विषय - सूची
- एक बुलबुला क्या है?
- एक बुलबुला के पांच चरणों
- स्टॉक बबल का उदाहरण: eToys
- तल - रेखा
बुलबुले की एक बुनियादी विशेषता अधिकांश प्रतिभागियों द्वारा अविश्वास का निलंबन है जब सट्टा मूल्य वृद्धि हो रही है: यह केवल रेट्रोस्पेक्ट में है, बुलबुले के फटने के बाद, कि वे पहचाने जाते हैं (कई निवेशकों के तीर्थ पर)। फिर भी, कुछ अर्थशास्त्रियों ने एक बुलबुले के पांच चरणों की पहचान की है - इसके उत्थान और पतन के लिए एक पैटर्न- जो कि इस भ्रामक को अपने भ्रामक चंगुल में फंसने से रोक सकता है।
चाबी छीन लेना
- वित्तीय बुलबुले कपटपूर्ण और अप्रत्याशित होते हैं, लेकिन पांच चरणों को समझना जो कि वे चरित्रवान रूप से चलते हैं, निवेशकों को उनके लिए तैयार करने में मदद कर सकते हैं। एक बुलबुले के जीवनचक्र में पांच चरण विस्थापन, उछाल, उत्साह, लाभ लेने और आतंक हैं।
एक बुलबुला क्या है?
वित्तीय संदर्भ में "बबल" शब्द आम तौर पर एक ऐसी स्थिति को संदर्भित करता है, जहां किसी चीज की कीमत-एक व्यक्तिगत स्टॉक, एक वित्तीय संपत्ति या यहां तक कि एक संपूर्ण क्षेत्र, बाजार या संपत्ति वर्ग - एक बड़े मार्जिन से अपने मौलिक मूल्य से अधिक हो जाता है। । क्योंकि सट्टा मांग, आंतरिक मूल्य के बजाय, फुलाया कीमतों, ईंधन अंततः बुलबुला लेकिन अनिवार्य रूप से चबूतरे, और बड़े पैमाने पर बिकवाली के कारण कीमतों में गिरावट आती है, अक्सर काफी नाटकीय रूप से गिरावट आती है। ज्यादातर मामलों में, वास्तव में, एक सट्टा बुलबुला के बाद प्रश्न में प्रतिभूतियों में एक शानदार दुर्घटना होती है।
बुलबुले के फटने से होने वाली क्षति आर्थिक क्षेत्र / शामिल पर निर्भर करती है, और यह भी कि क्या भागीदारी की सीमा व्यापक या स्थानीय है। उदाहरण के लिए, 1989-1992 में जापान में इक्विटी और रियल एस्टेट के बुलबुले के फूटने से जापानी अर्थव्यवस्था के लिए लंबे समय तक ठहराव का दौर चला- इतना लंबा कि 1990 के दशक को लॉस्ट डिकेड कहा जाता है। यूएस में, 2000 में डॉटकॉम बबल के फटने और 2008 में हाउसिंग बबल में गंभीर मंदी आई।
बबल के 5 चरण
एक बुलबुला के पांच चरणों
अर्थशास्त्री हाइमन पी। मिंस्की वित्तीय अस्थिरता के विकास और अर्थव्यवस्था के साथ संबंध के बारे में बताने वाले पहले लोगों में से एक थे। अपनी अग्रणी पुस्तक स्टैबिलाइज़िंग इन अस्टेबल इकोनॉमी (1986) में, उन्होंने एक विशिष्ट क्रेडिट चक्र में पांच चरणों की पहचान की, जो कई आवर्तक आर्थिक चक्रों में से एक है।
ये चरण एक बुलबुले के मूल पैटर्न को भी रेखांकित करते हैं।
1. विस्थापन
