जैसा कि अमेरिकी शेयरों ने नया रिकॉर्ड ऊंचाई तय किया है, मॉर्गन स्टेनली ने चेतावनी दी है कि 60% शेयरों और 40% बांड के साथ एक पारंपरिक संतुलित पोर्टफोलियो पर रिटर्न 100-वर्षीय चढ़ावों और पिछले 20 वर्षों में आधे से कम हो सकता है। मॉर्गन स्टैनली ने बिजनेस इनसाइडर के हवाले से लिखा है, "अगले दशक की तुलना में रिटर्न आउटलुक में गिरावट है - निवेशकों को पहले के दशकों की तुलना में कम और चापलूसी का सामना करना पड़ रहा है।"
"निवेशकों को रिटर्न की छोटी वृद्धिशील इकाइयों को बाहर निकालने के लिए बहुत अधिक अस्थिरता को स्वीकार करने की आवश्यकता होगी, " नोट ने कहा। मॉर्गन स्टेनली ने 60/40 पोर्टफोलियो के लिए अगले 10 वर्षों में 2.8% औसत वार्षिक रिटर्न का अनुमान लगाया है। औसत 1881 के बाद से लगभग 8.0% और पिछले 20 वर्षों में लगभग 6% है, दोहरे अंकों के वार्षिक रिटर्न के बाद 1980 के दशक से 2000 के शुरुआती वर्षों तक 16% तक पहुंच गया।
चाबी छीन लेना
- मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि तेजी से कम निवेश रिटर्न मिलेगा। उन्होंने 60% स्टॉक और 40% बॉन्ड के पोर्टफोलियो को देखा। पिछले 20 से अगले 10 वर्षों में, रिटर्न आधे से गिरना चाहिए। अगले दशक में भी 100 साल के करीब रिटर्न देखना चाहिए चढ़ाव।
निवेशकों के लिए महत्व
नोट में कहा गया है, "अमेरिकी इक्विटी की उम्मीद है कि कम आय रिटर्न, कम मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं और उच्चतर-से-औसत मूल्यांकन और ऊपर-प्रवृत्ति विकास दोनों पर दंड को खींचा जाता है, जो अगले दशक तक बरकरार नहीं रह सकता है।" इसके अतिरिक्त, वित्तीय संकट के बाद से 10 वर्षों में, "जोखिम-परिसंपत्ति की कीमतें असाधारण मौद्रिक नीतियों द्वारा जारी रखी गई थीं, जो कि निराधार होने की प्रक्रिया में हैं, " ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत मार्ग के अनुसार।
मॉर्गन स्टेनली मानती है कि, अगले 10 वर्षों में, एसएंडपी 500 इंडेक्स सालाना 4.9% का औसत रिटर्न देगा, जबकि 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी नोट 2.1% की औसत उपज प्रदान करेगा। पहली झाड़ी में, जो 60/40 पोर्टफोलियो के लिए 3.8% की वार्षिक रिटर्न का तात्पर्य करता है।
हालांकि, 10-वर्षीय टी-नोट वर्तमान में 1.9% से थोड़ा कम है। 2.1% प्राप्त करने के लिए, इसकी कीमत लगभग 10% कम होनी चाहिए, इस प्रकार पोर्टफोलियो की औसत वार्षिक कुल रिटर्न को 10 प्रतिशत से अधिक प्रति वर्ष घटाकर 3.8% से 2.8% कर देना चाहिए।
मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) के रूप में "ग्लोबल इंवेस्टमेंट कमेटी" के वर्तमान संस्करण में लिसा शैलेट के मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) के रूप में, "2019 इक्विटी लाभ पूंजी की कम लागत की ऊँची एड़ी के जूते पर विस्तार के बारे में रहा है।" मॉर्गन स्टेनली में एक अलग समूह ने ऊपर उद्धृत नोट जारी किया।
"फेड ठहराव के रूप में कम दरों के टेलविंड के बिना, भविष्य में लाभ सकारात्मक आय में सुधार पर निर्भर करेगा, जो बदले में आर्थिक विकास पर निर्भर हैं, " शैलेट कहते हैं। लाभ वृद्धि को "अभाव" कहकर, वह वर्तमान आर्थिक आंकड़ों से अप्रभावित है, और उम्मीद करता है कि बाजार "महीनों के लिए दिशाहीन" होगा।
आगे देख रहा
कई प्रमुख बाजार पर नजर रखने वाले पहले से ही निवेश के रिटर्न में आगे बढ़ने की उम्मीद कर रहे हैं। वे उम्मीद करते हैं कि ऐतिहासिक मानकों के अनुसार सबपर रिटर्न की एक विस्तारित भविष्य की अवधि की संभावना है, जो कि मौजूदा दशक-भर के बुल बाजार के दौरान पोस्ट-ट्रेंड लाभ को संतुलित करता है।
इस वर्ष की शुरुआत में, जेर्मे ग्रांथम, गुगेनहाइम इन्वेस्टमेंट्स के स्कॉट माइनर, द लेउथॉउंड ग्रुप के जिम पॉलसेन और येल विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्री रॉबर्ट शिलर ने भी पिछली रिपोर्ट के अनुसार तेजी से कम रिटर्न की भविष्यवाणी की थी। इस बीच, एसएंडपी 500 इंडेक्स की अपनी ऐतिहासिक सीमा के शीर्ष 10% में एक मूल्यांकन है, क्योंकि निवेशक मंदी के जोखिम में कीमत में विफल होते हैं जो स्टॉक की कीमतों में 30% तक की कटौती कर सकता है, द लेउथॉउड ग्रुप का एक ताजा अध्ययन तर्क देता है।
