापारियों को मध्यस्थता से लाभ पाने के लिए बैकवर्डेशन फायदेमंद हो सकता है।

• बैकवर्डेशन को एक प्रमुख संकेतक के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है जो संकेत देता है कि भविष्य में स्पॉट की कीमतें गिर जाएंगी।

विपक्ष

• अगर वायदा कीमतें कम चलती रहती हैं तो निवेशक पिछड़ेपन से पैसा खो सकते हैं।

• कमोडिटी की कमी के कारण ट्रेडिंग बैकवर्डेशन से नुकसान हो सकता है अगर नए आपूर्तिकर्ता उत्पादन को बढ़ावा देने के लिए ऑनलाइन आते हैं।

कंटैंगो बनाम बैकवर्डेशन

अगर वायदा बाजार में प्रत्येक क्रमिक परिपक्वता तिथि के साथ कीमतें अधिक होती हैं, तो इसे ऊपर की ओर ढलान वाले वक्र के रूप में वर्णित किया जाता है। यह ऊपर की ओर ढलान - जिसे कंटैंगो के रूप में जाना जाता है - पिछड़ेपन के विपरीत है। इस ऊपर की ओर ढलान वाले वक्र के लिए एक और नाम अग्रेषण है।

कंटैंगो में, नवंबर वायदा अनुबंध की कीमत अक्टूबर की तुलना में अधिक है, जो जुलाई की तुलना में अधिक है और इसी तरह। सामान्य बाजार स्थितियों के तहत, यह समझ में आता है कि वायदा अनुबंधों की कीमतें परिपक्वता तिथि को बढ़ाती हैं क्योंकि इसमें निवेश लागत शामिल होती है जैसे कि किसी वस्तु के लिए लागत या भंडारण लागत वहन करना।

जब वायदा की कीमतें मौजूदा कीमतों से अधिक होती हैं, तो यह उम्मीद होती है कि वायदा मूल्य के साथ हाजिर मूल्य वृद्धि होगी। उदाहरण के लिए, व्यापारी भविष्य में उच्च मूल्य वाले और कम वायदा अनुबंधों को बेचेंगे या कम स्थान पर खरीदेंगे। नतीजा स्पॉट प्राइस अधिक होने वाली कमोडिटी की मांग अधिक है। समय के साथ, हाजिर मूल्य और वायदा मूल्य में परिवर्तन होता है।

एक वायदा बाजार कंटेगो और पिछड़ेपन के बीच स्थानांतरित कर सकता है और छोटी या विस्तारित अवधि के लिए या तो राज्य में रह सकता है।

वास्तविक विश्व पिछड़ेपन का उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि खराब मौसम के कारण वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट कच्चे तेल के उत्पादन में संकट था। नतीजतन, तेल की वर्तमान आपूर्ति नाटकीय रूप से गिर जाती है। व्यापारी और व्यवसाय इसमें भाग लेते हैं और कमोडिटी खरीदने के लिए स्पॉट प्राइस को बढ़ाकर $ 150 प्रति बैरल कर देते हैं।

हालांकि, व्यापारियों को मौसम के मुद्दों के अस्थायी होने की उम्मीद है, और परिणामस्वरूप, वर्ष के अंत के लिए वायदा अनुबंध की कीमतें $ 90 प्रति बैरल पर अपेक्षाकृत अपरिवर्तित रहती हैं। तेल बाजार पिछड़ेपन में होगा।

अगले कुछ महीनों के दौरान, मौसम के मुद्दों का समाधान हो जाता है, और कच्चे तेल का उत्पादन और आपूर्ति सामान्य स्तर पर वापस आ जाती है। समय के साथ, बढ़ा हुआ उत्पादन साल के वायदा अनुबंधों के अंत के साथ हाजिर कीमतों को नीचे धकेलता है।