एक विस्थापन तब होता है जब निवेशकों को एक नई प्रतिमान, जैसे कि एक नई नई तकनीक या ब्याज दरों से मोहब्बत हो जाती है जो ऐतिहासिक रूप से कम होती हैं। विस्थापन का एक क्लासिक उदाहरण मई 2000 में संघीय निधि दर 6.5% से जून 2003 में 1% तक की गिरावट है। इस तीन साल की अवधि में, 30-वर्षीय निश्चित दर बंधक पर ब्याज दर 2.5 प्रतिशत अंक गिर गई 5.21% के ऐतिहासिक निम्न स्तर पर, बाद के आवास बुलबुले के लिए बीज बोना।
2. बूम
एक विस्थापन के बाद कीमतें पहले धीरे-धीरे बढ़ती हैं, लेकिन फिर गति प्राप्त करती हैं क्योंकि अधिक से अधिक प्रतिभागी बाजार में प्रवेश करते हैं, बूम चरण के लिए चरण निर्धारित करते हैं। इस चरण के दौरान, विचाराधीन परिसंपत्ति व्यापक मीडिया कवरेज को आकर्षित करती है। एक बार के जीवनकाल के अवसर पर अधिक लापता होने का डर अधिक अटकलें लगाता है, निवेशकों और व्यापारियों की बढ़ती संख्या को गुना में आकर्षित करता है।
3. व्यंजना
इस चरण के दौरान, सावधानी को हवा में फेंक दिया जाता है, क्योंकि संपत्ति की कीमतें आसमान छूती हैं। इस चरण के दौरान वैल्यूएशन चरम स्तर तक पहुंच जाता है क्योंकि नए वैल्यूएशन उपायों और मीट्रिक को अथक वृद्धि को सही ठहराने के लिए टाल दिया जाता है, और "अधिक से अधिक मूर्ख" सिद्धांत - यह विचार कि कोई भी कीमत कैसे भी हो, हमेशा खरीदारों का एक बाजार होगा जो अधिक भुगतान करने को तैयार है। हर जगह से बाहर। उदाहरण के लिए, 1989 में जापानी रियल एस्टेट बबल के शिखर पर, टोक्यो में जमीन $ 139, 000 प्रति वर्ग फुट या 350 से अधिक मैनहट्टन संपत्ति के मूल्य के रूप में बेची गई थी। इसी तरह, मार्च 2000 में इंटरनेट बुलबुले की ऊंचाई पर, नैस्डैक पर सभी प्रौद्योगिकी शेयरों का संयुक्त मूल्य अधिकांश देशों की जीडीपी से अधिक था।
4. लाभ लेना
इस चरण में, स्मार्ट मनी- चेतावनी को इंगित करते हुए संकेत मिलता है कि बुलबुला अपने फोड़ने वाले बिंदु पर है - स्थिति को बेचना और मुनाफा लेना शुरू कर देता है। लेकिन सही समय का अनुमान लगाना जब एक बुलबुले के कारण पतन होता है, एक कठिन व्यायाम हो सकता है क्योंकि, जैसा कि अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड कीन्स ने कहा था, "बाजार आपके तर्कहीन रहने की तुलना में लंबे समय तक तर्कहीन रह सकते हैं।" अगस्त 2007 में, उदाहरण के लिए, फ्रांसीसी बैंक बीएनपी परिबास ने अमेरिकी सबप्राइम बंधक के लिए पर्याप्त निवेश के साथ तीन निवेश फंडों से निकासी रोक दी क्योंकि यह उनकी होल्डिंग को महत्व नहीं दे सकता था। हालांकि इस विकास ने शुरुआत में वित्तीय बाजारों को उकसाया, अगले कुछ महीनों में इसे अलग कर दिया गया, क्योंकि वैश्विक इक्विटी बाजार नई ऊंचाई पर पहुंच गए। रेट्रोस्पेक्ट में, परिबा का सही विचार था, और यह अपेक्षाकृत मामूली घटना वास्तव में आने वाले अशांत समय की चेतावनी थी।
5. आतंक
