सकारात्मक तितली

सकारात्मक तितली का विचलन

एक सकारात्मक तितली एक गैर-समानांतर उपज वक्र पारी है जिसमें मध्यम अवधि की दरों की तुलना में छोटी और लंबी अवधि की दरें अधिक परिमाण में ऊपर की ओर बढ़ती हैं। यह उपज वक्र शिफ्ट वक्र की वक्रता को प्रभावी ढंग से कम करता है।

सकारात्मक मक्खन बनाना

पैदावार वक्र एक ग्राफ है जो अपनी परिपक्वता के खिलाफ समान-गुणवत्ता वाले बांडों की पैदावार देता है, जो सबसे छोटी से लेकर सबसे लंबी तक होती है। यील्ड कर्व 3 महीने से लेकर 30 साल तक की परिपक्वता वाले बॉन्ड की पैदावार को दर्शाता है और इस तरह, निवेशकों को शॉर्ट-टर्म, मीडियम-टर्म और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स द्वारा दी गई यील्ड की तुलना करने में सक्षम बनाता है। अल्पकालिक ब्याज दरों के आधार पर उपज वक्र का संक्षिप्त अंत फेडरल रिजर्व नीति के लिए उम्मीदों से निर्धारित होता है; यह तब बढ़ जाता है जब फेड से दरें बढ़ाने की उम्मीद की जाती है और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद की जाती है। उपज वक्र का लंबा अंत कारकों से प्रभावित होता है जैसे मुद्रास्फीति पर दृष्टिकोण, निवेशक की मांग और आपूर्ति, आर्थिक विकास, संस्थागत निवेशक फिक्स्ड-आय प्रतिभूतियों के बड़े ब्लॉकों का व्यापार करते हैं, आदि।

एक सामान्य ब्याज दर के माहौल में, वक्र ढलान बाएं से दाएं ऊपर की ओर, एक सामान्य उपज वक्र का संकेत देता है। हालांकि, बाजारों में ब्याज दरों में बदलाव से उपज में बदलाव आता है। जब बांड पर पैदावार परिपक्वता भर में एक ही परिमाण द्वारा बदल जाती है, तो हम परिवर्तन को एक समानांतर बदलाव कहते हैं। जब पैदावार परिपक्वता भर में विभिन्न परिमाण में बदल जाती है, तो वक्र में परिणामी परिवर्तन एक गैर-समानांतर बदलाव है। ब्याज दरों में एक गैर-समानांतर परिवर्तन एक नकारात्मक या सकारात्मक तितली का कारण बन सकता है, जो कि उन बदलावों के बाद वक्र के आकार का वर्णन करने के लिए उपयोग किया जाता है। एक तितली का अर्थ दिया जाता है क्योंकि मध्यवर्ती परिपक्वता क्षेत्र की तुलना तितली के शरीर से की जाती है और लघु परिपक्वता और लंबे परिपक्वता क्षेत्रों को तितली के पंख के रूप में देखा जाता है।

नकारात्मक तितली तब होती है जब अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दरें मध्यवर्ती अवधि की दरों की तुलना में अधिक हो जाती हैं, वक्र में कूबड़ का उच्चारण करती हैं।

एक सकारात्मक तितली तब होती है जब अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दर मध्यवर्ती अवधि की दरों की तुलना में उच्च दर पर बढ़ जाती है। इसे दूसरे तरीके से रखने के लिए, अल्पकालिक और दीर्घकालिक दरों की तुलना में मध्यम दर की दरों में वृद्धि होती है, जिससे वक्र में एक गैर-समानांतर बदलाव होता है जो वक्र को कम विनम्र बनाता है, अर्थात कम घुमावदार। उदाहरण के लिए, 1-वर्ष के ट्रेजरी बिल और 30-वर्ष के ट्रेजरी बांड पर पैदावार को 100 आधार अंकों (1%) से ऊपर की ओर ले जाएं। यदि इसी अवधि के दौरान, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोटों की दर समान रहती है, तो उपज वक्र की उत्कर्षता बढ़ जाएगी।