विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियों: शुरुआती के लिए एक गाइड

विकल्प सशर्त व्युत्पन्न अनुबंध हैं जो अनुबंध के खरीदारों (विकल्प धारकों) को एक चुने हुए मूल्य पर सुरक्षा खरीदने या बेचने की अनुमति देते हैं। विकल्प खरीदारों को ऐसी राशि के लिए विक्रेताओं द्वारा "प्रीमियम" नामक राशि का शुल्क लिया जाता है। क्या बाजार की कीमतों में विकल्प धारकों के लिए प्रतिकूल होना चाहिए, वे विकल्प को बेकार में समाप्त कर देंगे, इस प्रकार यह सुनिश्चित करना कि नुकसान प्रीमियम से अधिक नहीं हैं। इसके विपरीत, विकल्प विक्रेता (विकल्प लेखक) विकल्प खरीदारों की तुलना में अधिक जोखिम लेते हैं, यही वजह है कि वे इस प्रीमियम की मांग करते हैं।

विकल्प "कॉल" और "पुट" विकल्पों में विभाजित हैं। एक कॉल विकल्प के साथ, अनुबंध का खरीदार भविष्य में अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार पूर्व निर्धारित मूल्य पर खरीदता है, जिसे व्यायाम मूल्य या स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है। पुट ऑप्शन के साथ, खरीदार भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति को पूर्व निर्धारित मूल्य पर बेचने का अधिकार प्राप्त करता है।

क्यों व्यापार विकल्प एक प्रत्यक्ष संपत्ति की तुलना में है?

ट्रेडिंग विकल्पों में कुछ फायदे हैं। शिकागो बोर्ड ऑफ ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE) दुनिया में सबसे बड़ा ऐसा एक्सचेंज है, जो विभिन्न प्रकार के सिंगल स्टॉक, ईटीएफ और इंडेक्स पर विकल्प प्रदान करता है। ट्रेडर्स एक ही विकल्प को खरीदने या बेचने से लेकर बहुत जटिल लोगों तक विकल्प रणनीतियों का निर्माण कर सकते हैं जिनमें कई एक साथ विकल्प स्थिति शामिल हैं।

शुरुआती लोगों के लिए बुनियादी विकल्प रणनीति निम्नलिखित हैं।

खरीद कॉल (लंबी कॉल)

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो:

• किसी विशेष स्टॉक, ईटीएफ या इंडेक्स पर "तेज" या आश्वस्त हैं और बढ़ती कीमतों का लाभ उठाने के लिए उत्तोलन का उपयोग करने के लिए जोखिम को सीमित करना चाहते हैं

विकल्प लीवरेज्ड इंस्ट्रूमेंट्स हैं, अर्थात, वे व्यापारियों को थोड़ी मात्रा में जोखिम को बढ़ाकर लाभ को बढ़ाने की अनुमति देते हैं अन्यथा अंतर्निहित परिसंपत्ति का व्यापार करने की आवश्यकता होगी। स्टॉक पर एक मानक विकल्प अनुबंध अंतर्निहित सुरक्षा के 100 शेयरों को नियंत्रित करता है।

मान लीजिए कि एक व्यापारी एप्पल (एएपीएल) में $ 5, 000 का निवेश करना चाहता है, जो प्रति शेयर लगभग 165 डॉलर है। इस राशि से, वह $ 4, 950 में 30 शेयर खरीद सकता है। मान लीजिए कि अगले महीने में स्टॉक की कीमत 10% बढ़कर $ 181.50 हो गई है। किसी भी दलाली, कमीशन या लेनदेन की फीस की अनदेखी करने पर, व्यापारी का पोर्टफोलियो $ 5, 445 तक बढ़ जाएगा, जिससे व्यापारी को $ 495 की शुद्ध डॉलर वापसी के साथ छोड़ दिया जाएगा, या पूंजी निवेश पर 10%।

