संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशक निवेश निर्णय लेने के लिए बॉन्ड रेटिंग एजेंसियों और उनके गहन शोध पर भरोसा करते हैं। रेटिंग एजेंसियां प्राथमिक और द्वितीयक दोनों बॉन्ड बाजारों में एक अभिन्न भूमिका निभाती हैं। जबकि रेटिंग एजेंसियां एक मूल्यवान सेवा प्रदान करती हैं, 2008 की वित्तीय संकट के बाद ऐसी रेटिंग की सटीकता सवालों के घेरे में आ गई। नाटकीय रूप से बहुत तेज़ी से आने पर एजेंसियों की अक्सर आलोचना की जाती है।
कोई भी अच्छा म्यूचुअल फंड, बैंक या हेज फंड पूरी तरह से किसी एजेंसी की रेटिंग पर निर्भर नहीं करेगा। वे इसे इन-हाउस रिसर्च के साथ पूरक करेंगे। यही कारण है कि व्यक्तिगत निवेशकों को प्रारंभिक बांड रेटिंग पर भी सवाल उठाने की जरूरत है। इसके अलावा, निवेशकों को अक्सर बांड के जीवन पर रेटिंग की समीक्षा करनी चाहिए और उन रेटिंग्स को भी चुनौती देना जारी रखना चाहिए।
चाबी छीन लेना
- प्रमुख रेटिंग एजेंसियों द्वारा बॉन्ड को सौंपी गई रेटिंग सही नहीं हैं, लेकिन वे शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह हैं। अर्थव्यवस्था आज केवल निवेश करने के लिए बहुत तेजी से चलती है और व्यक्तिगत निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड रखती है। निवेशकों को बॉन्ड रेटिंग्स में रुझानों का पालन करना चाहिए अगर वे अलग-अलग बॉन्ड पकड़ना चाहते हैं। और म्युचुअल फंड और ईटीएफ निष्क्रिय बॉन्ड निवेशकों और कुछ सक्रिय निवेशकों के लिए अच्छे विकल्प हैं।
प्रमुख खिलाड़ी
जबकि वहाँ कई रेटिंग एजेंसियां हैं, तीन प्रमुख एजेंसियां आमतौर पर वित्तीय समाचारों और बाजार को स्थानांतरित करती हैं। ये एजेंसियां मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पुअर्स (एसएंडपी), और फिच हैं। एजेंसियां उन संगठनों द्वारा जारी किए गए विशिष्ट ऋण उपकरणों के लिए रेटिंग के अलावा ऋण दायित्वों, या बांड जारी करने वालों के लिए क्रेडिट रेटिंग प्रदान करती हैं।
ऋण के जारीकर्ता कंपनियां, गैर-लाभकारी नींव या सरकारें हो सकती हैं। प्रत्येक एजेंसी के अपने मॉडल होते हैं जिनके द्वारा वे किसी कंपनी की साख का मूल्यांकन करते हैं। रेटिंग सीधे उस ब्याज दर को प्रभावित करती है जो एक संगठन को अपने बॉन्ड और अन्य ऋण के खरीदारों को भुगतान करना होगा।
एक कॉर्पोरेट क्रेडिट रेटिंग क्रेडिट कार्ड ऋण या बंधक के साथ किसी के लिए व्यक्तिगत क्रेडिट स्कोर की तरह है। रेटिंग इंगित करती है कि बांड के जीवन पर कंपनी को ब्याज का भुगतान करने की कितनी संभावना है। एक फर्म के लिए, यह मूल्यांकन उनके जीवन पर बांड की संभावित बाजार क्षमता को ध्यान में रखता है। बांड की परिपक्वता के कारण आने पर कंपनी की मूलधन वापस करने की क्षमता हमेशा रेटिंग देने में एक महत्वपूर्ण कारक होती है।
तीन प्रमुख एजेंसियों में से प्रत्येक की रेटिंग थोड़ी अलग है। हालांकि, तीनों में रेटिंग का पूरा सेट है। एक शीर्ष स्तर है, सबसे क्रेडिट संस्थानों के लिए आरक्षित है, जैसे कि स्विस सरकार। डिफ़ॉल्ट रूप से आने वाले बॉन्ड की रेटिंग सबसे कम होती है।
