अधिकतम रिटर्न के लिए म्यूचुअल फंड का विश्लेषण

म्यूचुअल फंड विश्लेषण में आम तौर पर फंड की रणनीति (वृद्धि या मूल्य), औसत बाजार पूंजी, रोलिंग रिटर्न, मानक विचलन और शायद क्षेत्र, क्षेत्र और इसके द्वारा इसके पोर्टफोलियो का टूटना शामिल है। निवेशकों के रूप में, हम अक्सर उन परिणामों के अंतर्निहित चालकों से पूछताछ किए बिना सांख्यिकीय परिणामों के लिए व्यवस्थित होते हैं, जो कई मामलों में कुछ बहुत ही दिलचस्प विवरण प्रकट कर सकते हैं।

निम्नलिखित सारांश सांख्यिकीय प्रदर्शन विश्लेषण और जोखिम मैट्रिक्स के मूल्यांकन के उन्मूलन को बढ़ावा नहीं देता है, बल्कि यह बताता है कि उन विश्लेषणों को एक अधिक कठोर प्रक्रिया के साथ पूरक किया जाता है जो प्रबंधक के कौशल और मूल्य-वर्धक क्षमताओं को बेहतर तरीके से संबोधित करता है। यह जानने के लिए पढ़ें कि नीचे दिए गए प्रत्येक मीट्रिक की गणना कैसे की जा सकती है और विभिन्न सॉफ्टवेयरों का उपयोग करके व्याख्या की जा सकती है।

मासिक प्रदर्शन

जैसा कि ज्यादातर मामलों में, ब्याज की पहली वस्तु म्यूचुअल फंड का प्रदर्शन है। हम एक-एक, तीन-वर्ष और पाँच-वर्षीय रिटर्न बनाम दोनों बेंचमार्क और तुलनीय साथियों को देख सकते हैं और कई प्रबंधकों को ढूंढ सकते हैं जिन्होंने अच्छा प्रदर्शन किया है। इस प्रकार के विश्लेषण से हम आम तौर पर इकट्ठा नहीं होते हैं कि क्या प्रबंधक का प्रदर्शन मूल्यांकन किए जाने की अवधि के दौरान सुसंगत था या यदि प्रदर्शन कुछ ही महीनों के लिए संचालित किया गया था। हमें यह भी पता नहीं है कि प्रबंधक का प्रदर्शन कुछ प्रकार की कंपनियों या क्षेत्रों के संपर्क से प्रेरित था या नहीं। एक रिश्तेदार बेंचमार्क बनाम मासिक प्रदर्शन का मूल्यांकन करके, हम ऐसे सुराग पा सकते हैं जो किसी विशेष फंड के प्रदर्शन की उम्मीद में अतिरिक्त जानकारी प्रदान करते हैं।

इस विश्लेषण को करने का सबसे अच्छा तरीका यह है कि फंड के प्रदर्शन और बेंचमार्क के पक्ष को सूचीबद्ध किया जाए और प्रत्येक महीने के लिए फंड के सापेक्ष ओवर / अंडरपरफॉर्मेंस की तुलना करें और उन महीनों को देखें जहां सापेक्ष प्रदर्शन बहुत अधिक या छोटा था। औसत या निश्चित पैटर्न देखने के लिए। आप उन महीनों को भी देख सकते हैं जब मानदंड के प्रदर्शन की परवाह किए बिना प्रदर्शन बहुत अधिक या कम था। उदाहरण के लिए, एक म्यूचुअल फंड जो 12 महीनों में से 11 के लिए सूचकांक की नकल करता है, लेकिन एक महीने में सूचकांक में 3% की वृद्धि करता है, एक बहुत ही आकर्षक एक साल का रिटर्न होगा। एक निवेशक के रूप में, यह विशिष्ट महीने के प्रदर्शन को समझने के लिए महत्वपूर्ण होगा और न केवल इसे हटा दिया जाएगा, लेकिन क्या यह दोहराए जाने योग्य है। दूसरे शब्दों में, क्या फंड मैनेजर के पास एक अनुशासित, पद्धतिगत प्रक्रिया है जो निवेश के अच्छे अवसरों को उजागर कर सकती है।

