यील्ड टू मैच्योरिटी बनाम यील्ड टू कॉल: एन ओवरव्यू
एक बांड का खरीदार आमतौर पर परिपक्वता के लिए अपनी उपज पर ध्यान केंद्रित करता है (कुल रिटर्न जो एक बांड की समाप्ति तिथि द्वारा भुगतान किया जाएगा)। लेकिन एक कॉल करने योग्य बांड का खरीदार भी कॉल करने के लिए अपनी उपज का अनुमान लगाना चाहता है।
कॉल करने योग्य बांड को उसके जारीकर्ता द्वारा उसके परिपक्व होने की तारीख तक पहुंचने से पहले भुनाया जा सकता है। कॉल करने योग्य बॉन्ड आमतौर पर परिपक्वता के लिए अधिक आकर्षक उपज प्रदान करते हैं, साथ ही प्रोविज़ो के साथ कि जारीकर्ता इसे "कॉल" कर सकता है यदि समग्र ब्याज दरें बदलती हैं और यह पाता है कि यह किसी अन्य तरीके से कम खर्चीला पैसा उधार ले सकता है।
इसलिए, कॉल करने योग्य बांड पर विचार करने वाले निवेशक के लिए दो नंबर महत्वपूर्ण हैं: कॉल करने के लिए परिपक्वता और उपज के लिए यील्ड। कॉल की तारीख, अगर वहाँ एक है, सामने अज्ञात है, लेकिन यह अनुमान लगाया जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- परिपक्वता के लिए यील्ड कुल रिटर्न है जो किसी बॉन्ड की खरीदारी के समय से इसकी समाप्ति तिथि तक भुगतान किया जाएगा। कॉल करने की कीमत वह मूल्य है जो भुगतान किया जाएगा यदि कॉल करने योग्य बॉन्ड जारीकर्ता इसे जल्दी भुगतान करने का विरोध करता है। आम तौर पर परिपक्वता के लिए थोड़ी अधिक उपज प्रदान करते हैं।
बांड परिपक्वता का मूल्य
एक बॉन्ड की उपज कुल रिटर्न है जो खरीदार को बॉन्ड खरीदने के समय के बीच प्राप्त होगी और बॉन्ड इसकी परिपक्वता तक पहुंचता है। उदाहरण के लिए, एक शहर बांड जारी कर सकता है जो प्रति वर्ष 2.192% की उपज का भुगतान करते हैं, जब तक वे 1 सितंबर 2032 को परिपक्व नहीं हो जाते।
अधिकांश नगरपालिका बांड और कुछ कॉर्पोरेट बांड कॉल करने योग्य हैं। ट्रेजरी बांड कुछ अपवादों के साथ नहीं हैं।
परिपक्वता के लिए उपज की गणना यह मानती है कि सभी ब्याज भुगतान खरीद की तारीख से प्राप्त होते हैं जब तक कि बांड परिपक्वता तक नहीं पहुंचता है और प्रत्येक भुगतान मूल बांड के समान दर पर पुनर्निवेशित होता है। (एक निवेशक स्पॉट रेट की जांच करके बॉन्ड का बाजार मूल्य भी निर्धारित कर सकता है, क्योंकि यह मीट्रिक खाते में ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव लेता है।)
परिपक्वता की यील्ड कूपन दर, अंकित मूल्य, खरीद मूल्य और परिपक्व होने तक के वर्षों के आधार पर गणना की जाती है:
परिपक्वता की यील्ड = {कूपन दर + (अंकित मूल्य - परिपक्वता तक खरीद मूल्य / वर्ष)} / {अंकित मूल्य + खरीद मूल्य / 2}}
यील्ड टू कॉल
एक कॉल करने योग्य बॉन्ड में एक निवेशक भी कॉल करने के लिए उपज का अनुमान लगाना चाहता है, या कुल रिटर्न जो प्राप्त होगा यदि खरीदे गए बॉन्ड को पूर्ण परिपक्वता के बजाय केवल कॉल तिथि तक आयोजित किया जाता है।
एक कॉल करने योग्य बॉन्ड को प्रोविज़ो के साथ बेचा जाता है कि जारीकर्ता परिपक्वता तक पहुंचने से पहले इसका भुगतान कर सकता है। यदि ब्याज दरें गिरती हैं, तो बांड जारी करने वाली कंपनी या नगरपालिका बकाया ऋण का भुगतान करने और कम लागत पर नया वित्तपोषण प्राप्त करने का विकल्प चुन सकती है।
निवेशक द्वारा भुगतान की गई कीमत बांड के अंकित मूल्य से अधिक होगी। आम तौर पर, पहले एक बांड कहा जाता है, निवेशक के लिए बेहतर रिटर्न।
अधिकांश नगरपालिका बांड और कुछ कॉर्पोरेट बांड कॉल करने योग्य हैं। ट्रेजरी बांड कुछ अपवादों के साथ नहीं हैं।
कॉल करने योग्य बांड एक या अधिक कॉल तिथियों के साथ जारी किए जाते हैं। भुगतान की गई कीमत बांड के अंकित मूल्य से ऊपर होगी, लेकिन सटीक कीमत उस समय प्रचलित दरों पर आधारित होगी।
कॉल करने की उपज का अनुमान बॉन्ड की कूपन दर, पहली या दूसरी कॉल की तारीख तक का समय और बाजार की कीमत के आधार पर लगाया जा सकता है।
