सार्वजनिक कंपनियां निजी क्यों जाती हैं

एक सार्वजनिक कंपनी कई कारणों से निजी जाना चुन सकती है। यह एक ऐसा कदम नहीं है जिसे प्रबंधन हल्के में ले सकता है: कई छोटे और दीर्घकालिक मुद्दों पर विचार करने के लिए, साथ ही साथ कई प्रकार के फायदे और नुकसान भी। यहां सभी चर कंपनियों पर एक नज़र होनी चाहिए जो कि निजी समीकरण में शामिल हो।

क्या एक सार्वजनिक कंपनी का मतलब है

एक सार्वजनिक कंपनी होने के नाते इसके पेशेवरों और विपक्ष हैं। प्लस साइड पर: सार्वजनिक कंपनियों के शेयरों को खरीदना और बेचना अपेक्षाकृत आसान होता है और निवेशकों के लिए एक तरल संपत्ति की तलाश होती है। और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी होने के लिए कुछ हद तक प्रतिष्ठा है, परिचालन और वित्तीय आकार और सफलता के स्तर को लागू करना, खासकर अगर स्टॉक न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज जैसे प्रमुख बाजार पर ट्रेड करता है।

हालाँकि, वहाँ भी जबरदस्त विनियामक, प्रशासनिक, वित्तीय रिपोर्टिंग और कॉर्पोरेट प्रशासन हैं जो सार्वजनिक कंपनियों के साथ अनुपालन करना चाहिए। ये गतिविधियाँ किसी कंपनी को संचालित करने और विकसित करने और सरकारी नियमों के पालन से प्रबंधन का ध्यान हटा सकती हैं।

उदाहरण के लिए, 2002 का सरबेंस-ऑक्सले अधिनियम (एसओएक्स) सार्वजनिक कंपनियों पर कई अनुपालन और प्रशासनिक नियम लागू करता है। 2001-2002 में एनरॉन और वर्ल्डकॉम कॉरपोरेट की असफलताओं के कारण, एसओएक्स को आंतरिक नियंत्रणों को लागू करने और निष्पादित करने के लिए सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के सभी स्तरों की आवश्यकता होती है। SOX का सबसे विवादास्पद हिस्सा धारा 404 है, जिसे संगठन के सभी स्तरों पर वित्तीय रिपोर्टिंग पर आंतरिक नियंत्रण के कार्यान्वयन, प्रलेखन और परीक्षण की आवश्यकता होती है।

सार्वजनिक कंपनियों को वॉल स्ट्रीट की तिमाही आय अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए परिचालन, लेखा और वित्तीय इंजीनियरिंग का भी संचालन करना चाहिए। त्रैमासिक आय रिपोर्ट पर यह अल्पकालिक ध्यान, जो बाहरी विश्लेषकों द्वारा तय किया गया है, अनुसंधान और विकास, पूंजीगत व्यय और पेंशन की फंडिंग जैसे नाम और कुछ उदाहरणों के लिए दीर्घकालिक कार्यों और लक्ष्यों की प्राथमिकता को कम कर सकता है। वित्तीय विवरणों में हेरफेर करने के प्रयास में, कुछ सार्वजनिक कंपनियों ने अपने कर्मचारियों के पेंशन फंड को कम कर दिया है, जबकि पेंशन के निवेश पर अत्यधिक आशावादी प्रत्याशित प्रतिफल का अनुमान लगाया है।

क्यों सार्वजनिक कंपनियों निजी जाओ

व्हाट इट मीन्स टू गो प्राइवेट

"टेक-प्राइवेट" लेन-देन का मतलब है कि एक बड़ा निजी-इक्विटी समूह, या निजी-इक्विटी फर्मों का एक संघ, सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले निगम के स्टॉक को खरीदता है या प्राप्त करता है। अधिकांश सार्वजनिक कंपनियों के बड़े आकार के कारण, जिनका वार्षिक राजस्व कई सौ मिलियन से कई बिलियन डॉलर है, यह सामान्य रूप से एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी के लिए अकेले-खरीद की वित्त व्यवस्था के लिए संभव नहीं है। अधिग्रहण करने वाले निजी-इक्विटी समूह को आम तौर पर एक निवेश बैंक या संबंधित ऋणदाता से वित्तपोषण को सुरक्षित करने की आवश्यकता होती है जो वित्त (और पूर्ण) सौदे में मदद करने के लिए पर्याप्त ऋण प्रदान कर सकता है। नए अधिग्रहीत लक्ष्य के परिचालन नकदी प्रवाह का उपयोग उस ऋण का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है जिसका उपयोग अधिग्रहण को संभव बनाने के लिए किया गया था।