बॉन्ड रेटिंग ग्रेड
| ऋण जोखिम | मूडीज | सर्वस्वीकृत और गरीब का | फिच रेटिंग्स |
| निवेश श्रेणी | - | - | - |
| उच्चतम गुणवत्ता | एएए | एएए | एएए |
| उच्च गुणवत्ता | ए 1, ए 2, ए 3 | एए +, एए, एए- | एए +, एए, एए- |
| ऊपरी माध्यम | ए 1, ए 2, ए 3 | ए +, ए, ए- | ए +, ए, ए- |
| मध्यम | बा १, बा २, बा ३ | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| इंवेस्टमेंट ग्रेड नहीं | - | - | - |
| सट्टा मीडियम | बा 1, बा 2, बा 3 | बीबी +, बीबी, बीबी- | बीबी +, बीबी, बीबी- |
| सट्टा लोअर ग्रेड | बी 1, बी 2, बी 3 | बी +, बी, बी- | बी +, बी, बी- |
| सट्टा जोखिम भरा | Caa1 | सीसीसी + | सीसीसी |
| सट्टा बेचारा खड़ा है | Caa2 | सीसीसी | - |
| डिफ़ॉल्ट के पास | सीए 3, सीए | सीसीसी-, सीसी, सी | सीसी, सी |
| डिफ़ॉल्ट / दिवालिया में | सी | डी | डी |
रेटिंग
हर क्रेडिट विश्लेषक कंपनी की साख के मूल्यांकन के लिए थोड़ा अलग दृष्टिकोण प्रदान करेगा। इस प्रकार के पैमानों पर बांड की तुलना करते समय, यह देखना एक अच्छा नियम है कि बांड निवेश ग्रेड हैं या निवेश ग्रेड नहीं हैं। यह सरल, सरल शब्दों में आवश्यक जमीनी कार्य प्रदान करेगा। हालांकि, निवेश-ग्रेड बांड हमेशा बेहतर निवेश नहीं होते हैं।
एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में, कम क्रेडिट रेटिंग वाले बॉन्ड में वास्तव में लंबे समय में उच्च रिटर्न होता है। दूसरी ओर, उनकी कीमतें अधिक अस्थिर हैं। स्वाभाविक रूप से, नीचे निवेश ग्रेड रेटिंग्स वाले व्यक्तिगत बॉन्ड डिफ़ॉल्ट रूप से अधिक होने की संभावना है। कम क्रेडिट रेटिंग वाले बांड को उच्च-उपज बॉन्ड या जंक बॉन्ड भी कहा जाता है।
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि ये स्थिर रेटिंग हैं, क्योंकि एक नौसिखिए निवेशक केवल उन्हें देखकर दीर्घकालिक धारणा बना सकते हैं। कई कंपनियों के लिए, ये रेटिंग हमेशा परिवर्तन के लिए गति और अतिसंवेदनशील होती हैं। यह विशेष रूप से आर्थिक समय की कोशिश करने में सच है, जैसे कि 2008 वित्तीय संकट। "क्रेडिट वॉच" जैसी शर्तों पर विचार करने की आवश्यकता होती है जब कोई एजेंसी अपने मूल्यांकन के बारे में बयान देती है। एक क्रेडिट वॉच आमतौर पर एक संकेत है कि एक कंपनी की क्रेडिट रेटिंग जल्द ही डाउनग्रेड हो जाएगी।
दुर्भाग्य से, रास्ता नीचे की तुलना में बहुत आसान है। यह आंशिक रूप से सिस्टम को डिज़ाइन करने के तरीके के कारण है। यह अपनी पूंजी संरचना के हिस्से के रूप में बांड जारी करने के लिए एक उच्च गुणवत्ता वाली कंपनी लेता है। निवेश-ग्रेड बांड के लिए बाजार उच्च उपज बाजार में ऐतिहासिक रूप से हावी है। यह बाजार संरचना तब तक और आने वाली कंपनियों को बॉन्ड बाजार में प्रवेश करने से रोकती है, जब तक कि वे परिवर्तनीय बॉन्ड जारी नहीं करती हैं। यहां तक कि बड़ी कंपनियों को लगातार जांच का सामना करना पड़ता है।
