सेब के लिए पी / ई अनुपात को अनलॉक करना

मूल्य-से-कमाई अनुपात, या पी / ई अनुपात, शायद इक्विटी विश्लेषण में सबसे उद्धृत और अच्छी तरह से मान्यता प्राप्त मूल्यांकन मैट्रिक्स में से एक है। अंगूठे के एक नियम के रूप में, मूल्य निवेशक कम पी / ई अनुपात वाली कंपनियों की तलाश करते हैं। सुरक्षा विश्लेषण में बेंजामिन ग्राहम ने रक्षात्मक निवेशकों के लिए 16 से कम का पी / ई निर्धारित किया है, जबकि वृद्धि चाहने वाले आक्रामक निवेशक उच्च पी / ईएस के साथ कंपनियों को स्वीकार कर सकते हैं। मौलिक इक्विटी विश्लेषण में इसकी सर्वव्यापकता और प्रमुखता के कारण, यह जरूरी है कि नवोदित निवेशक किसी भी स्टॉक के लिए पी / ई अनुपात को समझने और गणना करने में सक्षम हो। यह लेख ऐप्पल इंक (एएपीएल) और उसके प्रतियोगियों के संबंध में अनुगामी-बारह महीने के पी / ई (टीटीएम), फॉरवर्ड पी / ई और पी / ई के विश्लेषण पर ध्यान केंद्रित करेगा।

ट्रेलिंग बारह-महीना (टीटीएम) पी / ई

अनुपात का अंश स्टॉक (पी) का वर्तमान मूल्य है, जबकि हर (ई) आय-प्रति-शेयर या ईपीएस है। ईपीएस अपने आप में एक अनुपात है और यह दर्शाता है कि किसी कंपनी की शुद्ध आय प्रति शेयर के आधार पर कितनी अधिक है। यह आमतौर पर इस प्रकार गणना की जाती है:

(शुद्ध आय - पसंदीदा लाभांश) / बकाया शेयरों की औसत संख्या = ईपीएस।

साथ में, ईपीएस अनुपात द्वारा विभाजित मूल्य पी / ई बनाता है, जो एक गुणक अनुपात है जो यह भी दर्शाता है कि निवेशक एक कंपनी की कमाई के प्रति एक डॉलर का भुगतान करने के लिए कितने इच्छुक हैं। मूल्य भाग काफी आसान है - किसी को किसी भी दिन एप्पल की कीमत को बस खींचने की जरूरत है। एक बार अंश प्राप्त हो जाने के बाद, यह भाजक की गणना करने का समय है। सौभाग्य से, ईपीएस को हाथ से गणना करने के बजाय, कंपनियों को एसईसी द्वारा अपने तिमाही के फॉर्म 10-क्यूएस और वार्षिक 10-केएस में इस अनुपात की रिपोर्ट करना आवश्यक है।

प्रति शेयर कमाई पर विचार करते समय ध्यान देने योग्य कई प्रश्न हो सकते हैं। कंपनियां अक्सर नए शेयर जारी करने, बायबैक और स्टॉक विभाजन के माध्यम से अपने बकाया शेयरों को समायोजित करती हैं। यह गतिविधि प्रति शेयर वृद्धि और पीई अनुपात में आय को प्रभावित करेगी। कंपनियां समायोजित आधार और GAAP आधार पर प्रति शेयर आय की गणना करती हैं। समायोजित मूल्य अक्सर सबसे मजबूत होते हैं और आमतौर पर मीडिया द्वारा रिपोर्ट किए जाते हैं। GAAP मान अक्सर डेटा प्रदाताओं द्वारा उपयोग किए जाते हैं, इसलिए दोनों को समझना महत्वपूर्ण हो सकता है। इसके अलावा, कंपनियां बुनियादी और पतला आय की रिपोर्ट करती हैं। प्रति शेयर गणना की कमाई के लिए आमतौर पर पतला आय डिफ़ॉल्ट होती है और एक कंपनी के सभी शेयरों का प्रतिनिधित्व करती है, जिसमें परिवर्तनीय शेयर, सभी बकाया स्टॉक विकल्प, वारंट और परिवर्तनीय स्टॉक और बॉन्ड शामिल होते हैं जो औसत शेयरों की संख्या को फैक्टर करते समय उपयोग किए जा सकते हैं।

अब, आइए, 2018 की आखिरी चार तिमाहियों के लिए ऐप्पल के समायोजित / रिपोर्ट किए गए ईपीएस पर एक नज़र डालें।

Q318 2.34

Q218 2.73

Q118 3.89

Q417 2.07

टीटीएम 11.03

इन्हें जमा करने पर हमें $ 11.03 मिलता है, और AAPL की कीमत 12 अक्टूबर, 2018 को $ 218.98 पर लेते हुए, इसे EPS ($ 218.98 / 11.03) से विभाजित करते हुए, हम 19 की पीई प्राप्त करते हैं। यह दर्शाता है कि स्टॉक का मूल्य इसकी कमाई से 19 गुना अधिक है। शेयर और निवेशकों को एप्पल की कमाई के प्रत्येक $ 1 के लिए $ 19 का भुगतान करने के लिए तैयार हैं।

फॉरवर्ड पी / ई

जबकि TTM P / E गणना ऐतिहासिक डेटा के आधार पर वस्तुनिष्ठ उपाय हैं, आगे P / Es व्यक्तिपरक गणना हैं क्योंकि वे कंपनी की अनुमानित आय में वृद्धि को ध्यान में रखते हैं। विकास दर को प्रबंधन के मार्गदर्शन, ऐतिहासिक विकास दर, उद्योग की संभावनाओं और बुनियादी ढांचे पर आधारित विकास मॉडल जैसे कि पूंजी पर वापसी के माध्यम से कई माध्यमों से अनुमान लगाया जा सकता है। ये सभी विधियाँ इस लेख के दायरे से परे हैं, और संक्षिप्तता के लिए, हम आम सहमति की विकास दर का उपयोग कई विश्लेषकों द्वारा अनुमानित अनुमान के रूप में करेंगे जो पहले से ही AAPL को कवर करते हैं।

