मैराथन तेल या मैराथन पेट्रोलियम: बेहतर स्टॉक कौन सा है?

मैराथन ऑयल (एनवाईएसई: एमआरओ) 30 जून को दो कंपनियां बन गईं, जब व्यापार की शोधन और विपणन संपत्ति, जिसे आमतौर पर डाउनस्ट्रीम के रूप में संदर्भित किया जाता है, मैराथन पेट्रोलियम (एनवाईएसई: एमपीसी) में अलग-अलग स्वामित्व वाली और संचालित उद्यम थी। मैराथन ऑयल शेयरधारकों को 60 सेंट प्रति शेयर का वार्षिक लाभांश मिलेगा, और मैराथन पीट शेयरधारकों को 80 सेंट प्रति शेयर। स्पिनऑफ से पहले मैराथन ऑयल शेयरधारक अब कई विकल्पों का सामना करते हैं। क्या वे अपने मैराथन पीट शेयरों को बेचते हैं? या कैसे उनके मैराथन ऑयल के शेयरों को बेचने और नवनिर्मित कंपनी के अधिक खरीदने के बारे में, या क्या वे दोनों को जारी रखते हैं? आगे पढ़ें, और मैं आपको अपना उत्तर प्रदान करूंगा।

TUTORIAL: पांच मिनट का निवेश

एकीकृत तेल

परम एकीकृत तेल कंपनी स्टैंडर्ड ऑयल थी, जो व्यवसाय में अस्थिरता से बचाने के लिए जॉन डी। रॉकफेलर द्वारा बनाई गई थी। पूरे आपूर्ति श्रृंखला के मालिक होने से, तेल की कीमतें कम पारदर्शी थीं, इस प्रकार रॉकफेलर को प्रमुख कर लाभ प्रदान किया गया, जो अपने युग का सबसे अमीर व्यक्ति बन गया। आज, स्टैंडर्ड ऑयल छह बेहद बड़ी कंपनियां (मैराथन पीट शामिल) हैं और कॉनकोफिलिप एस (एनवाईएसई: सीओपी) के सात बार बनने के बारे में अपने शोधन और विपणन व्यवसाय को बढ़ावा देती है। दो चालों में उद्योग के विशेषज्ञों का सुझाव है कि यह केवल बीपी (एनवाईएसई: बीपी) और एक्सॉनमोबिल (एनवाईएसई: एक्सओएम) से पहले की बात है। कुछ का कहना है कि एक्सॉनमोबिल ऐसा करने से अतिरिक्त बाजार पूंजी में $ 80 बिलियन का लाभ होगा। आपूर्ति श्रृंखला के प्रत्येक बिंदु पर पारदर्शी मूल्य निर्धारण के साथ, एकीकरण बहुत कम मूल्य रखता है। समय बताएगा कि दो में अपने व्यवसाय को विभाजित करके शेयरधारकों के लिए मैराथन कितना अतिरिक्त धन बनाता है।

खोज और उत्पादन

बिना सवाल के, मैराथन ऑयल ने अपने व्यवसाय के कामुक और अधिक लाभदायक हिस्से को रखा। इन्वेस्टोपेडिया के एरिक फॉक्स दो कंपनियों (I, II) की 5 जुलाई की लेखों में दोनों प्रमुख संपत्ति को उजागर करते हुए एक अच्छा काम करते हैं, इसलिए मैं इस विषय पर ध्यान नहीं दूंगा। आपको वास्तव में यह जानने की जरूरत है कि मैराथन ऑयल के 2010 में तीन ऑपरेटिंग सेगमेंट ने राजस्व में $ 9.8 बिलियन पर $ 2 बिलियन का निवेश किया, जबकि इसके शोधन, विपणन और परिवहन सेगमेंट (मैराथन पीट) ने छह गुना अधिक राजस्व उत्पन्न किया, फिर भी केवल एक तिहाई लाभ कमाया । हालाँकि, इससे पहले कि आप निष्कर्ष पर जाएं, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि 2010 में RM & T सेगमेंट के लिए पूंजीगत व्यय $ 2.2 मिलियन कम था। पिछले वर्षों में, खर्च में अंतर लगभग व्यापक नहीं था, लेकिन यह दिखाता है कि नकदी भंडार पर तेल की खोज की मांग कैसे हो सकती है, और यह बदलने वाला नहीं है।

वर्तमान मूल्य

मैराथन ऑयल के प्रत्येक दो शेयरों के लिए, स्टॉकहोल्डर्स को मैराथन पीट का एक हिस्सा मिला। 356 मिलियन शेयरों के आधार पर मैराथन पीट का मार्केट कैप लगभग 14.1 बिलियन डॉलर है और यह 14.4 बिलियन डॉलर का एंटरप्राइज वैल्यू (ईवी) है, जो कि 7.2 गुना EBITDA है। मैराथन ऑयल का मौजूदा मार्केट कैप 22.1 बिलियन डॉलर है, और इसका ईवी $ 25.7 बिलियन या 4.1 गुना EBITDA है। कम से कम इस मानक से, मैराथन तेल बेहतर सौदा है।

लेकिन इतनी जल्दी नहीं। याहू फाइनेंस के अनुसार, 11 विश्लेषकों का अनुमान है कि मैराथन पीट की 2011 की प्रति शेयर आय (ईपीएस) $ 6.06 प्रति शेयर होगी। मौजूदा कीमतों पर यह 6.6 का P / E अनुपात है। इससे भी महत्वपूर्ण बात, $ 6.06 ईपीएस $ 2 बिलियन की शुद्ध आय में तब्दील हो जाता है। यदि यह कहीं भी सटीक है, तो आप ऐसी कंपनी के लिए सात गुना से कम आय का भुगतान कर रहे हैं, जिसकी कमाई दोगुनी से अधिक है। मुझे इस समय संख्याओं पर संदेह है क्योंकि यह एक महीने से भी कम समय के लिए सार्वजनिक कंपनी रही है, लेकिन पहली तिमाही में एक साल पहले $ 237 मिलियन के नुकसान के साथ $ 527 मिलियन की सेगमेंट आय हुई थी, इसलिए यह संभव है कि Q2 नंबर से अधिक हो कारण 2 अगस्त समान रूप से प्रभावशाली होगा।

तल - रेखा

मैराथन पेट्रोलियम की तुलना में मैराथन ऑयल इस बिंदु पर शायद थोड़ा बेहतर सौदा है। ऐसा कहने के बाद, मुझे याद है कि मैंने पिछले अगस्त में लिखा एक लेख तीन उदाहरणों में दिखाया गया था, जहां स्पलॉफ ने विभाजन के बाद 18 महीनों तक माता-पिता की तुलना में सराहना की थी। इसलिए, यह ध्यान में रखते हुए, मैं शेयरधारकों को कुछ भी नहीं करने की सलाह दूंगा। (ये पांच गुणात्मक उपाय निवेशकों को एक निगम के बारे में निष्कर्ष निकालने की अनुमति देते हैं जो बैलेंस शीट पर स्पष्ट नहीं हैं। स्टॉक का विश्लेषण करने के लिए पोर्टर के 5 बलों का उपयोग करके देखें।)

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