ईटीएफ और म्यूचुअल फंड के साथ क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करना
अलग-अलग कंपनियों और उनकी क्रेडिट रेटिंग्स आज भी तेजी से बदलती हैं बस व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदने और रखने के लिए। हालांकि, बांड फंड लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक और दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। कई म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) हैं जो निवेशकों के लिए निवेश ग्रेड या उच्च-उपज बॉन्ड के बड़े संग्रह का आयोजन करेंगे।
बॉन्ड फंड संभवत: दुनिया में निष्क्रिय निवेशकों के लिए सबसे अच्छा विकल्प है जहां क्रेडिट रेटिंग रातोंरात बदल जाती है।
बांड रेटिंग एजेंसियों ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान कुछ प्रमुख गलतियां कीं, लेकिन वे ज्यादातर परिसंपत्ति वर्गों के बारे में सही थे। उच्च गुणवत्ता वाले यूएस ट्रेजरी ईटीएफ 2008 में नई ऊंचाई पर पहुंच गए, जबकि कुल बांड ईटीएफ ने मामूली लाभ कमाया। निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड ETFs ने उस साल पैसे खो दिए और जंक बॉन्ड ETF ने भारी नुकसान उठाया। यह वही है जो क्रेडिट रेटिंग्स के आधार पर उम्मीद करता है।
बड़ी संख्या में फर्मों के साथ काम करते समय बाधाओं को अधिक से अधिक दूर किया जाता है, इसलिए बांड रेटिंग एजेंसियों पर यहां भरोसा किया जा सकता है। रेटिंग परिवर्तनों के बारे में चिंता किए बिना एक कुल बांड ईटीएफ को खरीदना और पकड़ना अभी भी संभव है।
यह जानने की कोशिश करने के बजाय कि कौन से व्यक्तिगत बॉन्ड हैं, सक्रिय निवेशक परिसंपत्ति वर्गों पर भी ध्यान केंद्रित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, जंक बॉन्ड जहां 2008 के बाद अवमूल्यन हुआ और बाद के वर्षों में पर्याप्त लाभ हुआ। उभरते बाजार के बांड कभी-कभी बांड बाजार के बाकी हिस्सों की तुलना में एक अलग पैटर्न का पालन करते हैं, इसलिए वे कुछ शर्तों के तहत बेहतर प्रदर्शन भी कर सकते हैं। याद रखें, सूचकांक को हराने के लिए यह सब एक श्रेणी पर दांव लगाने के लिए आवश्यक नहीं है। निवेशक कुल बॉन्ड ईटीएफ में 80% डाल सकते हैं और बॉन्ड ईटीएफ में सिर्फ 20% ही डाल सकते हैं, जो मानते हैं कि वे बेहतर प्रदर्शन करेंगे।
कैसे कंपनियां रेटिंग को महत्व देती हैं
जैसा कि निवेशकों के लिए क्रेडिट रेटिंग की समीक्षा करना महत्वपूर्ण है, यह कंपनियों के लिए और भी महत्वपूर्ण है। रेटिंग एक कंपनी को उधार पैसे की लागत को बदलकर प्रभावित करती है। कम क्रेडिट रेटिंग का मतलब उच्च ब्याज व्यय के कारण पूंजी की अधिक लागत है, जिससे कम लाभप्रदता हो सकती है। यह उस तरीके को भी प्रभावित करता है जिस तरह कंपनी पूंजी का उपयोग करती है। भुगतान किए गए ब्याज पर अक्सर लाभांश भुगतान की तुलना में अलग-अलग कर लगाया जाता है। मूल आधार यह है कि उधारकर्ता को पूंजी की लागत की तुलना में उधार लिए गए धन पर अधिक लाभ होने की उम्मीद है।
