क्यों दुर्लभ तरलता स्टॉक निवेशकों को जलाएगी

तरलता, या शॉर्ट नोटिस पर और उचित कीमतों पर प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने की क्षमता, अच्छी तरह से आदेशित प्रतिभूति बाजारों की एक बानगी है। हालांकि, अमेरिकी शेयर बाजार उतने तरल नहीं हो सकते हैं, जितना कि अधिकांश निवेशकों को विश्वास है, और यह कि एक दुर्घटना हो सकती है, जब एक बार स्नोबॉल शुरू होने के बाद बिक्री शुरू हो जाएगी। एक गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के अर्थशास्त्री चार्ल्स हिममेलबर्ग ने हाल ही में द वॉल स्ट्रीट जर्नल के हवाले से लिखा है: "इस बात की चिंता करने का एक अच्छा कारण है कि बाजार अवधि के एपिसोड के दौरान कितनी अच्छी तरलता प्रदान की जाएगी। यह मूल्य गिरावट और संभवतः लंबे समय तक योगदान कर सकता है। वित्तीय अस्थिरता की अवधि। ”

अल्फ़ा योगदानकर्ता जेक ज़मान्स्की ने 2016 में लिखा था, "बिना तरलता के, बाजार में गिरावट, जैसा कि उन्होंने 2008 के अंत और 2009 की शुरुआत में किया था। इसके अलावा, उन्होंने 2016 में बांड और म्यूचुअल फंड के बीच तरलता में गिरावट के बारे में चेतावनी दी, जिसे" टिकिंग टाइम "कहा गया। बम। " दो साल बाद, समस्या और भी बदतर हो गई है।

'नियुक्ति द्वारा व्यापार'

वर्षों पहले, इस लेखक के परिचित के एक मेरिल लिंच कार्यकारी ने नियमित रूप से शेयरों में निवेश करने के बारे में चेतावनी दी थी, उनके शब्दों में, "नियुक्ति द्वारा व्यापार।" पतले कारोबार वाले मुद्दों में उन कीमतों के बीच व्यापक प्रसार होता है, जिस पर निवेशक उन्हें खरीद या बेच सकते हैं, फैलता है जो कि बाजार के एक तरफ आदेशों की एक भीड़ होती है, या तो खरीदने या बेचने के लिए और अधिक चौड़ा होता है।

जर्नल का कहना है कि अमेरिका में सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली 8, 500 से अधिक कंपनियां हैं, और इनमें से आधे से अधिक के लिए दैनिक दैनिक कारोबार की मात्रा 100, 000 से कम है। एसईसी संभावित खतरों के बारे में चिंतित है, और स्मॉल-कैप शेयरों में तरलता बढ़ाने के उपायों पर विचार कर रहा है, शायद उनके द्वारा एक ही एक्सचेंज में सभी ट्रेडिंग केंद्रित होने से, जर्नल इंगित करता है।

खाली अलमारियां

पतले ट्रेडिंग वॉल्यूम और गैपिंग स्प्रेड न केवल विक्रेताओं के लिए, बल्कि खरीदारों के लिए भी एक मुद्दा है। जर्नल एक छोटे कैप फंड मैनेजर के मामले का हवाला देता है जिसे उचित मूल्य पर किसी कंपनी में शेयर हासिल करने से पहले हफ्तों इंतजार करना पड़ता था। "यह किराने की दुकान में जाने जैसा है और अलमारियों पर कुछ भी नहीं है, " लॉस एंजिल्स स्थित निवेश प्रबंधन फर्म पेडन एंड राइगेल के मुख्य अर्थशास्त्री जेफरी क्लीवलैंड ने जर्नल के लिए स्थिति का वर्णन किया है। उन्होंने कहा कि यह व्यापारियों के बीच एक गर्म विषय है।

इरादों का सबसे अच्छा

2008 के वित्तीय संकट के लिए नीतिगत प्रतिक्रियाओं में से एक तथाकथित वोल्कर नियम था, जिसने विभिन्न प्रतिभूतियों में बाजार बनाने की बैंकों की क्षमता पर तेजी से अंकुश लगाया। बढ़ी हुई पूंजी आवश्यकताओं के साथ, इन कदमों ने बैंकों को प्रतिभूति बाजारों से तरलता निकालने की लागत पर कम जोखिम भरा बना दिया हो सकता है, जर्नल नोट। दूसरी ओर, एफडीआईसी की पूर्व प्रमुख शीला बैर का मानना ​​है कि बैंकों के पूंजीगत तकिये को कम करना एक खतरनाक गलती है। वह पूरे अमेरिकी अर्थव्यवस्था में कर्ज के बढ़ते स्तर के खतरों को देखती है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: अगली वित्तीय संकट के 4 प्रारंभिक चेतावनी संकेत ।)

बाहर निकलो जब आप कर सकते हैं

इस बीच, अमेरिकी सरकार के ऋण का बाजार अक्सर दुनिया के सबसे गहरे और सबसे अधिक तरल के रूप में उद्धृत किया जाता है। हालांकि, जर्नल ने चेतावनी दी है कि 2007 में उस ऋण में व्यापार का साप्ताहिक डॉलर का स्तर सिकुड़ गया है, यहां तक ​​कि उन बांडों का कुल बकाया मूल्य उसी अवधि के दौरान तीन गुना से अधिक है। कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट में, जर्नल नोट करता है कि बड़े ऑर्डर तेजी से छोटे टुकड़ों में बंट जाते हैं, और लंबे समय तक निष्पादित होते हैं। WSJ के अनुसार, अधिक उत्पादों और अधिक आदान-प्रदान वाले व्यापार और बढ़ते प्रसार के साथ, विकल्प ट्रेडिंग समान समस्याओं से घिरी हुई है।

अच्छी खबर यह है कि छोटे बांड ट्रेड अप्रभावित लगते हैं, और कॉर्पोरेट बॉन्ड स्प्रेड्स वित्तीय संकट से पहले की तुलना में संकीर्ण होते हैं, प्रति व्यापारियों द्वारा जर्नल द्वारा साक्षात्कार। हालांकि, बॉन्ड इंडेक्स में निवेश की बढ़ती लोकप्रियता ने नए मुद्दों की बड़ी मांग पैदा की है, जबकि पुराने मुद्दों के लिए इसे समेटना, वही स्रोत संकेत देते हैं। (अधिक जानकारी के लिए, यह भी देखें: अगला वित्तीय संकट: आवास या तरलता ।)

वास्तव में, स्टॉक और बॉन्ड दोनों बाजारों में हाल ही में बिकने वाली कार्रवाई में स्पष्ट रूप से ऐसे निवेशक शामिल हैं, जिन्होंने अन्यथा पकड़ रखने के लिए चुना होगा, लेकिन जो डरते हैं कि सिकुड़ती तरलता उन्हें भविष्य में निकास के माध्यम से प्राप्त करने में असमर्थ छोड़ देगी, जो जर्नल का अवलोकन करता है। निवेश प्रबंधन फर्म मैनिंग एंड नेपियर में फिक्स्ड इनकम के प्रबंध निदेशक मार्क बुशालोव ने जर्नल में लिखा है, "जब तरलता हो, तो आप अच्छी तरह से बेच सकते हैं।"