10 साल का बुल मार्केट, जो मुश्किल से दिसंबर में एक भालू बाजार में गिरावट से बच गया, अनिश्चितता के दौर में है, क्योंकि यह एक नई, लंबी फेड नीति द्वारा लम्बा खींच दिया गया है। गोल्डमैन सैक्स कहते हैं, "अभी के लिए, बैल अनिश्चित रूप से मार्च करते हैं।" "सामरिक रूप से, हम पूर्वानुमान करते हैं S & P 500 रिटर्न निकट अवधि में मामूली होगा।" गोल्डमैन ने उन कारणों के एक मेजबान पर प्रकाश डाला कि पिछले एक दशक में स्टॉक को हटाने वाली ताकतों को जल्द ही दोहराया जाने की संभावना नहीं है, और एस एंड पी 500 2019 में नीचे की मेज पर बढ़ने के लिए संघर्ष क्यों करेगा।
4 कारण बुल मार्केट के भविष्य की संभावना है
- महंगाई दर, अन्य इनपुट लागतों की वजह से हाशिये पर चले गए हैं। मूल्यांकन में वृद्धि के लिए बहुत कम जगह है। एसएपी और पी 500 रिटर्न के एक प्रमुख ड्राइवर, मंदी रुक गई है
बाजार की अस्थिर फुटिंग
मौजूदा बैल बाजार की 10 वीं वर्षगांठ के साथ, गोल्डमैन ने ऐतिहासिक रूप से उच्च रिटर्न का हवाला देते हुए कुल 401% (17.5% वार्षिक) हासिल किया, जो 1880 के बाद से 10-वर्षीय वार्षिक रिटर्न के 94 वें प्रतिशत में रैंक करता है।
लेकिन जैसे-जैसे आर्थिक विकास घटता है और उल्टा सीमित होता जाता है, गोल्डमैन को उम्मीद है कि शेयर बाजार की गति धीमी हो जाएगी।
Apple Inc. (AAPL) एक स्पष्ट उदाहरण है। गोल्डमैन का कहना है कि कंपनी एसएंडपी 500 की एक प्रमुख चालक थी और पिछले एक दशक में सूचकांक के कुल रिटर्न के 20 प्रतिशत अंकों का हिसाब था। लेकिन अगले दशक में इसके प्रमुख चालक बनने की संभावना नहीं है। इसकी बिक्री ठप हो गई है और पिछले एक महीने में स्टॉक में गिरावट आई है। IPhone निर्माता 10 शेयरों में से एक है, जो पिछले 10 वर्षों में एसएंडपी 500 की वापसी के 25% के लिए जिम्मेदार है।
स्टॉक्स को वेतन मुद्रास्फीति और अन्य इनपुट लागतों से बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ता है जो मार्जिन पर दबाव डालेंगे, जिससे वर्तमान रिकॉर्ड-हाई मार्जिन से आगे विस्तार होगा। निचोड़ा हुआ मार्जिन एक कारण है कि मूल्यांकन, जो नाटकीय रूप से दस साल पहले की तुलना में अधिक है, उल्टा सीमित है। गोल्डमैन ने ध्यान दिया कि कुल मिलाकर S & P 500 आगे P / E मल्टीपल 10x से 16x (+ 58%) तक इस चक्र में विस्तारित हो गया है।
शायद सबसे महत्वपूर्ण अस्थिर प्रभाव कमाई है। गोल्डमैन का कहना है कि 10 साल के बाजार विस्तार के दौरान एसएंडपी 500 के लाभ में लगभग 75% की आय में वृद्धि हुई है। लेकिन अब, लाभ वृद्धि वाष्पीकरण कर रही है और 2019 में कुछ तिमाहियों में गिरावट भी हो सकती है, बाजार के पूर्वानुमान के एक नंबर का कहना है।
यह सभी शेयरों के लिए खराब है। गोल्डमैन ने लिखा, "एक मरीज फेड से इक्विटी वैल्यूएशन पर सकारात्मक प्रभाव, बाकी साल के लिए फंड्स रेट को कड़ा करने की संभावना नहीं है, 1Q एग्रीगेट एस एंड पी 500 ईपीएस में प्रत्याशित मंदी का नकारात्मक प्रभाव है।" साल के मध्य तक एसएंडपी 500 के लिए कंपनी का लक्ष्य 2, 750 का था, जो आज से लगभग अपरिवर्तित है।
आगे देख रहा
यह सुनिश्चित करने के लिए, वर्ष के अंत तक 3, 000 और एस एंड पी 500 के लिए गोल्डमैन का पूर्वानुमान 2018 के अंत में एक प्रमुख 20.6% लाभ का अनुमान है, जो कि मजबूत वृद्धि है। लेकिन बाजार ने फंडामेंटल के आगे इतनी तेजी से कदम रखे हैं कि अब यह एक कमबैक की चपेट में है। या सबसे अच्छा स्थिति में, यह वर्ष के बाकी हिस्सों के लिए केवल मामूली लाभ पोस्ट करने के लिए निर्धारित है।
