जब आप निवेश के बारे में सोचते हैं, तो आपके पास बहुत लंबा निर्णय लेने वाला पेड़ होता है - निष्क्रिय या सक्रिय, लंबी या छोटी, स्टॉक या फंड, सोना या क्रिप्टोकरेंसी और इस पर सवाल। ये विषय मीडिया के अधिकांश लोगों के साथ-साथ व्यक्तियों के दिमाग पर भी कब्जा करते हैं।
हालांकि, ये निर्णय पोर्टफोलियो प्रबंधन के सापेक्ष निवेश प्रक्रिया से काफी कम हैं। पोर्टफोलियो प्रबंधन मूल रूप से बड़ी तस्वीर को देख रहा है। यह क्लासिक फ़ॉरेस्ट-एंड-ट्री एनालॉग है - बहुत से निवेशक प्रत्येक पेड़ (स्टॉक, फंड, बॉन्ड, इत्यादि) को देखने में बहुत समय बिताते हैं और जंगल में देखने के लिए पर्याप्त (यदि कोई हो) समय नहीं देते हैं।
ग्राहक और उसके सलाहकार ने कुल तस्वीर की समीक्षा की और एक निवेश नीति विवरण (IPS) को पूरा करने के बाद विवेकपूर्ण पोर्टफोलियो प्रबंधन शुरू किया। IPS में एंबेडेड एक एसेट एलोकेशन स्ट्रैटेजी है जैसे कि इंटीग्रेटेड, स्ट्रैटेजिक, टैक्टिकल और इंश्योर्ड।
अधिकांश लोग यह समझते हैं कि परिसंपत्ति का आवंटन कितना महत्वपूर्ण है, लेकिन अधिकांश निवेशक संपत्ति आवंटन पुनर्वित्त रणनीतियों से अपरिचित हैं, जिसमें खरीद-और-पकड़, निरंतर-मिश्रण, निरंतर-अनुपात और विकल्प-आधारित शामिल हैं। रीबैलेंसिंग रणनीतियों के साथ परिचितता की कमी यह समझाने में मदद करती है कि क्यों कई मिक्स रिबैलेंसिंग स्ट्रेटेजी को खरीद-और-होल्ड के साथ भ्रमित करते हैं।
यहाँ दो बहुचर्चित परिसंपत्ति आवंटन रीबैलेंसिंग रणनीतियों की एक साथ-साथ तुलना है।
कैसे खरीदें-और-पकड़ो विद्रोह काम करता है
खरीद-और-धारण का उद्देश्य प्रारंभिक आवंटन मिश्रण को खरीदना है और फिर इसे प्रदर्शन के बावजूद, बिना किसी असंतुलन के, अनिश्चित काल के लिए रोकना है। बाय-एंड-होल्ड स्टॉक को खोजने के कई तरीके हैं। प्रारंभिक आवंटन से जोखिम वाले परिसंपत्तियों, जैसे स्टॉक, वृद्धि या कमी के रूप में परिसंपत्ति आवंटन को महत्वपूर्ण रूप से भिन्न करने की अनुमति है।
वास्तव में निष्क्रिय के रूप में कार्य करते हुए, बाय-एंड-होल्ड अनिवार्य रूप से एक "असंतुलन नहीं" रणनीति है। स्टॉक बढ़ने पर पोर्टफोलियो और अधिक आक्रामक हो जाता है और आप शेयर की कीमत कितनी भी अधिक क्यों न हो, मुनाफे की सवारी करते हैं। स्टॉक गिरते ही पोर्टफोलियो और अधिक रक्षात्मक हो जाता है और आपने बांड की स्थिति को खाते का अधिक प्रतिशत बनने दिया। कुछ बिंदुओं पर, शेयरों का मूल्य शून्य तक पहुंच सकता है, जिससे खाते में केवल बांड रह जाते हैं।
लगातार मिश्रण निवेश कैसे काम करता है
निरंतर मिश्रण का उद्देश्य विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों (उदाहरण के लिए, 60 प्रतिशत स्टॉक और 40 प्रतिशत बॉन्ड) के अनुपात को बनाए रखना है, जो कि पुनर्संतुलन द्वारा एक निर्दिष्ट सीमा के भीतर है। आपको प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है जब उनकी कीमतें गिर रही हैं और प्रतिभूतियों को बेचते हैं जब वे एक दूसरे के सापेक्ष बढ़ रहे हैं।
लगातार मिश्रण की रणनीति संपत्ति के वांछित मिश्रण को बनाए रखने के लिए एक विरोधाभासी दृष्टिकोण लेती है, चाहे आपके पास कितनी भी संपत्ति हो। आप अनिवार्य रूप से कम खरीद रहे हैं और उच्च बेच रहे हैं - जैसा कि आप सबसे खराब कलाकार खरीदने के लिए सबसे अच्छा प्रदर्शन करते हैं। जैसे ही स्टॉक गिरता है और स्टॉक बढ़ने के साथ-साथ रक्षात्मक मिश्रण अधिक आक्रामक हो जाता है।