यह केवल एक बुलबुले को चुभने के लिए एक अपेक्षाकृत मामूली घटना लेता है, लेकिन एक बार जब यह चुभता है, तो बुलबुला फिर से नहीं बढ़ सकता है। पैनिक अवस्था में, परिसंपत्ति की कीमतें रिवर्स कोर्स और तेजी से नीचे उतरती हैं, जैसा कि वे चढ़े थे। निवेशकों और सट्टेबाजों, मार्जिन कॉल के साथ सामना करना पड़ा और उनकी होल्डिंग के मूल्यों को गिराना, अब किसी भी कीमत पर तरल करना चाहते हैं। आपूर्ति की मांग बढ़ने के कारण, परिसंपत्ति की कीमतें तेजी से बढ़ती हैं। अक्टूबर 2008 में लीमैन ब्रदर्स द्वारा दिवालिया घोषित किए जाने के कुछ हफ़्ते बाद वित्तीय बाजारों में वैश्विक घबराहट के सबसे ज्वलंत उदाहरणों में से एक और फैनी मॅई, फ्रेडी मैक और एआईजी लगभग ध्वस्त हो गए। एसएंडपी 500 ने उस महीने लगभग 17% की गिरावट दर्ज की, यह नौवां सबसे खराब मासिक प्रदर्शन था। उस एक महीने में, वैश्विक इक्विटी बाजारों ने अपने संयुक्त बाजार पूंजीकरण के 22% का 9.3 मिलियन डॉलर का चौंका दिया।
ट्यूलिपमैनिया पहले प्रमुख वित्तीय बुलबुले का वर्णन करता है, जो 17 वें- पारा हॉलैंड में हुआ: ट्यूलिप के लिए कीमतें तर्क से परे बढ़ गईं, फिर फूल की पंखुड़ियों के रूप में तेजी से गिर गई।
स्टॉक बबल का उदाहरण: eToys
21 वीं शताब्दी के अंत में इंटरनेट का बुलबुला विशेष रूप से नाटकीय था। 2002 तक गुमनामी में गायब होने से पहले कई इंटरनेट-संबंधित कंपनियों ने शानदार फैशन की शुरुआत191990 के दशक में की।
ए रोजी स्टार्ट
मई 1999 में, पूरे जोरों पर इंटरनेट क्रांति के साथ, eToys के पास एक बहुत ही सफल प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश थी, जहां प्रत्येक 20 डॉलर के शेयर अपने पहले कारोबारी दिन $ 78 तक बढ़ गए। कंपनी उस समय तीन साल से कम पुरानी थी और 31 मार्च, 1999 को समाप्त वर्ष के लिए बिक्री $ 30 मिलियन हो गई थी, जो पिछले वर्ष में $ 0.7 मिलियन थी। निवेशक स्टॉक की संभावनाओं के बारे में बहुत उत्साहित थे, सामान्य सोच के साथ कि अधिकांश खिलौने खरीदार रिटेल स्टोर जैसे खिलौने "आर" हमसे ऑनलाइन खिलौने खरीदेंगे। यह बुलबुले का विस्थापन चरण था।
जैसा कि 8.3 मिलियन शेयर नैस्डैक पर कारोबार करने के अपने पहले दिन में बढ़ गए, इससे बाजार मूल्य 6.5 बिलियन डॉलर हो गया, निवेशक स्टॉक खरीदने के लिए उत्सुक थे। जबकि ईटॉयज ने अपने सबसे हालिया वित्तीय वर्ष में $ 30 मिलियन के राजस्व पर $ 28.6 मिलियन का शुद्ध घाटा पोस्ट किया था, निवेशक सर्वश्रेष्ठ के लिए बारी लेने के लिए फर्म की वित्तीय स्थिति की उम्मीद कर रहे थे। 20 मई को बाजार बंद होने तक, ईटॉयस ने एक मूल्य / बिक्री मूल्यांकन का समर्थन किया, जो प्रतिद्वंद्वी खिलौने "आर" हमसे काफी अधिक था, जिसमें एक मजबूत बैलेंस शीट थी। यह बुलबुले के उछाल और उत्साह चरणों को चिह्नित करता है।