इक्विटी समूहों को भी अपने शेयरधारकों के लिए पर्याप्त रिटर्न प्रदान करने की आवश्यकता है। किसी कंपनी को उत्तोलन देने से अधिग्रहण की निधि के लिए आवश्यक इक्विटी की मात्रा कम हो जाती है और यह तैनात पूंजी पर रिटर्न बढ़ाने के लिए एक विधि है। एक और तरीका रखो, लाभ उठाने का मतलब है कि अधिग्रहण समूह कंपनी को खरीदने के लिए किसी और के पैसे उधार लेता है, नए खरीदे गए कंपनी से उत्पन्न नकदी के साथ उस ऋण पर ब्याज का भुगतान करता है और अंत में कंपनी की प्रशंसा के एक हिस्से के साथ ऋण के शेष राशि का भुगतान करता है मूल्य। शेष नकदी प्रवाह और मूल्य में प्रशंसा निवेशकों को उनके निवेश पर आय और पूंजीगत लाभ के रूप में वापस किया जा सकता है (निजी इक्विटी फर्म प्रबंधन शुल्क की कटौती के बाद)।

एक बार अधिग्रहण के लिए सहमत हो जाने के बाद, प्रबंधन आमतौर पर संभावित शेयरधारकों को अपनी व्यावसायिक योजना देता है। यह आगे-आगे प्रॉस्पेक्टस कंपनी और उद्योग के दृष्टिकोण को कवर करता है और एक रणनीति दिखाता है कि कंपनी अपने निवेशकों के लिए रिटर्न कैसे प्रदान करेगी।

जब बाजार की स्थितियां क्रेडिट को आसानी से उपलब्ध कराती हैं, तो अधिक निजी-इक्विटी फर्म एक सार्वजनिक कंपनी का अधिग्रहण करने के लिए आवश्यक धनराशि उधार लेने में सक्षम होती हैं। जब क्रेडिट बाजार को कड़ा किया जाता है, तो ऋण और अधिक महंगा हो जाता है और आमतौर पर कम निजी लेनदेन होते हैं।

गो प्राइवेट का निर्णय लेना

निवेश बैंक, वित्तीय मध्यस्थ और वरिष्ठ प्रबंधन अक्सर साझेदारी और लेनदेन के अवसरों का पता लगाने के प्रयास में निजी इक्विटी फर्मों के साथ संबंध बनाते हैं। जैसा कि अधिग्रहणकर्ता आमतौर पर मौजूदा स्टॉक मूल्य पर कम से कम 20% से 40% प्रीमियम का भुगतान करते हैं, वे सीईओ और सार्वजनिक कंपनियों के अन्य प्रबंधकों को लुभा सकते हैं - जिन्हें अक्सर भारी मुआवजा दिया जाता है जब उनकी कंपनी का स्टॉक मूल्य में निजी हो जाता है। इसके अलावा, शेयरधारकों, विशेष रूप से जिनके पास मतदान अधिकार हैं, अक्सर अपने इक्विटी होल्डिंग्स के मूल्य को बढ़ाने के लिए लंबित सौदे को पूरा करने के लिए निदेशक मंडल और वरिष्ठ प्रबंधन पर दबाव डालते हैं। सार्वजनिक कंपनियों के कई शेयरधारक भी अल्पकालिक संस्थागत और खुदरा निवेशक हैं और एक निजी लेनदेन से प्रीमियम का एहसास रिटर्न हासिल करने का कम जोखिम वाला तरीका है।

यह विचार करने के लिए कि क्या एक निजी इक्विटी निवेशक के साथ सौदा करने के लिए, सार्वजनिक कंपनी की वरिष्ठ नेतृत्व टीम को कंपनी के दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ अल्पकालिक विचारों को भी संतुलित करना चाहिए। विशेष रूप से, उन्हें तय करना होगा:

• क्या वित्तीय भागीदार लेने से लंबी अवधि के लिए समझ में आता है? कंपनी पर कितना लाभ उठाया जाएगा? क्या परिचालन से नकदी प्रवाह नए ब्याज भुगतान का समर्थन करने में सक्षम होगा? कंपनी और उद्योग के लिए भविष्य का दृष्टिकोण क्या है? क्या ये हैं? अधिक आशावादी दृष्टिकोण, या वे यथार्थवादी हैं?

प्रबंधन को प्रस्तावित अधिग्रहणकर्ता के ट्रैक रिकॉर्ड की जांच करने की आवश्यकता है। विचार करने के मानदंड के बीच:

• क्या अधिग्रहणकर्ता एक नई अधिग्रहित कंपनी का लाभ उठाने में आक्रामक है? यह उद्योग के साथ कितना परिचित है? क्या अधिग्रहणकर्ता ध्वनि अनुमान लगाता है? क्या इसमें निवेशकों का हाथ है, या क्या यह कंपनी के नेतृत्व में प्रबंधन का लाभ देगा? परिचित की बाहर निकलने की रणनीति?