ट्रेंडिंग मार्केट्स में खरीदें-और-होल्ड बनाम कॉन्सटेंट-मिक्स
बाय-एंड-होल्ड रीबैलेंसिंग स्ट्रैटेजी उस अवधि के दौरान निरंतर-मिक्स रणनीति को बेहतर बनाती है जब शेयर बाजार 2010 जैसे लंबे समय से ट्रेंडिंग मार्केट में है। स्टॉक मार्केट बढ़ने के साथ ही शेयर-होल्ड के लिए इक्विटी में बढ़ोतरी अधिक रहती है। वैकल्पिक रूप से, निरंतर-मिश्रण का उल्टा कम होता है, क्योंकि यह एक बढ़ते बाजार में जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों को बेचना जारी रखता है और कम नकारात्मक संरक्षण होता है क्योंकि यह स्टॉक गिरता है।
चित्रा 1 एक लंबे बैल और एक लंबे भालू के बाजार के दौरान दो रणनीतियों के बीच रिटर्न प्रोफाइल दिखाता है। प्रत्येक पोर्टफोलियो 1, 000 के बाजार मूल्य पर शुरू हुआ और 60 प्रतिशत स्टॉक और 40 प्रतिशत बांड का प्रारंभिक आवंटन। इस आंकड़े से, आप देख सकते हैं कि बाय-एंड-होल्ड ने बेहतर अपसाइड अवसर के साथ-साथ डाउनसाइड सुरक्षा भी प्रदान की है।
ऑसिलेटिंग मार्केट्स में खरीदें-और-होल्ड बनाम कॉन्सटेंट-मिक्स
हालांकि, बहुत कम अवधि हैं जिन्हें लंबे समय से ट्रेंडिंग के रूप में वर्णित किया जा सकता है। अधिक बार नहीं, बाजारों को दोलन के रूप में वर्णित किया जाता है। लगातार मिक्स-रीबैलेंसिंग स्ट्रैटेजी आउटपरफॉर्म इन अप और डाउन मूव्स के दौरान खरीदते-होल्ड करते हैं। बाजार में उतार-चढ़ाव के दौरान लगातार मिक्स रिबैलेंस, रैलियों में बिकने के साथ-साथ डिप्स पर खरीदारी।
चित्रा 2 एक निरंतर-मिश्रण और बाय-एंड-होल्ड रीबैलेंसिंग रणनीति की वापसी विशेषताओं को दर्शाता है, प्रत्येक 60 प्रतिशत स्टॉक और प्वाइंट 1 पर 40 प्रतिशत बांड के साथ शुरू होता है। जब शेयर बाजार गिरता है, तो हम दोनों पोर्टफोलियो प्वाइंट 2 पर जाते हैं, जो हमारे निरंतर-मिक्स पोर्टफोलियो को सही अनुपात बनाए रखने के लिए बांड बेचता है और स्टॉक खरीदता है। हमारे खरीद और पकड़ पोर्टफोलियो कुछ भी नहीं करता है।
अब, यदि शेयर बाजार प्रारंभिक मूल्य पर वापस आ जाता है, तो हम देखते हैं कि हमारा बाय-एंड-होल्ड पोर्टफोलियो प्वाइंट 3 (इसका प्रारंभिक मूल्य) पर जाता है, लेकिन हमारा निरंतर-मिक्स पोर्टफोलियो अब प्वाइंट 4 से अधिक हो जाता है, खरीद-और-की तुलना में अधिक है। अपने प्रारंभिक मूल्य को पकड़ें और पार करें। वैकल्पिक रूप से, यदि शेयर बाजार फिर से गिरता है, तो हम देखते हैं कि पॉइंट-5 में बाय-एंड-होल्ड चलती है और प्वाइंट 6 पर निरंतर-मिश्रित प्रदर्शन करती है।
तल - रेखा
रिटायरमेंट प्लानिंग क्लाइंट्स के साथ काम करने वाले अधिकांश पेशेवर निरंतर मिक्स रिबैलेंसिंग रणनीति का पालन करते हैं। इस बीच, अधिकांश सामान्य निवेश करने वाली जनता के पास कोई रीबैलेंसिंग रणनीति नहीं है या एक सचेत पोर्टफोलियो प्रबंधन रणनीति के बजाय डिफ़ॉल्ट रूप से बाय-एंड-होल्ड से बाहर है। कठिन आर्थिक समय में, आपके द्वारा उपयोग की जाने वाली रणनीति के बावजूद, आप अक्सर "योजना से चिपके" मंत्र को सुनेंगे, जो कि "पहले से सुनिश्चित करें कि आपके पास एक अच्छी योजना है।" एक स्पष्ट रूप से परिभाषित पुनर्संतुलन रणनीति पोर्टफोलियो प्रबंधन का एक महत्वपूर्ण घटक है।
