एक सिंथेटिक ईटीएफ एक परिसंपत्ति है जिसे भौतिक प्रतिभूतियों के बजाय डेरिवेटिव और स्वैप का उपयोग करके अंतर्निहित सूचकांक के प्रदर्शन को दोहराने के लिए डिज़ाइन किया गया है। प्रदाता एक प्रतिपक्ष के साथ एक समझौता करते हैं - आमतौर पर एक निवेश बैंक - जो सुनिश्चित करता है कि अंतर्निहित बेंचमार्क द्वारा प्राप्त भविष्य के नकदी प्रवाह निवेशक को वापस कर दिए जाते हैं। दूसरे शब्दों में, सिंथेटिक फंड किसी भी भौतिक प्रतिभूतियों के मालिक के बिना सूचकांक को ट्रैक करता है।
पहला सिंथेटिक ETF 2001 के आसपास यूरोप में पेश किया गया था। यह यूरोपीय बाजारों में एक लोकप्रिय निवेश बना हुआ है, लेकिन संयुक्त राज्य में केवल कुछ ही परिसंपत्ति प्रबंधक सिंथेटिक ETF जारी करते हैं। यह 2010 में अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा लागू किए गए विशिष्ट नियमों के कारण है जो परिसंपत्ति प्रबंधकों द्वारा नए फंड के लॉन्च को प्रतिबंधित करता है, जो पहले से ही सिंथेटिक ईटीएफ को प्रायोजित नहीं करता है।
ब्रेकिंग डाउन सिंथेटिक ईटीएफ
सिंथेटिक ईटीएफ यूरोपीय और एशियाई बाजारों में आम हैं, जहां एक्सचेंज पारंपरिक नामों से अलग करने के लिए नामों के सामने एक एक्स लगाते हैं। देश के वित्तीय नियामकों, इस बारे में चिंतित हैं कि क्या निवेशक सिंथेटिक ईटीएफ की विभिन्न विशेषताओं और जोखिम प्रोफाइल को समझने के लिए वित्तीय रूप से परिष्कृत हैं, जिन्होंने सिंथेटिक ईटीएफ को अधिक संवीक्षा के अधीन किया है और उन्हें जारी करने वाली संस्थाओं पर अतिरिक्त आवश्यकताओं को लगाया है।
सिंथेटिक फंड्स के दो मुख्य प्रकार हैं: अनफंड एंड फंडेड। एक अनफंडेड स्वैप मॉडल में, जारीकर्ता अधिकृत प्रतिभागी से नकदी के बदले में ETF के नए शेयर बनाता है। प्रदाता बेंचमार्क इंडेक्स द्वारा उत्पन्न लाभ के अधिकारों के लिए स्वैप प्रतिपक्ष से परिसंपत्तियों की एक टोकरी खरीदने के लिए नकदी का उपयोग करता है। वित्त पोषित स्वैप मॉडल समान रूप से संचालित होता है, लेकिन संपार्श्विक टोकरी को ETF के बजाय एक अलग खाते में रखा जाता है।
इससे भी महत्वपूर्ण बात, ETF स्वैप काउंटर द्वारा पोस्ट किए गए संपार्श्विक को बेंचमार्क इंडेक्स को ट्रैक करने की आवश्यकता नहीं है। यहां तक कि संपार्श्विक में शामिल परिसंपत्ति वर्ग बेंचमार्क से भिन्न हो सकते हैं, लेकिन वे अक्सर अत्यधिक सहसंबद्ध होते हैं।
सिंथेटिक ईटीएफ के पेशेवरों और विपक्ष
सिंथेटिक फंडों के समर्थकों का दावा है कि वे इंडेक्स के प्रदर्शन पर नज़र रखने का बेहतर काम करते हैं। यह उन निवेशकों के लिए एक प्रतिस्पर्धी पेशकश प्रदान करता है जो दूरदराज के बाजारों तक पहुंच, कम तरल बेंचमार्क, या रणनीतियों को निष्पादित करने के लिए अन्य कठिन हैं जो पारंपरिक ईटीएफ के संचालन के लिए महंगा होगा। सिंथेटिक फंडों के आलोचक कई जोखिमों की ओर इशारा करते हैं, जिनमें प्रतिपक्ष जोखिम, संपार्श्विक जोखिम, तरलता जोखिम और ब्याज के संघर्ष शामिल हैं। कई मामलों में, यह अनिश्चित है कि क्या दोनों पक्ष दायित्व के अपने पक्ष में रहेंगे। संपार्श्विक का उपयोग करने से डिफ़ॉल्ट और अन्य पार्टियों से जुड़े जोखिमों को कम करने में मदद मिल सकती है।
