स्ट्रैटेजी बैकफ़ायर के रूप में वैल्यू एटफ़्स और क्वांट फंड्स ने अरबों का खून बहाया

मजबूत बुनियादी बातों के साथ अंडरप्राइज़्ड शेयरों को लेने से वारेन बफेट को अरबों की मदद करने में मदद मिल सकती है, लेकिन निवेशकों को देर से आने का अनुमान है। ईटीएफ और क्वांट फंड्स जो वैल्यू स्टॉक में निवेश करते हैं- स्टॉक अपने फंडामेंटल के सापेक्ष सस्ते में खरीदे जाते हैं - अरबों डॉलर का खून बह रहा है, और मूल्य आधारित रणनीति ने आमतौर पर बैरॉन के अनुसार मौजूदा दशक लंबे बैल बाजार की लंबाई में खराब प्रदर्शन किया है।

जेपी मॉर्गन के डबरोको लैक्स-बुजस ने लिखा, "इस इक्विटी चक्र की स्थायी और गूढ़ विशेषताओं में से एक मूल्य का प्रदर्शन शानदार रहा है।" "आंतरायिक उलटफेर रैलियों (2009, 2012-13, 2016) के बावजूद, मूल्य वर्तमान में सबसे बड़ी छूट पर कारोबार कर रहा है और पिछले 30 वर्षों में सबसे बड़ा प्रीमियम प्रदान करता है।"

इन्वेस्टर्स के लिए इसका क्या मतलब है

मूल्य-आधारित निवेश रणनीतियां इस धारणा पर आधारित हैं कि उनके आंतरिक मूल्य से नीचे के शेयरों के व्यापार को किसी भी बिंदु पर उलटा शुद्ध बल द्वारा वापस उछालना होगा। लेकिन तर्क की सुदृढ़ता के बावजूद, मूल्य-आधारित रणनीतियों का उपयोग करने वाले ईटीएफ अपने संबंधित मानदंड को कमजोर कर रहे हैं।

IShares Russell 1000 Value ETF (IWD) ने पिछले छह वर्षों में 22 प्रतिशत अंकों के साथ रसेल 1000 सूचकांक को कम कर दिया है और इस वर्ष पहले ही $ 4 बिलियन का बहिर्वाह देखा है। IShares S & P 500 वैल्यू (IVE), iShares रसेल मिड-कैप वैल्यू (IWS), और iShares रसेल 2000 वैल्यू (IWN) ने भी 2019 में इसी तरह की महत्वपूर्ण संपत्ति को देखा है।

क्वांट फंड, जो पिछले एक दशक में प्रबंधन (एयूएम) के तहत $ 1.5 ट्रिलियन से अधिक संपत्ति के साथ बड़े हो गए हैं, बहुत बेहतर प्रदर्शन नहीं किया है। Itative मात्रात्मक’शब्द से उनके नाम को व्युत्पन्न करते हुए, ये फंड डेटा एनालिटिक्स और कंप्यूटिंग पावर का उपयोग विभिन्न प्रकार के बाजार कारकों पर दांव लगाने के लिए करते हैं, जिसमें मूल्य, आकार, अस्थिरता, उपज, गुणवत्ता और गति शामिल हैं।

लेकिन उस सूची में, यह पहला कारक है- मूल्य- जो कि सबसे बड़ी मात्रा में धन के लिए सबसे महत्वपूर्ण प्रतीत होता है। बैंक ऑफ अमेरिका ने पाया कि उनके बेंचमार्क की तुलना में, 29 सबसे बड़ी मात्रा के फंडों की होल्डिंग कम मूल्य-से-आय और मूल्य-से-मुक्त नकदी प्रवाह में शेयरों के कारोबार की ओर बहुत अधिक झुकी हुई थी, एक संकेत है कि फंड था मूल्य-आधारित रणनीति का उपयोग करना।

लेकिन मूल्य आधारित ईटीएफ की तरह, क्वांट फंड्स ने संघर्ष किया है। केवल 34% मात्रा फंडों ने पिछले महीने अपने संबंधित बेंचमार्क को हराया, सभी बड़े-कैप सक्रिय प्रबंधकों द्वारा हासिल की गई 50% की हिट दर से काफी कम है। AQR कैपिटल मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी क्लिफ असनेस ने कहा, "क्वांट स्टॉक का चयन बहुत ही भयानक रहा है।"

आगे देख रहा

जैसा कि मूल्य निवेश उनके मूल सिद्धांतों के सापेक्ष अघोषित शेयरों को लेने की एक सरल रणनीति पर आधारित है, ऐसी रणनीति अपेक्षाकृत सामान्य समय में काम कर सकती है। लेकिन वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से सुपर-लो ब्याज दरें कम से कम एक संकेत हैं कि इक्विटी बाजार सामान्य परिस्थितियों में काम नहीं कर रहे हैं, और हाल के महीनों में, अस्थिरता में उतार-चढ़ाव शेयरों का सबसे हालिया शीर्षक द्वारा शासित होने का एक प्रभाव प्रतीत होता है। बुनियादी बातों के बजाय। निवेशकों को किस मूल्य की आवश्यकता है, सामान्य स्थिति की वापसी है, जो कुछ भी है।