कुछ समय बाद, eToys ने चिंता का विषय 9% गिर गया कि कंपनी के अंदरूनी सूत्रों द्वारा संभावित बिक्री लॉकअप समझौतों की समाप्ति के बाद स्टॉक की कीमत को नीचे खींच सकती है, जिसने इनसाइडर बिक्री पर प्रतिबंध लगा दिया था। उस दिन ट्रेडिंग वॉल्यूम असाधारण रूप से भारी था, तीन महीने के दैनिक औसत से नौ गुना। दिन की गिरावट ने स्टॉक में 40% की गिरावट को $ 86 के रिकॉर्ड उच्च स्तर से चिह्नित किया, यह बुलबुले के लाभ लेने वाले चरण के रूप में पहचान करता है।
पतन और पतन
मार्च 2000 तक, पैनिक स्टेज को गिरफ्तार कर लिया गया था: eToys ने अपने खर्च के बारे में चिंताओं के बारे में अक्टूबर के शिखर से 81% को लगभग $ 16 कर दिया था। कंपनी उत्पन्न राजस्व के प्रत्येक डॉलर के लिए विज्ञापन लागत पर एक असाधारण $ 2.27 खर्च कर रही थी। हालांकि निवेशक कह रहे थे कि यह नई अर्थव्यवस्था थी, इस तरह का व्यवसाय मॉडल केवल टिकाऊ नहीं है।
जुलाई 2000 में, eToys ने अपनी राजकोषीय पहली तिमाही के नुकसान को एक साल पहले $ 20.8 मिलियन से 59.5 मिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया, यहां तक कि बिक्री भी इस अवधि में 24.9 मिलियन डॉलर से अधिक हो गई। इसने तिमाही के दौरान 219, 000 नए ग्राहकों को जोड़ा, लेकिन कंपनी निचले स्तर के मुनाफे को दिखाने में सक्षम नहीं थी। इस समय तक, प्रौद्योगिकी शेयरों में चल रहे सुधार के साथ, स्टॉक $ 5 के आसपास कारोबार कर रहा था।
वर्ष के अंत में, माउंट को जारी रखने के नुकसान के साथ, eToys अपने वित्तीय तीसरी तिमाही की बिक्री के पूर्वानुमान को पूरा नहीं करेगा और उसके पास सिर्फ चार महीने का कैश बचा था। स्टॉक, जो मार्च से ही इंटरनेट से संबंधित शेयरों की बिक्री में घबराहट में पकड़ा गया था और फरवरी 2001 तक लगभग 1 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा था, 73% से 28 सेंट तक गिर गया। चूंकि कंपनी एक स्थिर स्टॉक मूल्य को बनाए रखने में विफल रही। कम से कम $ 1, इसे नैस्डैक से हटा दिया गया था।
एक महीने बाद इसने अपने कर्मचारियों की संख्या में 70% की कमी की है, eToys ने अपने शेष 300 श्रमिकों को निकाल दिया और उन्हें दिवालिया घोषित करने के लिए मजबूर किया गया। इस समय तक, eToys को पिछले तीन वर्षों में $ 493 मिलियन का नुकसान हुआ था और बकाया ऋण में $ 274 मिलियन था।
तल - रेखा
जैसा कि मिंस्की और कई अन्य विशेषज्ञ ओपन करते हैं, कुछ परिसंपत्तियों में सट्टा बुलबुले या अन्य एक मुक्त बाजार अर्थव्यवस्था में अपरिहार्य हैं। हालांकि, बुलबुला गठन में शामिल कदमों से परिचित होने से आपको अगले एक को प्राप्त करने में मदद मिल सकती है और इसमें एक भागीदार बनने से बच सकते हैं।