अब, चलिए $ 165 के स्ट्राइक प्राइस वाले स्टॉक पर कॉल ऑप्शन कहते हैं जो अब से एक महीने के लिए समाप्त हो रहा है। इसकी कीमत $ 5.50 प्रति शेयर या 550 डॉलर प्रति अनुबंध है। व्यापारी के उपलब्ध निवेश बजट को देखते हुए, वह $ 4, 950 की लागत के लिए नौ विकल्प खरीद सकता है। क्योंकि विकल्प अनुबंध 100 शेयरों को नियंत्रित करता है, व्यापारी प्रभावी रूप से 900 शेयरों पर एक सौदा कर रहा है। यदि समाप्ति पर स्टॉक मूल्य 10% से $ 181.50 तक बढ़ जाता है, तो विकल्प पैसे में समाप्त हो जाएगा और प्रति शेयर $ 16.50 ($ 181.50- $ 165 हड़ताल), या $ 900 पर $ 14, 850 होगा। यह 9, 990 डॉलर का शुद्ध डॉलर रिटर्न है, या पूंजी पर 200% निवेश, सीधे अंतर्निहित संपत्ति की तुलना में बहुत बड़ा रिटर्न। (संबंधित पढ़ने के लिए, "क्या एक निवेशक को पकड़ना चाहिए या व्यायाम करना चाहिए?"

जोखिम / इनाम: व्यापारी की लंबी कॉल से संभावित नुकसान का भुगतान प्रीमियम भुगतान तक सीमित है। संभावित लाभ असीमित है, क्योंकि समाप्ति तक अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य के साथ विकल्प अदायगी में वृद्धि होगी, और सैद्धांतिक रूप से इसकी कोई सीमा नहीं है कि यह कितना ऊंचा जा सकता है।

जूली बैंग द्वारा इमेज © इन्वेस्टोपेडिया 2019

पट्स खरीदना (लंबी पुट)

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो:

• किसी विशेष स्टॉक, ईटीएफ या इंडेक्स पर मंदी है, लेकिन गिरती कीमतों का लाभ उठाने के लिए लीवरेज का उपयोग करने के लिए कम बिक्री वाले रणनीति के साथ कम जोखिम लेना चाहते हैं।

पुट ऑप्शन सटीक विपरीत तरीके से काम करता है जिस तरह से कॉल ऑप्शन होता है, पुट ऑप्शन के साथ मूल्य घटता है क्योंकि अंतर्निहित की कीमत घट जाती है। जबकि कम-बिक्री भी एक व्यापारी को गिरती कीमतों से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है, एक छोटी स्थिति के साथ जोखिम असीमित है, क्योंकि सैद्धांतिक रूप से इस बात की कोई सीमा नहीं है कि कीमत कितनी बढ़ सकती है। एक पुट विकल्प के साथ, यदि अंतर्निहित विकल्प के स्ट्राइक प्राइस से ऊपर उठता है, तो विकल्प बस बेकार समाप्त हो जाएगा।

जोखिम / इनाम: संभावित नुकसान विकल्पों के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है। स्थिति से अधिकतम लाभ छाया हुआ है क्योंकि अंतर्निहित कीमत शून्य से नीचे नहीं जा सकती है, लेकिन एक लंबे कॉल विकल्प के साथ, पुट विकल्प व्यापारी की वापसी का लाभ उठाता है।

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कवर किया हुआ कॉल

व्यापारियों के लिए यह पसंदीदा स्थान है:

• कुछ नीचे की सुरक्षा के बदले में अंतर्निहित क्षमता को सीमित करने के इच्छुक अंतर्निहित मूल्य में कोई बदलाव या थोड़ी वृद्धि की अपेक्षा न करें

एक कवर कॉल रणनीति में अंतर्निहित परिसंपत्ति के 100 शेयरों को खरीदना और उन शेयरों के खिलाफ कॉल विकल्प बेचना शामिल है। जब व्यापारी कॉल बेचता है, तो वह विकल्प का प्रीमियम जमा करता है, इस प्रकार शेयरों पर लागत के आधार को कम करता है और कुछ नकारात्मक संरक्षण प्रदान करता है। बदले में, विकल्प बेचकर, व्यापारी विकल्प के स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित के शेयरों को बेचने के लिए सहमत हो जाता है, जिससे व्यापारी की उलटी क्षमता का दोहन होता है।