निजीकरण के लाभ

निजी, या निजीकरण पर जाकर, व्यवसाय को चलाने और विकसित करने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए प्रबंधन के समय और प्रयास को मुक्त करता है, क्योंकि इसका अनुपालन करने के लिए कोई एसओएक्स नियम नहीं हैं। इस प्रकार, वरिष्ठ नेतृत्व टीम बाज़ार में व्यवसाय की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को बेहतर बनाने पर अधिक ध्यान केंद्रित कर सकती है। आंतरिक और बाहरी आश्वासन, कानूनी पेशेवर और परामर्श पेशेवर निजी निवेशकों द्वारा रिपोर्टिंग आवश्यकताओं पर काम कर सकते हैं।

निजी-इक्विटी फर्मों के पास अपने निवेश के लिए अलग-अलग समय सीमाएं हैं, लेकिन आम तौर पर होल्डिंग अवधि चार से आठ साल के बीच होती है। यह क्षितिज त्रैमासिक आय अपेक्षाओं को पूरा करने पर प्रबंधन की प्राथमिकता को मुक्त करता है और यह उन गतिविधियों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है जो दीर्घकालिक शेयरधारक धन का निर्माण और निर्माण कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, प्रबंधक बिक्री कर्मचारियों को पीछे हटाना और अंडरपरफॉर्मर्स से छुटकारा पा सकते हैं। अतिरिक्त समय और धन निजी कंपनियों को एक बार आनंद मिलता है जब वे रिपोर्टिंग दायित्वों से मुक्त हो जाते हैं तो उनका उपयोग अन्य उद्देश्यों के लिए भी किया जा सकता है, जैसे कि संगठन में एक प्रक्रिया-सुधार पहल को लागू करना।

निजीकरण की कमियां

एक निजी इक्विटी फर्म जो एक सार्वजनिक कंपनी के लिए बहुत अधिक उत्तोलन जोड़ता है ताकि सौदा करने के लिए प्रतिकूल स्थिति होने पर किसी संगठन को गंभीरता से बिगड़ा जा सके। उदाहरण के लिए, अर्थव्यवस्था गोता लगा सकती है, उद्योग विदेशों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना कर सकता है, या कंपनी के ऑपरेटर महत्वपूर्ण राजस्व मील के पत्थर को याद कर सकते हैं।

यदि किसी निजीकृत कंपनी को अपने ऋण की सर्विसिंग में कठिनाई होती है, तो उसके बॉन्ड को निवेश-ग्रेड बॉन्ड से रद्दी बॉन्ड में पुनर्वर्गीकृत किया जा सकता है। फिर कंपनी के लिए पूंजीगत व्यय, विस्तार या अनुसंधान और विकास को निधि देने के लिए ऋण या इक्विटी पूंजी जुटाना कठिन होगा। पूंजी व्यय और अनुसंधान और विकास के स्वस्थ स्तर अक्सर एक कंपनी की दीर्घकालिक सफलता के लिए महत्वपूर्ण होते हैं क्योंकि यह अपने उत्पाद और सेवा प्रसाद को अलग करने और बाजार में अपनी स्थिति को और अधिक प्रतिस्पर्धी बनाने की कोशिश करता है। इस प्रकार ऋण का उच्च स्तर किसी कंपनी को इस संबंध में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त करने से रोक सकता है।

जाहिर है, निजी कंपनियों के शेयर सार्वजनिक एक्सचेंजों पर व्यापार नहीं करते हैं। और वास्तव में, एक निजीकृत कंपनी में निवेशकों की पकड़ की तरलता भिन्न होती है, बाजार के अधिकांश हिस्से पर निर्भर करता है कि निजी इक्विटी फर्म क्या बनाना चाहता है - यह कितना निवेशकों को बेचने के लिए तैयार है। कुछ मामलों में, निजी निवेशक आसानी से कंपनी में इक्विटी हिस्सेदारी के अपने हिस्से के लिए एक खरीदार पा सकते हैं। यदि गोपनीयता वाचाएं निकास तिथियां निर्दिष्ट करती हैं, तो यह निवेश को बेचने के लिए चुनौतीपूर्ण बना सकता है।

तल - रेखा

निजी जाना कई सार्वजनिक कंपनियों के लिए एक आकर्षक और व्यवहार्य विकल्प है। अधिग्रहित होने से शेयरधारकों और सीईओ के लिए महत्वपूर्ण वित्तीय लाभ हो सकता है, जबकि कम नियामक और रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के लिए निजी कंपनियों को दीर्घकालिक लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए समय और धन की कमी हो सकती है। जब तक कर्ज का स्तर उचित रहता है और कंपनी अपने निशुल्क नकदी प्रवाह को बनाए रखना या बढ़ाना जारी रखती है, तब तक एक निजी कंपनी का संचालन और संचालन प्रबंधन की आवश्यकताओं और अल्पकालिक आय प्रबंधन से प्रबंधन के समय और ऊर्जा को मुक्त करता है और दीर्घकालिक लाभ प्रदान कर सकता है। कंपनी और उसके शेयरधारकों।