नेटफ्लिक्स पी / ई अनुपात: आपको क्या जानना चाहिए

मूल्य-से-कमाई अनुपात, या पी / ई अनुपात, शायद इक्विटी विश्लेषण में सबसे उद्धृत और अच्छी तरह से मान्यता प्राप्त मूल्यांकन मीट्रिक है। अंगूठे के एक नियम के रूप में, मूल्य निवेशक कम पी / ई अनुपात वाली कंपनियों की तलाश करते हैं। बेंजामिन ग्राहम ने अपनी पुस्तक सुरक्षा विश्लेषण में रक्षात्मक निवेशकों के लिए 16 से कम का पी / ई निर्धारित किया है, जबकि आक्रामक निवेशक जो विकास चाहते हैं वे उच्च पी / ईएस के साथ कंपनियों का विकल्प चुन सकते हैं। मौलिक इक्विटी विश्लेषण में इसकी सर्वव्यापकता और प्रमुखता के कारण, यह जरूरी है कि नवोदित निवेशक किसी भी स्टॉक के लिए पी / ई अनुपात को समझने और गणना करने में सक्षम हो। यह लेख अनुगामी बारह महीने P / E (TTM), आगे P / E की गणना, और Netflix, Inc. (NFLX) के संबंध में P / E के विश्लेषण पर ध्यान केंद्रित करेगा।

ट्रेलिंग बारह-महीना (टीटीएम) पी / ई

पी / ई अनुपात का अंश शेयर (पी) की वर्तमान कीमत है, जबकि हर (ई) आय प्रति शेयर या ईपीएस है। ईपीएस अपने आप में एक अनुपात है और कंपनी के शेयरों द्वारा बकाया कमाई को तोड़ देता है। एक कंपनी के लिए प्रति शेयर आय आमतौर पर इस प्रकार गणना की जाती है:

(शुद्ध आय - पसंदीदा (शुद्ध आय - पूर्व लाभांश) / पतला बकाया शेयरों की भारित औसत संख्या = ईपीएस

साथ में, ईपीएस द्वारा पी / ई में विभाजित मूल्य, जो दर्शाता है कि निवेशक एक कंपनी की कमाई के प्रति एक डॉलर का भुगतान करने के लिए कितने इच्छुक हैं। मूल्य भाग काफी आसान है - किसी को किसी भी दिन नेटफ्लिक्स की कीमत को बस खींचने की जरूरत है। एक बार अंश प्राप्त हो जाने के बाद, यह भाजक की गणना करने का समय है। सौभाग्य से, ईपीएस को हाथ से गणना करने के बजाय, कंपनियों को एसईसी द्वारा अपने तिमाही के फॉर्म 10-क्यूएस और वार्षिक 10-केएस में इस अनुपात की रिपोर्ट करना आवश्यक है।

ईपीएस का विश्लेषण करते समय कुछ ध्यान रखने योग्य बातें हैं। ईपीएस बकाया शेयरों द्वारा कंपनी की कमाई का टूटना है। बकाया शेयर ईपीएस का एक अपेक्षाकृत तरल घटक हो सकता है जो कई कारकों के साथ बदल सकता है। यदि शेयर में वृद्धि हुई है, तो ईपीएस घट जाएगा और इसके विपरीत। कंपनियां प्रबंधन रणनीति के हिस्से के रूप में शेयर जारी या बायबैक कर सकती हैं। ईपीएस की गणना भी आमतौर पर की जाती है और पतला शेयरों का उपयोग करके रिपोर्ट की जाती है जो किसी भी परिवर्तनीय शेयरों को ध्यान में रखते हैं जो बांड, वारंट, कर्मचारी लाभ या अन्यथा के माध्यम से जारी किए जा सकते हैं। इस प्रकार, यह बकाया शेयरों की और भी अधिक अस्थिरता प्रदान करता है। अंत में, कंपनियां गैर-जीएएपी और जीएएपी ईपीएस दोनों की रिपोर्ट कर सकती हैं, जिनमें से दो उच्चतर मीडिया का ध्यान आकर्षित करते हैं। डेटा प्रदाता गैर-जीएएपी या जीएएपी के आधार पर रिपोर्ट का प्रसार कर सकते हैं, इसलिए यह जानना महत्वपूर्ण हो सकता है कि इसका उपयोग किया जा रहा है।

अब, आइए अक्टूबर 2018 के माध्यम से पिछली चार तिमाहियों के लिए नेटफ्लिक्स की रिपोर्ट की गई ईपीएस पर नजर डालते हैं। नेटफ्लिक्स ने 16 अक्टूबर को तीसरी तिमाही में 2018 की कमाई ईपीएस समायोजन के साथ प्रदान की। पिछले चार तिमाहियों के लिए GAAP आय निम्नलिखित हैं:

• Q3 / 2018: $ 0.89Q2 / 2018: $ 0.85Q1 / 2018: $ 0.64Q4 / 2017: $ 0.41

इन्हें जमा करने पर हमें $ 2.79 का TTM EPS मिलता है। 24 अक्टूबर 2018 को $ 305 का नेटफ्लिक्स के समापन मूल्य को लेते हुए और EPS ($ 305 / 2.79) से विभाजित करके हम 109.3 हो गए। इसलिए, एनएफएलएक्स का टीटीएम पी / ई अनुपात इस लेखन के रूप में 109.3 है, दूसरे शब्दों में, निवेशक एनएफएलएक्स की कमाई के 1 डॉलर प्रति 109.30 डॉलर का भुगतान करने के लिए तैयार हैं।

