कंपनियां वित्त संचालन के लिए बांड जारी करती हैं। ज्यादातर कंपनियां बैंकों से उधार ले सकती हैं, लेकिन एक बंधन मुद्दे के माध्यम से खुले बाजार में ऋण बेचने की तुलना में एक बैंक से प्रत्यक्ष उधार लेना अधिक प्रतिबंधात्मक और महंगा है।
बैंक से सीधे पैसे उधार लेने में शामिल लागत कई कंपनियों के लिए निषेधात्मक हैं। कॉरपोरेट वित्त की दुनिया में, कई मुख्य वित्तीय अधिकारी (सीएफओ) बैंकों को अंतिम ऋणदाता के रूप में देखते हैं क्योंकि प्रतिबंधात्मक ऋण वाचाएं जो बैंक सीधे कॉर्पोरेट ऋणों पर रखते हैं। वाचाएं ऋण पर रखे गए नियम हैं जो कॉर्पोरेट प्रदर्शन को स्थिर करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं और यह उस जोखिम को कम करने के लिए है जब एक कंपनी को बड़ा ऋण देता है। दूसरे शब्दों में, प्रतिबंधात्मक करार बैंक के हितों की रक्षा करते हैं; वे प्रतिभूतियों के वकीलों द्वारा लिखे गए हैं और उन विश्लेषकों पर आधारित हैं जो विश्लेषकों ने उस कंपनी के प्रदर्शन के लिए जोखिम निर्धारित किए हैं।
कंपनियों द्वारा सामना की जाने वाली प्रतिबंधात्मक वाचाओं के कुछ उदाहरण इस प्रकार हैं:
- वे तब तक कोई और ऋण जारी नहीं कर सकते जब तक कि बैंक ऋण पूरी तरह से चुकता न हो जाए। वे तब तक किसी भी शेयर प्रसाद में भाग नहीं ले सकते जब तक कि बैंक ऋण का भुगतान नहीं किया जाता है। वे किसी भी कंपनियों का अधिग्रहण नहीं कर सकते हैं जब तक कि बैंक ऋण का भुगतान नहीं किया जाता है
अपेक्षाकृत बोल, ये सीधे, अप्रतिबंधित वाचाएं हैं जिन्हें कॉर्पोरेट उधार पर रखा जा सकता है। हालांकि, ऋण की वाचा अक्सर बहुत अधिक दृढ़ होती है और उधारकर्ता के व्यावसायिक जोखिमों को ध्यान से रखने के लिए सावधानीपूर्वक अनुकूलित की जाती है। अधिक प्रतिबंधात्मक वाचाओं में से कुछ में कहा जा सकता है कि ऋण पर ब्याज दर काफी हद तक बढ़ जाती है, मुख्य कार्यकारी अधिकारी (सीईओ) को छोड़ देना चाहिए, या किसी निश्चित समय अवधि में प्रति शेयर आय अर्जित करनी चाहिए। बैंकों के लिए ऋणों के जोखिम को कम करने के लिए वाचाएं एक तरीका है, लेकिन उधार लेने वाली कंपनियों के लिए, उन्हें एक बढ़े हुए जोखिम के रूप में देखा जाता है।
सीधे शब्दों में कहें तो, बैंक इस बात पर अधिक प्रतिबंध लगाते हैं कि एक कंपनी ऋण के साथ क्या कर सकती है और बांडधारकों की तुलना में ऋण चुकौती के बारे में अधिक चिंतित हैं। बॉन्ड बाजार बैंकों की तुलना में अधिक क्षमा करने वाले होते हैं और अक्सर इससे निपटने के लिए आसान होने के रूप में देखा जाता है। नतीजतन, कंपनियां बैंक से उधार लेकर बांड जारी करके परिचालन की वित्त व्यवस्था करने की अधिक संभावना रखती हैं।
आगे पढ़ने के लिए, डेट रेकनिंग और कॉर्पोरेट बॉन्ड्स देखें: क्रेडिट रिस्क के लिए एक परिचय ।
