क्या 10-वर्ष के अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर उपज 4.5% तक पहुंच सकती है, एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) 2018 को समाप्त होने की संभावना है, जो कि गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के एक नोट के अनुसार, 26 जनवरी को रिकॉर्ड उच्च के 25% नीचे है। । (GS) जैसा कि ब्लूमबर्ग ने बताया है। ब्लूमबर्ग का कहना है कि S & P 500 को 2, 155 से नीचे लाएगा, जो कि 27 फरवरी को बंद होने से 21.5% कम होगा। हालांकि यह "तनाव परीक्षण" परिदृश्य का प्रतिनिधित्व करता है, फिर भी यह काफी प्रशंसनीय है।
मजबूत दुनिया भर में आर्थिक विकास मुद्रास्फीति के दबाव पैदा कर रहा है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दर बढ़ोतरी से निपटने के लिए निर्धारित है। इसके अतिरिक्त, फेड ने अपनी विशाल बैलेंस शीट को कम करने का वादा किया है, जो बांड की कीमतों को भी कम करेगा और पैदावार बढ़ाएगा। 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट 27 फरवरी को 2.9% के करीब पहुंच गया। इस बीच, इन्वेस्टोपेडिया चिंता सूचकांक (IAI) दुनिया भर में हमारे लाखों पाठकों के बीच प्रतिभूति बाजारों के बारे में अत्यधिक चिंता दर्ज करता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: 2018 में बाजारों के लिए 8 खतरे ।)
स्ट्रेस टेस्ट बनाम बेस केस
निवेशकों को ध्यान देना चाहिए कि गोल्डमैन के बेस केस का पूर्वानुमान 10 साल के ट्रेजरी नोट के लिए है, जो 2019 के अंत तक 3.25% और 2019 के अंत तक 3.60% का उत्पादन करता है। परियोजनाएँ जो S & P 500 2018 को 2, 850 पर समाप्त करेंगी, जो 27 फरवरी को बंद होने से 3.9% का प्रतिनिधित्व करेगी, और उस रिपोर्ट में वे अनुशंसा करते हैं कि निवेशक S & P 500 खरीदते हैं और 10-वर्षीय टी-नोट बेचते हैं।
'खतरनाक, अनिश्चित'
सीएनबीसी पर टिप्पणी में, सिट इनवेस्टमेंट एसोसिएट्स के एक वरिष्ठ बॉन्ड पोर्टफोलियो मैनेजर, ब्रायस डोटी के अनुसार, 10 साल की उपज के साथ अब चार साल के उच्च स्तर पर, शेयर बाजार बॉन्ड बाजार में बदलाव पर प्रतिक्रिया दे रहा है। "आमतौर पर, शेयर बाजार ने बेच दिया है और गुणवत्ता के लिए एक उड़ान बनाई है जिसने पैदावार को धीमा कर दिया है। सब कुछ बदल गया है। आपके पास अब स्टॉक मार्केट है जो पैदावार और बॉन्ड में उठाव के बजाय दूसरे तरीके से प्रतिक्रिया कर रहा है।" ।
डॉटी ने सीएनबीसी को 22 फरवरी को अपनी उपस्थिति के दौरान यह भी बताया कि मौजूदा माहौल "खतरनाक से खतरनाक, सर्वोत्तम पर अनिश्चित" है। उनकी चिंता: कर कटौती और खर्च बढ़ने के संयोजन के कारण संघीय बजट घाटे का विस्फोट होता है, जबकि फेड भी अपनी विशाल बैलेंस शीट को कम करने की योजना बनाता है। वह निश्चित है कि फेड इस साल चार बार दरों में वृद्धि करेगा, उनके आधिकारिक पूर्वानुमान से एक अधिक। उन्होंने CNBC को यह भी बताया कि, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट के बारे में, "10, 20 आधार अंक एक महीने में आपको जल्दी में 4% तक पहुंचा देते हैं,"
Doty की सिफारिश है कि निवेशक बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की कम बिक्री के साथ हेज करते हैं। यह "सस्ते बीमा में भय को मोड़ने" का एक तरीका है, जैसा कि उन्होंने सीएनबीसी को बताया। पूर्व फेडरल रिजर्व के चेयरमैन एलन ग्रीनस्पैन और सम्मानित बॉन्ड फंड मैनेजर बिल ग्रॉस उन लोगों में शामिल हैं, जिन्होंने चेतावनी दी है कि फेड और अन्य केंद्रीय बैंकों द्वारा इंजीनियर को कृत्रिम रूप से कम ब्याज दरों से शेयरों को ऊपर उठाया गया है। (अधिक जानकारी के लिए, यह भी देखें: स्टॉक्स का बड़ा खतरा एक बॉन्ड संक्षिप्त है: ग्रीनस्पैन ।)
'जीवन का चक्र'
क्रेडिट सुइस एजी के मुख्य इक्विटी बाजार रणनीतिकार जोनाथन गोलूब द्वारा एक अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण को आवाज दी गई है। जैसा कि उन्होंने ब्लूमबर्ग को बताया, "यदि दरें 3% से बढ़ती हैं, तो यह अच्छी बात है।" उन्होंने स्टॉक की कीमतों के लिए 3.5% को "तटस्थ स्तर" कहा, लेकिन कहा, "अगर पैदावार 4% से बढ़ती है, तो यह एक समस्या है।" गोलूब का मानना है कि हालिया शेयर बाजार में सुधार मजदूरी बढ़ोतरी और सामान्य मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं से प्रेरित था जो बढ़ती हुई पैदावार के बजाय लागत और निगमों के लिए लाभ मार्जिन को बढ़ाएगा। वह यह भी सोचता है कि एस एंड पी 500 50% से 6% तक बढ़ सकता है, भले ही पैदावार 50 से 60 आधार अंकों तक बढ़े। गोलूब ने 20 फरवरी को ब्लूमबर्ग से बात की।
बैंक ऑफ मॉन्ट्रियल (बीएमओ) के एक प्रभाग बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार ब्रायन बेल्स्की का भी मानना है कि बढ़ती ब्याज दरों से मौजूदा स्तरों पर शेयरों को नुकसान नहीं होगा। "जैसा कि कमाई बढ़ती है, शेयर बाजार बढ़ता है, और ब्याज दरें बढ़ती हैं, यह सब एक साथ काम करता है। हम इसे जीवन का चक्र कहते थे, " उन्होंने ब्लूमबर्ग को बताया। ब्लूमबर्ग कहते हैं, जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी (जेपीएम) के रणनीतिकारों, इस बीच, लिखते हैं कि मौजूदा इक्विटी वैल्यूएशन लगभग 18 गुना आगे की कमाई के बराबर है।