समय के साथ, क्रेडिट रेटिंग का भी कंपनियों पर दूरगामी प्रभाव पड़ता है। रेटिंग सीधे द्वितीयक बाजार में अपने बांडों की बाजार क्षमता को प्रभावित करती हैं। स्टॉक को जारी करने के लिए एक फर्म की क्षमता, जिस तरह से विश्लेषक अपनी बैलेंस शीट पर ऋण का मूल्यांकन करते हैं, और कंपनी की सार्वजनिक छवि भी क्रेडिट रेटिंग से प्रभावित होती है।
तल - रेखा
इतिहास हमें क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा शुरू की गई जानकारी का उपयोग करना सिखाता है। उनके तरीकों का समय-परीक्षण किया जाता है और 2008-2009 के आसपास तक शायद ही कभी प्रश्न में कहा जाता है। कंपनियों को रेटिंग का मूल्य स्वयं सर्वोपरि है, क्योंकि यह संभावित रूप से कंपनी के भविष्य को निर्धारित कर सकता है।
जैसे-जैसे वित्तीय बाजार अधिक परिपक्व होते गए, पूंजी बाजारों तक पहुंच और छानबीन दोनों में वृद्धि हुई। अतिरिक्त अस्थिरता के साथ, ऋण बाजारों में इक्विटी बाजारों के समान जोखिम देखा गया है। ईटीएफ और म्यूचुअल फंड के माध्यम से विविधीकरण आज के बॉन्ड मार्केट निवेशकों के लिए अधिक व्यावहारिक और अधिक महत्वपूर्ण है।
वित्तीय जानकारी और बाजार में बदलाव दोनों की गति में वृद्धि के साथ, बॉन्ड रेटिंग आवश्यक निर्णय लेने वाले उपकरण हैं। यदि आप विशिष्ट बॉन्ड में निवेश करने पर विचार कर रहे हैं, तो रेटिंग और उनकी प्रवृत्ति दोनों को देखें। यदि आप रेटिंग परिवर्तनों के शीर्ष पर बने रहने के लिए तैयार नहीं हैं, तो एक म्यूचुअल फंड या ईटीएफ आपके लिए यह कर सकता है।
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हाई-यील्ड बॉन्ड परिभाषा एक उच्च-उपज बॉन्ड एक निवेश-ग्रेड बॉन्ड की तुलना में अधिक जोखिम होने के कारण एक उच्च उपज का भुगतान करता है। अधिक क्रेडिट क्वालिटी डेफिनिशन बॉन्ड या बॉन्ड म्यूचुअल फंड की निवेश गुणवत्ता को पहचानने के लिए क्रेडिट क्वालिटी एक प्रमुख मापदंड है। अधिक हाई-यील्ड बॉन्ड स्प्रेड एक हाई यील्ड बॉन्ड स्प्रेड एक बेंचमार्क बॉन्ड माप की तुलना में उच्च-उपज बॉन्ड के विभिन्न वर्गों की वर्तमान पैदावार में प्रतिशत अंतर है। अधिक एग क्या है ब्लूमबर्ग बार्कलेज एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स, जिसे एग के रूप में जाना जाता है, एक इंडेक्स है जो बॉन्ड फंड्स द्वारा उनके सापेक्ष प्रदर्शन को मापने के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है। अधिक आय निधि परिभाषा आय निधि लाभांश, बॉन्ड और अन्य आय-उत्पादक प्रतिभूतियों का भुगतान करने वाले शेयरों में निवेश करके पूंजीगत प्रशंसा पर वर्तमान आय का पीछा करते हैं। अधिक संप्रभु क्रेडिट रेटिंग एक संप्रभु क्रेडिट रेटिंग किसी देश या संप्रभु इकाई की साख की स्वतंत्र मूल्यांकन है और इसमें कितना जोखिम भरा निवेश हो सकता है। अधिक