फॉरवर्ड पी / ई

जबकि TTM P / E गणना ऐतिहासिक डेटा के आधार पर वस्तुनिष्ठ उपाय हैं, फॉरवर्ड P / Es व्यक्तिपरक गणना हैं क्योंकि वे कंपनी की अनुमानित आय प्रति शेयर वृद्धि को ध्यान में रखते हैं। विकास दर को कई माध्यमों से समझा जा सकता है, जैसे कि, प्रबंधन के मार्गदर्शन, ऐतिहासिक विकास दर, उद्योग की संभावनाएं और बुनियादी बातों पर आधारित विकास मॉडल, जैसे कि निवेशित पूंजी पर वापसी। ये सभी विधियाँ इस लेख के दायरे से परे हैं, और संक्षिप्तता के लिए, हम कई विश्लेषकों द्वारा अनुमानित सर्वसम्मति विकास दर का उपयोग करेंगे जो पहले से ही एनएफएलएक्स को कवर करते हैं।

2019 के लिए आगे बढ़ते हुए, हम देखते हैं कि विश्लेषकों का औसत ईपीएस प्रक्षेपण $ 4.21 है। ध्यान रखें कि फॉरवर्ड पी / ई भी अंश में स्टॉक की वर्तमान कीमत का उपयोग करता है। इस प्रकार, अग्रेषित पीई की गणना के लिए निम्नलिखित गणना की आवश्यकता होती है: $ 305 / $ 4.21। यह 72.50 के एक आगे पीई में परिणाम है। जैसा कि आमतौर पर होता है, भविष्य में उच्चतर ईपीएस अपेक्षित होने के कारण फॉरवर्ड पीई कम होता है।

स्टॉक डेटा के व्यापक सेट तक पहुंच वाले विश्लेषक अक्सर समय के साथ सालाना ऐतिहासिक पीई को देखेंगे। आगे पीई के साथ संयोजन में ऐतिहासिक पीई स्टॉक के लिए अपेक्षित पीई स्तरों की एक श्रृंखला प्रदान कर सकते हैं। इस विश्लेषण में हमारे PE रेंज में केवल TTM और आगे या 72.50 से 109.30 शामिल हैं। यह हमें इस बात की जानकारी देता है कि निवेशक नेटफ्लिक्स की कमाई के 1 डॉलर के लिए इक्विटी मार्केट में क्या भुगतान करने को तैयार हैं।

विश्लेषण

पीई मूल्यों को कंपनी के प्रतियोगियों को देखकर और अधिक स्पष्ट रूप से विश्लेषण किया जा सकता है। कुल मिलाकर कुछ उद्योगों में पीई के रुझान हो सकते हैं जो एक निवेशक के लिए महत्वपूर्ण हैं ताकि उद्योग औसत पीई भी सहायक हो सके। नीचे हम टीटीएम को देखते हैं और नेटफ्लिक्स के कुछ प्रतियोगियों के साथ-साथ FAANG समूह के लिए PE को आगे करते हैं।

नाम	लंगर	$ मूल्य	टीटीएम पी / ई	फॉरवर्ड पी / ई	पी / एस
वर्णमाला इंक। ए	GOOGL	1, 057.05	44.73	22.78	5.88
अमेजन डॉट कॉम	AMZN	1, 661.25	130.63	63.69	3.86
Apple इंक	AAPL	215.30	18.91	16.0	4.13
कॉमकास्ट कॉर्प ए	CMCSA	34.12	6.50	12.12	1.74
फेसबुक इंक ए	अमेरिकन प्लान	146.11	22.17	18.38	8.83
नेटफ्लिक्स इंक	NFLX	301.62	109.30	72.50	9.42
Verizon Comm	VZ	57.42	7.23	11.36	1.70
औसत		496.12	48.50	30.98	5.08

नेटफ्लिक्स के तुलनात्मक विश्लेषण के मूल्य में व्यापक रूप से भिन्नता है इसलिए इसमें शामिल औसत और पी / एस है। यहाँ हम देखते हैं कि नेटफ्लिक्स में दूसरा सबसे अधिक टीटीएम पीई और उच्चतम फॉरवर्ड पीई है। 2018 की पहली तीन तिमाहियों के लिए कुछ विकास आंकड़ों को देखते हुए, हम देखते हैं कि राजस्व 25% की दर से बढ़ रहा है और कमाई 50% से 100% की दर से बढ़ने की उम्मीद है। नेटफ्लिक्स में सबसे अधिक पीएस अनुपात में से एक भी है। कुछ मामलों में एक उचित पीएस एक उच्च पीई ड्राइव कर सकता है अगर बिक्री बढ़ने की उम्मीद है लेकिन कंपनी के पास उच्च पूंजी व्यय है जो नीचे की रेखा से अलग हो रहा है। नेटफ्लिक्स के साथ पीई और पीएस दोनों काफी अधिक हैं और उनके सहकर्मी समूह में से अधिकांश ओवरवैल्यूएशन का संकेत देते हैं। हालांकि राजस्व और आय दोनों में काफी वृद्धि हो रही है, लेकिन यह स्टॉक के लिए इन स्तरों पर संभावित रूप से फ्लैट लाइन की संभावना हो सकती है। विश्लेषकों का मानना ​​है कि यह एक साल का लक्ष्य मूल्य अपेक्षाकृत रूढ़िवादी $ 398 है।

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