कई बार, एक फंड मैनेजर रणनीति या प्रक्रिया को स्पष्ट नहीं कर सकता है, जिससे संदेह पैदा होता है कि क्या वह वास्तव में भविष्य में प्रदर्शन दोहरा सकता है। यदि किसी प्रदर्शन के विसंगति के अन्य उदाहरणों के साथ इनमें से कोई भी परिदृश्य पाया जाता है, तो वे फंड मैनेजर के साथ साक्षात्कार के दौरान लाने के लिए महान विषय हो सकते हैं।

अप-मार्केट और डाउन-मार्केट कैप्चर

यह विश्लेषण बाजार की गतिविधियों के लिए फंड की संवेदनशीलता को ऊपर और नीचे दोनों बाजारों में ले जाता है। अन्य सभी समान, उच्च अप-मार्केट कैप्चर अनुपात और कम डाउन-मार्केट कैप्चर अनुपात वाला फंड अन्य फंडों की तुलना में अधिक आकर्षक होगा। कई विश्लेषक व्यक्तिगत निवेश प्रबंधकों के व्यापक आकलन में इस सरल गणना का उपयोग करते हैं। ऐसे मामले हैं जब एक निवेशक एक दूसरे को पसंद कर सकता है, लेकिन सादगी के लिए, मैं इन दो उपायों पर सख्ती से ध्यान केंद्रित करूंगा क्योंकि वे एक-दूसरे के साथ-साथ फंड के साथियों से संबंधित हैं।

एक निवेश प्रबंधक जिसके पास अप-मार्केट अनुपात 100 से अधिक है, ने अप-मार्केट के दौरान इंडेक्स को बेहतर बना दिया है। उदाहरण के लिए, 120 के अप-मार्केट कैप्चर अनुपात के साथ एक प्रबंधक इंगित करता है कि प्रबंधक ने निर्दिष्ट अवधि के दौरान बाजार में 20% की वृद्धि की है। एक प्रबंधक जिसका डाउन-मार्केट अनुपात 100 से कम है, उसने डाउन-मार्केट के दौरान इंडेक्स को बेहतर बना दिया है। उदाहरण के लिए, 80 के डाउन-मार्केट कैप्चर अनुपात के साथ एक प्रबंधक इंगित करता है कि प्रबंधक के पोर्टफोलियो में केवल 80% की गिरावट आई है, जो कि प्रश्न की अवधि के दौरान सूचकांक जितना है। लंबे समय से, ये फंड इंडेक्स को बेहतर बनाएंगे।

अगर किसी फंड का मार्केट अप ऊंचा है, तो मार्केट अप के दौरान कम अप-मार्केट रेश्यो वाले फंड की तुलना में यह ज्यादा आकर्षक होगा। इसका परिणाम उच्च बीटा स्टॉक, बेहतर स्टॉक पिकिंग, उत्तोलन या विभिन्न रणनीतियों के संयोजन से हो सकता है जो बाजार में वृद्धि होने पर बाजार से बाहर निकल जाएंगे। अधिक बार नहीं, उच्च-अप-कैप्चर अनुपात वाले म्यूचुअल फंड में उच्च-कैप्चर अनुपात भी होता है, जो रिटर्न की उच्च अस्थिरता में बदल जाता है। एक अच्छा म्यूचुअल फंड मैनेजर, हालांकि, बाजार में गिरावट के दौरान रक्षात्मक हो सकता है और बाजार में गिरावट के उच्च अनुपात पर कब्जा न करके धन की रक्षा कर सकता है।

कम बीटा-स्टॉक, बेहतर स्टॉक पिकिंग, अधिक मात्रा में नकदी रखने, या विभिन्न रणनीतियों के संयोजन से निवेश करके निचले डाउनमार्केट -कैपचर को महसूस किया जा सकता है। अप-कैप्चर और डाउन-कैप्चर मेट्रिक्स दोनों का विचार यह समझना है कि म्यूचुअल फंड मैनेजर व्यवसाय चक्र में परिवर्तनों को कितनी अच्छी तरह से नेविगेट कर सकता है और बाजार में गिरावट होने पर धन को अधिकतम कर सकता है, जबकि बाजार नीचे होने पर धन का संरक्षण करता है।

