स्टॉक के जोखिम पर विचार करने पर बीटा का क्या अर्थ है

निवेशकों को उन शेयरों में जोखिम का आकलन कैसे करना चाहिए जिन्हें वे खरीदते या बेचते हैं? स्टॉक विश्लेषण और मूल्यांकन में कारक के लिए जोखिम की अवधारणा कठिन है। हालांकि, बीटा मौजूद है, जोखिम के सबसे लोकप्रिय संकेतकों में से एक सांख्यिकीय उपाय है। विश्लेषक इस उपाय का उपयोग अक्सर करते हैं जब उन्हें स्टॉक के जोखिम प्रोफ़ाइल को निर्धारित करने की आवश्यकता होती है। जबकि बीटा मूल्य जोखिम के बारे में कुछ कहता है, लेकिन इसकी निवेशकों के लिए मूलभूत जोखिम कारकों की तलाश की सीमा है।

बीटा क्या है?

बीटा बाजार के संबंध में एक शेयर की अस्थिरता का एक उपाय है। परिभाषा के अनुसार, बाजार में 1.0 का बीटा है, और अलग-अलग शेयरों को बाजार से कितना अलग किया जाता है, इसके अनुसार रैंक दी गई है। एक स्टॉक जो समय के साथ बाजार से अधिक झूलता है, 1.0 से ऊपर एक बीटा है। यदि कोई शेयर बाजार से कम चलता है, तो स्टॉक का बीटा 1.0 से कम है। उच्च-बीटा शेयरों को जोखिम भरा माना जाता है, लेकिन उच्च रिटर्न के लिए एक संभावना प्रदान करते हैं; कम बीटा शेयरों में कम जोखिम है, लेकिन कम रिटर्न भी है।

बीटा कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) के लिए एक प्रमुख घटक है, जिसका उपयोग इक्विटी की लागत की गणना करने के लिए किया जाता है। याद रखें कि पूंजी की लागत कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर का प्रतिनिधित्व करती है। सभी चीजें बराबर होती हैं, कंपनी का बीटा जितना ऊंचा होता है, पूंजी छूट की दर उतनी ही अधिक होती है। डिस्काउंट रेट जितना अधिक होगा, कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह पर रखा गया वर्तमान मूल्य उतना ही कम होगा। संक्षेप में, बीटा कंपनी के शेयर मूल्यांकन को प्रभावित कर सकता है।

बीटा की गणना

प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग करके बीटा की गणना की जाती है। बीटा बाजार में झूलों का जवाब देने के लिए एक सुरक्षा के रिटर्न की प्रवृत्ति का प्रतिनिधित्व करता है। बीटा की गणना करने का सूत्र एक निश्चित अवधि में बेंचमार्क की वापसी के विचरण द्वारा विभाजित बेंचमार्क की वापसी के साथ एक परिसंपत्ति की वापसी का सहसंयोजक है।

$\text{बीटा}=\frac{\text{सहप्रसरण}}{\text{झगड़ा}}$ बीटा = VarianceCovariance

बीटा के फायदे

सीएपीएम के अनुयायियों के लिए, बीटा एक उपयोगी उपाय है। जोखिम का आकलन करते समय एक शेयर की कीमत परिवर्तनशीलता पर विचार करना महत्वपूर्ण है। यदि आप जोखिम के बारे में सोचते हैं कि स्टॉक की कीमत कम होने की संभावना है, तो बीटा ने जोखिम के लिए प्रॉक्सी के रूप में अपील की है।

सहज रूप से, यह बहुत समझ में आता है। एक शुरुआती-चरण प्रौद्योगिकी स्टॉक के बारे में सोचें जो एक कीमत है जो बाजार से अधिक और नीचे उछलता है। यह कहना मुश्किल नहीं है कि कम बीटा के साथ एक सुरक्षित-हेवेन उपयोगिता उद्योग स्टॉक की तुलना में स्टॉक जोखिमपूर्ण होगा।

इसके अलावा, बीटा एक स्पष्ट, मात्रात्मक माप प्रदान करता है, जिसके साथ काम करना आसान है। निश्चित रूप से, बीटा पर भिन्नताएं हैं जैसे कि बाजार सूचकांक का उपयोग किया जाता है और समय अवधि को मापा जाता है। लेकिन मोटे तौर पर, बीटा की धारणा काफी सीधी है। यह एक सुविधाजनक उपाय है जिसका उपयोग नकदी प्रवाह को छूट देने वाले मूल्यांकन पद्धति में उपयोग की जाने वाली इक्विटी की लागतों की गणना के लिए किया जा सकता है।

