किसी बॉन्ड में निवेश करने के जोखिम क्या हैं?

बॉन्ड बाजार में सबसे प्रसिद्ध जोखिम ब्याज दर जोखिम है - बांड की कीमतें ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में गिर जाएंगी। बॉन्ड खरीदकर, बॉन्डहोल्डर ने एक निश्चित अवधि के लिए रिटर्न की निश्चित दर प्राप्त करने के लिए प्रतिबद्ध किया है। क्या बांड की खरीद की तारीख से बाजार की ब्याज दर में वृद्धि होनी चाहिए, बांड की कीमत तदनुसार गिर जाएगी। बांड उस समय कम रिटर्न को प्रतिबिंबित करने के लिए छूट पर व्यापार करेगा जो एक निवेशक बांड पर करेगा।

बांड के लिए ब्याज दर जोखिम कारक

बाजार ब्याज दरें कई कारकों का एक कार्य हैं, जिसमें अर्थव्यवस्था में मुद्रा की मांग और आपूर्ति, मुद्रास्फीति दर, व्यापार चक्र में जो चरण है, और सरकार की मौद्रिक और राजकोषीय नीतियां शामिल हैं।

एक गणितीय दृष्टिकोण से, ब्याज दर जोखिम एक बांड और बाजार ब्याज दरों की कीमत के बीच व्युत्क्रम संबंध को संदर्भित करता है। यह समझाने के लिए कि अगर किसी निवेशक ने 5% कूपन, 10 साल का कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदा है, जो बराबर मूल्य पर बेच रहा है, तो $ 1, 000 के सममूल्य मूल्य का वर्तमान मूल्य $ 614 होगा। यह राशि उस राशि का प्रतिनिधित्व करती है जिसे 10-वर्ष की अवधि में प्रति वर्ष 5% की वार्षिक दर से निवेश करने की आवश्यकता होती है, जब बांड परिपक्वता तक पहुंचता है, तो 1, 000 डॉलर होता है।

अब, यदि ब्याज दरें 6% तक बढ़ जाती हैं, तो बांड का वर्तमान मूल्य $ 558 होगा, क्योंकि यह केवल $ 1, 000 जमा करने के लिए 10 साल के लिए 6% की वार्षिक दर पर $ 558 का निवेश करेगा। इसके विपरीत, यदि ब्याज दरें घटकर 4% हो गईं, तो बांड का वर्तमान मूल्य $ 676 हो जाएगा। जैसा कि आप इन बॉन्ड की कीमतों के वर्तमान मूल्य में अंतर से देख सकते हैं, वास्तव में एक बांड की कीमत और बाजार की ब्याज दरों के बीच एक व्युत्क्रम संबंध है, कम से कम गणितीय दृष्टिकोण से।

आपूर्ति और मांग के दृष्टिकोण से, ब्याज दर जोखिम की अवधारणा को समझने के लिए भी सीधा है। उदाहरण के लिए, अगर एक निवेशक ने 5% कूपन और 10-वर्षीय कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीदा जो बराबर मूल्य पर बेच रहा है, तो निवेशक को प्रति वर्ष $ 50 प्राप्त करने की उम्मीद होगी, साथ ही बांड परिपक्वता तक पहुंचने पर $ 1, 000 प्रिंसिपल निवेश का पुनर्भुगतान होगा।

अब, यह निर्धारित करते हैं कि यदि बाजार की ब्याज दरों में एक प्रतिशत की वृद्धि हुई तो क्या होगा। इस परिदृश्य के तहत, मूल रूप से जारी किए गए बॉन्ड के समान विशेषताओं वाला एक नया जारी बॉन्ड 6% की कूपन राशि का भुगतान करेगा, यह मानते हुए कि यह बराबर मूल्य पर पेश किया गया है।

इस कारण से, बढ़ती ब्याज दर के माहौल के तहत, मूल बांड के जारीकर्ता को अपने बांड के लिए बराबर मूल्य का भुगतान करने के लिए तैयार खरीदार ढूंढना मुश्किल होगा, क्योंकि एक खरीदार बाजार में एक नए जारी किए गए बांड खरीद सकता है जो भुगतान कर रहा है उच्च कूपन राशि। परिणामस्वरूप, खरीदार को आकर्षित करने के लिए जारीकर्ता को बराबर मूल्य से छूट पर अपना बॉन्ड बेचना होगा। जैसा कि आप शायद कल्पना कर सकते हैं, बांड की कीमत पर छूट वह राशि होगी जो एक खरीदार को 5% कूपन राशि के साथ मूल बांड खरीदने के मामले में उदासीन बना देगी, या अधिक अनुकूल कूपन दर के साथ नए जारी किए गए बांड।

