क्यों ग्रोथ स्टॉक्स से बाहर निकलने से बाजारों के लिए परेशानी होती है

प्रमुख वॉल स्ट्रीट फर्मों में, मॉर्गन स्टेनली शायद 2018 के उत्तरार्ध के बाद से शेयर बाजार के बारे में सबसे लगातार मंदी रही है। वास्तव में, फर्म 2019 के दौरान कॉर्पोरेट आय में गिरावट की आशंका में पैक से आगे थी। अब, बस के रूप में इस सप्ताह बाजार के नए रिकॉर्ड स्तर पर बैल की तेजी देखने को मिल रही है, मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट में चीफ इनवेस्टमेंट ऑफिसर (CIO) लीसा शैलेट की एक रिपोर्ट "ग्रोथ स्टॉक की भेद्यता" के बारे में चेतावनी देती है और इसके नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं। एक पूरे के रूप में बाजार के लिए।

"शेयरों में 10 साल के बुल मार्केट की सबसे टिकाऊ विशेषताओं में से एक विकास शैली के शेयरों का नेतृत्व रहा है - और विशेष रूप से, प्रौद्योगिकी स्टॉक। पिछले एक दशक से कम समय में धर्मनिरपेक्ष विकास की कमी दोनों से ग्रोथ स्टॉक को फायदा हुआ है। वास्तविक ब्याज दरें, जो लंबी अवधि की संपत्तियों के लिए उच्च मूल्यांकन का समर्थन करती हैं। हाल ही में, वृद्धि से मूल्य शैली तक नेतृत्व में बदलाव… एक व्यापक बाजार सुधार का संकेत दे सकता है, "रिपोर्ट देखती है। निवेशकों के लिए खुद को बचाने का एक तरीका शैलेट का कहना है कि मूल्य-उन्मुख सक्रिय प्रबंधकों को जोड़कर अपने विकास-केंद्रित पोर्टफोलियो को बेअसर करना है।

उनके कई प्रमुख बिंदुओं को नीचे संक्षेप में प्रस्तुत किया गया है और इस कहानी में चर्चा की गई है।

ग्रोथ स्टॉक्स के लिए कमजोरियाँ

• विकास-शैली का मूल्यांकन 1999 तक बढ़ा दिया गया है, इससे पहले कि Dotcom BubbleEarnings के लिए समृद्ध मूल्यांकन के खिलाफ एक "खतरनाक मिश्रण" हो जाता है, हेज फंड्स द्वारा ग्रोथ स्टॉक का उच्च स्वामित्व।

निवेशकों के लिए महत्व

यह देखते हुए कि कई बड़े स्टॉक मार्केट इंडेक्स, जैसे कि एसएंडपी 500, बाजार पूंजीकरण द्वारा भारित हैं, इसका मतलब है कि वे "विशेष रूप से टेक स्टॉक के विकास के शेयरों को तिरछा कर रहे हैं।" इस नस में, शैलेट ने कहावत का हवाला देते हुए कहा, "जैसा टेक होता है, वैसा ही बाजार में चला जाता है।"

शैलेट लिखते हैं, "कुछ निवेशकों ने एक दशक के लिए विकास की दशक भर की श्रेष्ठता को इस विश्वास के मूल्य तक चाक-चौबंद कर दिया है कि कुछ श्रेणी के हत्यारों ने अर्ध-एकाधिकार स्थापित किया है जो प्रतिस्पर्धी रूप से अनुपलब्ध हैं और इस तरह से मूल्यवान मूल्यांकन के लायक हैं।" यह स्वीकार करते हुए कि कुछ वृद्धि स्टॉक वास्तव में इस पैटर्न को फिट करते हैं, वह दावा करती है कि उनमें से अधिकांश वास्तव में फेडरल रिजर्व द्वारा 2008 के वित्तीय संकट के मद्देनजर ढीली हुई धन नीतियों से प्रभावित हुए हैं।

"यह नकारात्मक वास्तविक ब्याज दरों और क्वांटिटेटिव ईजिंग के माध्यम से केंद्रीय बैंक का असाधारण आवास रहा है, जिसने पार्टी और वित्तीय परिसंपत्तियों के शानदार प्रदर्शन के सभी उपहारों को हवा दी है। कुछ परिसंपत्ति वर्गों को अमेरिकी विकास-शैली की इक्विटी की तुलना में इस बड़े पैमाने पर अधिक फायदा हुआ है।" शैलेट जोर देता है। उसे संदेह है कि यह "असाधारण आवास" लंबे समय तक बने रहने की संभावना है।

इस बीच, उच्च स्टॉक वैल्यूएशन भविष्य के लाभ के विकास के बारे में उच्च उम्मीदों का संकेत देते हैं। रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है: "एक परिपक्व व्यवसाय चक्र एक समय में मुनाफे के लिए हेडविंड्स बना रहा है जब पी / ईएस पहले से ही समृद्ध हैं। पिछले एक दशक के कई हाईफेलर, हेज फंडों से अधिक, अपने बाजार को दांव पर लगाते हुए, अपने रक्षात्मक को हटाते हुए देखा है। विशेषताएं। वे आर्थिक विकास में सुधार पर वास्तविक दरों को वापस भुगतने की संभावना रखते हैं।"

आगे देख रहा

सोशल मीडिया स्टॉक इस प्रवृत्ति से सबसे अधिक पीड़ित हो सकते हैं। इन कंपनियों ने दुनिया भर में राजनीतिक आग और बढ़ते विनियमन को आकर्षित किया है, जो उनके भविष्य के विकास को बाधित कर सकता है। शैलेट का कहना है कि यह निवेशकों को इन बड़े "ग्रोथ स्टॉक विजेताओं" के शेयरों को बेचने और आईपीओ की नवीनतम लहर को खरीदने के लिए नकदी का उपयोग करने के लिए प्रेरित कर सकता है।