बीटा के नुकसान

शुरुआत के लिए, बीटा नई जानकारी को शामिल नहीं करता है। एक उपयोगिता कंपनी पर विचार करें: चलो इसे कंपनी एक्स कहते हैं। कंपनी एक्स को कम बीटा के साथ एक रक्षात्मक स्टॉक माना गया है। जब इसने व्यापारी ऊर्जा व्यवसाय में प्रवेश किया और उच्च ऋण स्तर ग्रहण किया, तो एक्स के ऐतिहासिक बीटा ने कंपनी द्वारा लिए गए पर्याप्त जोखिमों पर कब्जा नहीं किया। इसी समय, कई प्रौद्योगिकी स्टॉक बाजार के लिए अपेक्षाकृत नए हैं और इस प्रकार एक विश्वसनीय बीटा स्थापित करने के लिए अपर्याप्त मूल्य इतिहास है।

एक और परेशान करने वाला कारक यह है कि पिछले मूल्य आंदोलन भविष्य के एक गरीब भविष्यवक्ता हैं। बेट्स केवल रियर-व्यू मिरर हैं, जो आगे झूठ बहुत कम दर्शाते हैं। इसके अलावा, एक एकल स्टॉक पर बीटा माप समय के साथ इधर-उधर हो जाता है, जो इसे अविश्वसनीय बनाता है। दी गई, कम समय की अवधि के भीतर स्टॉक खरीदने और बेचने के इच्छुक व्यापारियों के लिए, बीटा एक अच्छा जोखिम मीट्रिक है। हालांकि, दीर्घकालिक क्षितिज वाले निवेशकों के लिए, यह कम उपयोगी है।

जोखिम का आकलन

जोखिम की अच्छी तरह से खराब की गई परिभाषा में नुकसान की संभावना है। बेशक, जब निवेशक जोखिम पर विचार करते हैं, तो वे इस मौके के बारे में सोच रहे होते हैं कि उनके द्वारा खरीदा गया स्टॉक मूल्य में घट जाएगा। परेशानी यह है कि जोखिम के लिए प्रॉक्सी के रूप में बीटा, ऊपर और नीचे की कीमत के आंदोलनों के बीच अंतर नहीं करता है। ज्यादातर निवेशकों के लिए, डाउनसाइड मूवमेंट एक जोखिम है जबकि उल्टा लोगों के लिए अवसर होता है। बीटा निवेशकों को अंतर बताने में मदद नहीं करता है। ज्यादातर निवेशकों के लिए, यह बहुत मतलब नहीं है।

शैक्षिक समुदाय और मूल्य निवेश के प्रति उसके दृष्टिकोण के संबंध में वारेन बफेट का एक दिलचस्प उद्धरण है: "ठीक है, यह व्यवहार में सब ठीक हो सकता है, लेकिन यह सिद्धांत में कभी काम नहीं करेगा।" मूल्य निवेशकों ने बीटा के विचार को कुरेद दिया क्योंकि इसका मतलब है कि एक शेयर जो मूल्य में तेजी से गिर गया है, वह गिरने से पहले की तुलना में जोखिम भरा है। एक मूल्य निवेशक यह तर्क देगा कि कोई कंपनी मूल्य में गिरावट के बाद कम जोखिम वाले निवेश का प्रतिनिधित्व करती है - निवेशकों को स्टॉक के बीटा में वृद्धि के बावजूद उसी शेयर को कम कीमत पर मिल सकता है। बीटा का कहना है कि इसके भविष्य के नकदी प्रवाह के संबंध में स्टॉक के लिए भुगतान की गई कीमत के बारे में कुछ भी नहीं है।

तल - रेखा

अंततः, निवेशकों के लिए अल्पकालिक जोखिम के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है - जहां बीटा और मूल्य की अस्थिरता उपयोगी है - और दीर्घकालिक, मौलिक जोखिम, जहां बड़े-चित्र जोखिम वाले कारक अधिक बता रहे हैं। उच्च शर्त का मतलब निकट अवधि में मूल्य अस्थिरता हो सकता है, लेकिन वे हमेशा दीर्घकालिक अवसरों से इनकार नहीं करते हैं।