TTM PE के साथ संयोजन में फॉरवर्ड PE का उपयोग करना अक्सर किसी फर्म के PE मेट्रिक्स को समझने के लिए सबसे मूल्यवान विश्लेषण होता है। मॉर्निंगस्टार ऐप्पल को 16 का फॉरवर्ड पीई देता है जो इसे प्रति शेयर $ 13.68 की अपेक्षित कमाई देता है। ध्यान रखें कि फॉरवर्ड पीई अपनी गणना में वर्तमान स्टॉक मूल्य का भी उपयोग करता है। याहू फाइनेंस 12.5 की प्रति शेयर 2018 की कमाई के लिए तेजी से अनुमान लगाता है, जिसके परिणामस्वरूप 17.52 का एक आगे पीई है।

एक कंपनी के एक साल के भविष्य के विकास की संभावनाओं की पहचान करने के लिए कई निवेशक TTM PE की तुलना अग्रेषित PE से करेंगे और विभिन्न समय अवधि के माध्यम से कंपनी के ऐतिहासिक वार्षिक PE का भी उपयोग करेंगे। यह एक श्रेणी की पहचान करने में मदद करता है जिसे भविष्य के अनुमानों के लिए एक बहु के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है।

इस स्थिति में, सीमा 19 (TTM) से 16 (आगे) होगी। यह इंगित करता है कि कीमत में गिरावट आ सकती है, कमाई बढ़ रही है, कंपनी ने एक शेयर बकाया परिवर्तन या इन परिदृश्यों के किसी भी संयोजन की घोषणा की है। भले ही, फॉरवर्ड पीई इंगित करता है कि निवेशक भविष्य में सभी चीजों के बराबर $ 1 की कमाई के लिए कम भुगतान करने को तैयार होंगे।

इस मामले में, प्रति माह 12-महीने की कमाई में वृद्धि होने की उम्मीद है, 11.03 से 13.68 तक। यदि स्टॉक 19 पीई रखता है, तो इसकी एक साल की कीमत संभावित रूप से 270.86 डॉलर हो सकती है। टीटीएम के बाद से कुल मिलाकर और बदलते हरक के साथ आगे पीई परिवर्तन लेकिन उसी अंश का उपयोग करें, प्रति शेयर गणना और अनुमानित आय के आसपास पीई मूल्य विश्लेषण केंद्र। आम तौर पर, यह विश्लेषण सभी प्रकार के फॉरवर्ड दिखने वाले अनुपातों के लिए सही हो सकता है, जिसमें अनुपात जैसे कि पी / बी या पी / एस। अनुपात वह मूल्य प्रदान करता है जो बाजार मूल्य या बिक्री में $ 1 प्रति भुगतान करने के लिए तैयार है।

बाजार के डेटा तक अधिक पहुंच वाले संस्थागत निवेशक अक्सर पिछले पांच या 10 वर्षों में प्रति वर्ष ऐतिहासिक स्तरों को देखते हुए किसी शेयर अनुपात का अधिक गहन विश्लेषण करेंगे। ऐप्पल के पीई का पांच या 10-वर्षीय वार्षिक औसत, प्रति आय डॉलर के मूल्य का विश्लेषण करने के लिए और भी अधिक गुंजाइश प्रदान करेगा जिसे निवेशक भुगतान करने के लिए तैयार हैं।

विश्लेषण

पीई को अपने साथियों से तुलना करना यह समझने के लिए भी महत्वपूर्ण है कि बाजार स्टॉक का मूल्य निर्धारण कैसे कर रहा है। नीचे हम FAANG स्टॉक ग्रुप की तुलना में Apple के PE और फॉरवर्ड PE को देखते हैं।

यहां हम देखते हैं कि नेटफ्लिक्स में सबसे अधिक पीई है, इस प्रकार निवेशक प्रति $ 1 कमाई का उच्चतम मूल्य देने को तैयार हैं। आगे के पीई स्तर से पता चलता है कि ये सभी कंपनियां प्रति शेयर आय में वृद्धि की उम्मीद कर सकती हैं, जिससे आगे पीई में कमी हो सकती है। बेंजामिन ग्राहम के विश्लेषण के आधार पर, ये सभी कंपनियां आमतौर पर 16 से ऊपर के पीई के साथ एक मूल्य निवेशक की पसंद के दायरे से बाहर होंगी। एक बाजार तकनीकी दृष्टिकोण से, हालांकि, Apple को चलाने के लिए अधिक जगह मिल सकती है क्योंकि इसका TTM PE सबसे कम है। सूची की।

तल - रेखा

पी / ई उत्तर की तुलना में अधिक प्रश्न बना सकता है और निवेश के लिए एक मीट्रिक के रूप में कार्य करता है। अंत में, निवेशक को यह पूछना चाहिए कि क्या उन्हें किसी कंपनी में मूल्य मिल रहा है या नहीं क्योंकि एक सस्ता उत्पाद प्राप्त करने का विरोध किया गया है। इस वजह से, P / E को कंपनी के मूल्य में गेजिंग में कभी भी एकमात्र मूल्यांकन मीट्रिक नहीं होना चाहिए। हालांकि, पीई विश्लेषण एक उपयोगी नींव के रूप में काम कर सकता है, जिस पर कंपनी की वर्तमान और अपेक्षित मूल्य की गहरी समझ का निर्माण करना है।