मान लीजिए कि एक व्यापारी प्रति शेयर $ 44 पर BP (BP) के 1, 000 शेयर खरीदता है और साथ ही $ 0.25 प्रति शेयर या $ 25 की लागत से एक महीने में 46 डॉलर की स्ट्राइक मूल्य के साथ 10 कॉल विकल्प (प्रत्येक 100 शेयरों के लिए एक अनुबंध) लिखता है। प्रति अनुबंध और 10 अनुबंधों के लिए $ 250 कुल। $ 0.25 प्रीमियम शेयरों पर लागत के आधार को 43.75 डॉलर तक कम कर देता है, इसलिए इस बिंदु के नीचे अंतर्निहित किसी भी विकल्प की स्थिति से प्राप्त प्रीमियम द्वारा ऑफसेट किया जाएगा, इस प्रकार सीमित नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करता है।

यदि समाप्ति से पहले शेयर की कीमत $ 46 से ऊपर हो जाती है, तो शॉर्ट कॉल विकल्प का प्रयोग किया जाएगा (या "दूर बुलाया"), जिसका अर्थ है कि व्यापारी को विकल्प की स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक वितरित करना होगा। इस मामले में, व्यापारी $ 2.25 प्रति शेयर ($ 46 स्ट्राइक मूल्य - $ 43.75 लागत आधार) का लाभ कमाएगा।

हालाँकि, यह उदाहरण बताता है कि व्यापारी को बीपी $ 46 से ऊपर जाने की उम्मीद नहीं है या अगले महीने $ 44 से काफी नीचे है। जब तक शेयर $ 46 से ऊपर नहीं बढ़ जाते हैं और विकल्प समाप्त होने से पहले दूर हो जाते हैं, तब तक व्यापारी प्रीमियम मुक्त और स्पष्ट रखेगा और यदि वह चुनता है तो शेयरों के खिलाफ कॉल बेचना जारी रख सकता है।

जोखिम / इनाम: यदि शेयर की कीमत समाप्ति से पहले स्ट्राइक मूल्य से ऊपर हो जाती है, तो शॉर्ट कॉल विकल्प का प्रयोग किया जा सकता है और व्यापारी को विकल्प के स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित के शेयरों को वितरित करना होगा, भले ही वह बाजार मूल्य से कम हो। इस जोखिम के बदले में, एक कवर कॉल रणनीति कॉल विकल्प बेचते समय प्राप्त प्रीमियम के रूप में सीमित नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करती है।

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सुरक्षात्मक पुट

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो:

• अंतर्निहित परिसंपत्ति के मालिक हैं और नकारात्मक पक्ष संरक्षण चाहते हैं।

एक सुरक्षात्मक पुट एक लंबी पुट है, जैसा कि हमने ऊपर चर्चा की रणनीति; हालांकि, लक्ष्य, जैसा कि नाम से पता चलता है, नकारात्मक पक्ष संरक्षण है बनाम एक नकारात्मक कदम से लाभ का प्रयास। यदि कोई व्यापारी ऐसा शेयर करता है, जो लंबे समय तक उस पर टिका रहता है, लेकिन कम समय में गिरावट से बचना चाहता है, तो वे एक सुरक्षात्मक पुट खरीद सकते हैं।

यदि अंतर्निहित की कीमत बढ़ जाती है और परिपक्वता पर पुट के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर है, तो विकल्प बेकार हो जाता है और व्यापारी प्रीमियम खो देता है लेकिन फिर भी अंतर्निहित अंतर्निहित कीमत का लाभ होता है। दूसरी ओर, यदि अंतर्निहित कीमत कम हो जाती है, तो व्यापारी के पोर्टफोलियो की स्थिति मूल्य खो देती है, लेकिन पुट ऑप्शन की स्थिति से होने वाले लाभ से यह नुकसान काफी हद तक कवर होता है। इसलिए, स्थिति को प्रभावी रूप से बीमा रणनीति के रूप में सोचा जा सकता है।

व्यापारी मौजूदा कीमत के नीचे स्ट्राइक प्राइस सेट कर सकता है ताकि घटते संरक्षण की कीमत पर प्रीमियम भुगतान को कम किया जा सके। इसे घटाया जाने वाला बीमा माना जा सकता है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक निवेशक 44 डॉलर की कीमत पर कोका-कोला (केओ) के 1, 000 शेयर खरीदता है और अगले दो महीनों में निवेश को प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों से बचाना चाहता है। निम्नलिखित पुट विकल्प उपलब्ध हैं:

जून 2018 विकल्प	प्रीमियम
$ 44 डाला	$ 1.23
$ 42 डाल दिया	$ 0.47
$ 40 डाल दिया	$ 0.20