मेट्रिक्स की गणना

बाज़ार में ऐसे सॉफ़्टवेयर हैं जो इन मैट्रिक्स की गणना कर सकते हैं, लेकिन आप इन चरणों का पालन करके दोनों मैट्रिक्स की गणना करने के लिए Microsoft Excel का उपयोग कर सकते हैं:

1. बाजार के संचयी रिटर्न की गणना केवल उन महीनों के लिए करें, जब बाजार में सकारात्मक रिटर्न था। केवल महीने के लिए फंड के संचयी रिटर्न की गणना करें जब बाजार में सकारात्मक रिटर्न आए। प्रत्येक परिणाम से एक को अलग करें और फंड द्वारा रिटर्न के लिए प्राप्त परिणाम को विभाजित करें। बाजार की वापसी के लिए प्राप्त परिणाम।

डाउन-कैप्चर के लिए रिटर्न की गणना करने के लिए, जब बाजार नीचे चला गया तो महीनों तक उपरोक्त चरणों को दोहराएं।

ध्यान दें कि भले ही बाजार में गिरावट आने पर फंड का सकारात्मक रिटर्न था, फंड के लिए उस महीने का रिटर्न डाउन-कैप्चर गणना में शामिल होगा, न कि अप-कैप्चर गणना में।

यह निम्नलिखित का खुलासा करता है:

• एसेट एलोकेशन: बताए गए बेंचमार्क को आउटपरफॉर्म करने के लिए मैनेजर कितने अच्छे या कम वजन के पदों को पा सकता है। सिक्योरिटी सिलेक्शन: मार्केट बेंचमार्क को बेहतर बनाने वाले इंडिविजुअल सिक्योरिटीज को चुनने में मैनेजर का कौशल।

शैली विश्लेषण

इसलिए, एक निवेशक के रूप में, आप दोनों मात्रात्मक विश्लेषण से गुजरे हैं और म्यूचुअल फंड की निवेश रणनीति, बाजार को बेहतर बनाने की क्षमता, अच्छे समय के साथ निरंतरता और बुरे और कई अन्य कारक हैं जो फंड में निवेश करते हैं। अच्छी संभावना है।

एक निवेश करने से पहले, हालांकि, एक निवेशक यह निर्धारित करने के लिए शैली विश्लेषण करना चाहेगा कि क्या म्यूचुअल फंड प्रबंधक ने रिटर्न प्रदर्शन किया था जो फंड के घोषित जनादेश और निवेश शैली के अनुरूप था। उदाहरण के लिए, शैली विश्लेषण से पता चल सकता है कि लार्ज-कैप ग्रोथ मैनेजर में प्रदर्शन था जो लार्ज-कैप ग्रोथ मैनेजर का संकेत था, या, यदि फंड के पास रिटर्न था जो अन्य एसेट क्लास में निवेश के समान थे या अलग-अलग बाजार वाली कंपनियों में पूंजीकरण।

ऐसा करने का एक तरीका यह है कि म्यूचुअल फंड के लिए मासिक रिटर्न की तुलना कई अलग-अलग इंडेक्स के साथ की जाए जो एक निश्चित निवेश शैली का संकेत हो। इसे शैली विश्लेषण कहा जाता है। नीचे दिए गए उदाहरण में, हम जानूस सलाहकार फोर्टी फंड (JARTX) के रिटर्न की तुलना चार अलग-अलग इंडेक्स से करते हैं। इंडेक्स की पसंद फंड के विश्लेषण के आधार पर भिन्न हो सकती है। एक्स-एक्सिस अंतर्राष्ट्रीय इंडेक्स या यूएस-आधारित इंडेक्स को फंड के सहसंबंध का खुलासा करता है। Y- अक्ष बड़ी-कैप कंपनियों बनाम छोटी-कैप कंपनियों के लिए फंड के सहसंबंध को दर्शाता है। अमेरिका का प्रतिनिधित्व करने वाले सूचकांक S & P 500 और रसेल 2000 थे, जबकि अंतर्राष्ट्रीय सूचकांक MSCI EAFE और MSCI EM सूचकांक थे। डेटा बिंदुओं की गणना एक्सेल में एक अनुकूलन फॉर्मूला का उपयोग करके और सॉल्वर फ़ंक्शन का उपयोग करके इसे लागू करने के लिए की गई थी।