बाजार की ब्याज दरों और बांड की कीमतों के बीच उलटा संबंध गिरते ब्याज दर के माहौल के तहत भी सही है। हालाँकि, मूल रूप से जारी किया गया बॉन्ड अब बराबर मूल्य से अधिक प्रीमियम पर बिकेगा, क्योंकि इस बॉन्ड से जुड़े कूपन भुगतान नए जारी किए गए बॉन्ड पर दिए गए कूपन भुगतान से अधिक होंगे। जैसा कि आप अब अनुमान लगाने में सक्षम हो सकते हैं, एक बांड की कीमत और बाजार की ब्याज दरों के बीच का संबंध बस आपूर्ति और बदलते ब्याज दर के माहौल में एक बांड की मांग के द्वारा समझाया गया है।

बॉन्ड निवेशकों के लिए पुनर्निवेश जोखिम

एक जोखिम यह है कि एक बांड से आय मूल रूप से प्रदान किए गए बांड की तुलना में कम दर पर पुनर्निवेशित की जाएगी। उदाहरण के लिए, कल्पना कीजिए कि एक निवेशक ने $ 1, 000 का बॉन्ड खरीदा है जिसमें 12% वार्षिक कूपन था। प्रत्येक वर्ष निवेशक को $ 120 (12% * $ 1, 000) मिलते हैं, जिसे दूसरे बॉन्ड में वापस लाया जा सकता है। लेकिन कल्पना कीजिए कि समय के साथ बाजार दर 1% तक गिर जाती है। अचानक, बांड से प्राप्त $ 120 को मूल बॉन्ड की 12% दर के बजाय केवल 1% पर पुनर्निवेश किया जा सकता है।

बॉन्ड निवेशकों के लिए जोखिम को बुलाओ

एक और जोखिम यह है कि इसके जारीकर्ता द्वारा एक बांड बुलाया जाएगा। कॉल करने योग्य बॉन्ड में कॉल प्रावधान होते हैं, जो बॉन्ड जारीकर्ता को बॉन्डहोल्डर्स से बॉन्ड वापस खरीदने और मुद्दे को रिटायर करने की अनुमति देता है। यह आमतौर पर तब किया जाता है जब इश्यू डेट के बाद से ब्याज दरें काफी गिर गई हों। कॉल प्रावधान जारीकर्ता को पुराने, उच्च-दर वाले बॉन्ड को रिटायर करने और कम लागत वाले ऋणों की बोली में कम दर वाले बॉन्ड बेचने की अनुमति देता है।

बॉन्ड निवेशकों के लिए डिफ़ॉल्ट जोखिम

यह जोखिम एक घटना को संदर्भित करता है जिसमें बांड के जारीकर्ता समय पर या बिल्कुल भी बांड पर संविदात्मक ब्याज या मूलधन का भुगतान करने में असमर्थ होता है। मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स और फिच जैसी क्रेडिट रेटिंग सेवाएं बॉन्ड मुद्दों को क्रेडिट रेटिंग देती हैं, जो निवेशकों को यह अनुमान लगाने में मदद करती हैं कि यह संभावना है कि भुगतान डिफ़ॉल्ट होगा।

उदाहरण के लिए, अधिकांश संघीय सरकारों के पास बहुत अधिक क्रेडिट रेटिंग (एएए) हैं; वे करों का भुगतान कर सकते हैं या ऋण का भुगतान करने के लिए पैसे प्रिंट कर सकते हैं, जिससे डिफ़ॉल्ट रूप से संभावना नहीं है। हालांकि, छोटी उभरती कंपनियों के पास कुछ सबसे खराब क्रेडिट (बीबी और कम) हैं। वे अपने बॉन्ड भुगतानों पर डिफ़ॉल्ट होने की अधिक संभावना रखते हैं, ऐसे में बॉन्डहोल्डर्स अपने सभी निवेशों को खो देंगे।

बॉन्ड निवेशकों के लिए मुद्रास्फीति जोखिम

यह जोखिम एक ऐसी घटना को संदर्भित करता है जिसमें अर्थव्यवस्था में मूल्य वृद्धि की दर बांड से जुड़े रिटर्न को खराब करती है। निश्चित बॉन्ड पर इसका सबसे बड़ा प्रभाव पड़ता है, जिसकी स्थापना से ब्याज दर निर्धारित है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक 5% निश्चित बॉन्ड खरीदता है, और फिर मुद्रास्फीति प्रति वर्ष 10% तक बढ़ जाती है, तो बॉन्डधारक निवेश पर पैसा खो देगा क्योंकि आय की क्रय शक्ति बहुत कम हो गई है। फ्लोटिंग-रेट बांड (फ्लोटर्स) की ब्याज दरों को समय-समय पर मुद्रास्फीति की दरों से मेल खाने के लिए समायोजित किया जाता है, जो निवेशकों के मुद्रास्फीति जोखिम के जोखिम को सीमित करता है।

आगे पढ़ने के लिए, देखें क्या एक कॉर्पोरेट क्रेडिट रेटिंग है? और यहाँ क्या होता है जब एक बॉन्ड कहा जाता है।