असममित अस्थिरता घटना (एवीपी)

असममित अस्थिरता घटना क्या है?

असममित उतार-चढ़ाव की घटना बढ़ती बाजारों की तुलना में घटते बाजार में इक्विटी बाजार की अस्थिरता की अधिक देखी गई प्रवृत्ति है।

असममित अस्थिरता फेनोमेनन (AVP) को समझना

असममित अस्थिरता एक वास्तविक घटना है: बाजार अपट्रेंड अधिक क्रमिक होते हैं और डाउनट्रेंड तेज और तेज होते हैं और कैस्केडिंग गिरावट बन जाते हैं। और कीमतों में दैनिक सीमा अपट्रेंड की तुलना में डाउनट्रेंड के दौरान अधिक हो जाती है।

हालांकि, इसके कारणों के बारे में कोई सहमति नहीं है। एक व्याख्या यह है कि ट्रेडिंग उत्तोलन मार्जिन कॉल और जबरन बिक्री की ओर जाता है। अन्य स्पष्टीकरण व्यवहार वित्त के क्षेत्र से आते हैं, जैसे व्यवहार प्रतिक्रिया लूप जिसमें कुछ व्यवहार समान व्यवहार और घबराहट की बिक्री को अधिक उत्तेजित करता है।

1979 में Kahneman और Tversky द्वारा विकसित संभावना सिद्धांत के अनुसार, लोगों को नुकसान का सामना करना पड़ता है। दूसरे शब्दों में, वे समान लाभ प्राप्त करने के लिए नुकसान से बचना पसंद करते हैं। कुछ अध्ययनों से पता चलता है कि नुकसान दो बार के रूप में शक्तिशाली है, मनोवैज्ञानिक रूप से, लाभ के रूप में। इस पूर्वाग्रह ने संभाव्यता के हमारे आकलन को तोड़ दिया। उदाहरण के लिए, प्रॉस्पेक्ट थ्योरी अन्य अतार्किक वित्तीय व्यवहारों के लिए भी जिम्मेदार है, जैसे कि डिस्पेंस इफ़ेक्ट, जो निवेशकों के लिए बहुत लंबे समय के लिए स्टॉक खोने पर पकड़ बनाने और जीतने वाले शेयरों को भी जल्द बेचने की प्रवृत्ति है। Kahneman और Tversky के काम पर निर्माण, विकासवादी मनोवैज्ञानिकों ने इस बारे में सिद्धांत विकसित किए हैं कि जोखिम और बाधाओं का मूल्यांकन भावना से अविभाज्य क्यों है - और क्यों नुकसान का फैलाव असममित अस्थिरता का कारण हो सकता है।

असममित अस्थिरता के कारणों की पहचान करने में मुश्किल कारकों में से एक बाजार-विशिष्ट (व्यवस्थित) कारकों को स्टॉक-विशिष्ट (idiosyncratic) कारकों से अलग कर रहा है। हानि-विसर्जन सिद्धांत असममित मूल्य समारोह में विकसित हुआ है:

असममित अस्थिरता का अस्तित्व जोखिम प्रबंधन और हेजिंग रणनीतियों के साथ-साथ विकल्प मूल्य निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।