हम चार्ट से देख सकते हैं, JARTX का एसएंडपी 500 इंडेक्स के साथ तेजी से मजबूत संबंध था, जो उनके लार्ज-कैप फोकस के अनुरूप है। हालांकि, सबसे हालिया डेटा बिंदु बाईं ओर बढ़ना जारी रहा, यह दर्शाता है कि शायद म्यूचुअल फंड प्रबंधक अंतरराष्ट्रीय कंपनियों के बड़े प्रतिशत में निवेश कर रहा था।

चित्र 1: म्यूचुअल फंड विश्लेषण

छोटा हीरा म्युचुअल फंड रिटर्न की समानता का प्रतिनिधित्व करता है, जो हाल के महीने के अंत से पहले चार तिमाहियों को समाप्त होने वाली पांच साल की अवधि के लिए चार अनुक्रमितों में से प्रत्येक के साथ है। प्रत्येक बाद का बड़ा हीरा प्रत्येक बाद के तिमाही के अंत के लिए पांच साल की रोलिंग अवधि के लिए एक ही मीट्रिक की गणना करता है। सबसे बड़ा हीरा सबसे हालिया पांच साल की रोलिंग अवधि का प्रतिनिधित्व करता है। इस उदाहरण में, फंड में अमेरिकी लार्ज-कैप फंड के बजाय वैश्विक फंड की तरह व्यवहार किया गया। बड़े हीरे चार्ट में बाईं ओर चले गए, जो यूएस और अंतर्राष्ट्रीय दोनों कंपनियों के साथ बहुत बड़ी टोपी का संकेत देते हैं।

यह प्रवृत्ति जरूरी नहीं कि अच्छी या बुरी चीज हो; यह केवल निवेशक को इस जानकारी का एक और टुकड़ा देता है कि इस फंड ने अपने रिटर्न कैसे बनाए, और शायद इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि इसे विविध पोर्टफोलियो में कैसे आवंटित किया जाना चाहिए। एक पोर्टफोलियो जिसमें पहले से ही अंतरराष्ट्रीय मेगा-कैप इक्विटी का एक बड़ा आवंटन है, उदाहरण के लिए, इस फंड के अतिरिक्त से लाभ नहीं हो सकता है।

तल - रेखा

पारंपरिक म्यूचुअल फंड विश्लेषण, जिसे आप मॉर्निंगस्टार रिपोर्ट या याहू में पा सकते हैं! वित्त, अपने साथियों के सापेक्ष फंड के आकर्षण को निर्धारित करने के लिए एक मूल्यवान उपकरण हो सकता है। हालांकि, अधिक विस्तृत विश्लेषण एक निवेशक को उनके जनादेश के सापेक्ष एक प्रबंधक के कौशल का बेहतर मूल्यांकन करने में सक्षम बना सकता है और वांछित एक्सपोज़र के लिए अधिक कुशलता से पोर्टफोलियो का प्रबंधन कर सकता है। विश्लेषण के लिए डेटा तैयार करने में अधिक समय खर्च करना पड़ सकता है, लेकिन अतिरिक्त जानकारी से प्राप्त लाभ प्रयास के लायक हैं। कई अतिरिक्त मैट्रिक्स और गुणात्मक कारक हैं जो एक निवेशक म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन रिकॉर्ड और आकर्षण को निर्धारित करने के लिए मूल्यांकन कर सकते हैं। इस लेख ने केवल कुछ अतिरिक्त उपकरण प्रदान किए हैं जिनकी गणना आसानी से की जा सकती है फिर भी बहुत उपयोगी जानकारी प्रदान करते हैं।