प्राथमिक और द्वितीयक बाजारों पर एक नज़र

शब्द "बाजार" के कई अलग-अलग अर्थ हो सकते हैं, लेकिन इसका उपयोग प्रायः प्राथमिक बाजार और द्वितीयक बाजार दोनों को दर्शाने के लिए एक कैच-ऑल टर्म के रूप में किया जाता है। वास्तव में, "प्राथमिक बाजार" और "द्वितीयक बाजार" दोनों अलग-अलग शब्द हैं; प्राथमिक बाजार उस बाजार को संदर्भित करता है जहां प्रतिभूतियां बनाई जाती हैं, जबकि द्वितीयक बाजार वह है जिसमें वे निवेशकों के बीच कारोबार करते हैं।

यह जानना कि प्राथमिक और द्वितीयक बाजार कैसे काम करते हैं, यह समझना महत्वपूर्ण है कि स्टॉक, बॉन्ड और अन्य प्रतिभूति व्यापार कैसे होते हैं। उनके बिना, पूंजी बाजार नेविगेट करने के लिए बहुत कठिन होगा और बहुत कम लाभदायक होगा। हम आपको यह समझने में मदद करेंगे कि ये बाज़ार कैसे काम करते हैं और वे व्यक्तिगत निवेशकों से कैसे संबंधित हैं।

चाबी छीन लेना

• प्राथमिक बाज़ार वह है जहाँ प्रतिभूतियाँ बनाई जाती हैं, जबकि द्वितीयक बाज़ार वह होता है जहाँ उन प्रतिभूतियों का निवेशकों द्वारा व्यापार किया जाता है। प्राथमिक बाज़ार में, कंपनियाँ पहली बार जनता को नए स्टॉक और बॉन्ड बेचती हैं, जैसे कि प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO))। द्वितीयक बाजार मूल रूप से शेयर बाजार है और दुनिया भर में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज, नैस्डैक और अन्य एक्सचेंजों को संदर्भित करता है।

मुख्य बाज़ार

प्राथमिक बाजार वह जगह है जहां प्रतिभूतियां बनाई जाती हैं। यह इस बाजार में है कि कंपनियां पहली बार जनता को नए स्टॉक और बॉन्ड बेचती हैं। एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, या आईपीओ, प्राथमिक बाजार का एक उदाहरण है। ये ट्रेड निवेशकों को बैंक से प्रतिभूतियों को खरीदने का अवसर प्रदान करते हैं जो किसी विशेष स्टॉक के लिए प्रारंभिक अंडरराइटिंग करते थे। एक आईपीओ तब होता है जब कोई निजी कंपनी पहली बार जनता के लिए स्टॉक जारी करती है।

उदाहरण के लिए, कंपनी ABCWXYZ इंक अपने आईपीओ के वित्तीय विवरणों का निर्धारण करने के लिए पांच हामीदारी फर्मों को काम पर रखता है। अंडरराइटर विस्तार से बताते हैं कि स्टॉक का निर्गम मूल्य $ 15 होगा। इसके बाद निवेशक सीधे जारीकर्ता कंपनी से इस कीमत पर आईपीओ खरीद सकते हैं।

यह पहला अवसर है कि निवेशकों को अपने स्टॉक की खरीद के माध्यम से किसी कंपनी में पूंजी का योगदान करना है। एक कंपनी की इक्विटी पूंजी प्राथमिक बाजार पर स्टॉक की बिक्री से उत्पन्न धन से युक्त होती है।

एक अधिकार की पेशकश (मुद्दा) पहले से ही प्रतिभूतियों के द्वितीयक बाजार में प्रवेश के बाद कंपनियों को प्राथमिक बाजार के माध्यम से अतिरिक्त इक्विटी जुटाने की अनुमति देता है। वर्तमान निवेशकों को उनके द्वारा वर्तमान में शेयरों के आधार पर पूर्व निर्धारित अधिकारों की पेशकश की जाती है, और अन्य नए बनाए गए शेयरों में नए सिरे से निवेश कर सकते हैं।

शेयरों के लिए अन्य प्रकार के प्राथमिक बाजार प्रसाद में निजी प्लेसमेंट और तरजीही आवंटन शामिल हैं। निजी प्लेसमेंट कंपनियों को सार्वजनिक रूप से शेयर उपलब्ध कराए बिना हेज फंड और बैंकों जैसे अधिक महत्वपूर्ण निवेशकों को सीधे बेचने की अनुमति देता है। जबकि अधिमान्य आवंटन आम जनता के लिए उपलब्ध नहीं एक विशेष कीमत पर चुनिंदा निवेशकों (आमतौर पर हेज फंड, बैंक और म्यूचुअल फंड) को शेयर प्रदान करता है।

इसी तरह, व्यवसाय और सरकारें जो ऋण पूंजी उत्पन्न करना चाहती हैं, प्राथमिक बाजार पर नए लघु और दीर्घकालिक बांड जारी करना चुन सकती हैं। नए बांड कूपन दरों के साथ जारी किए जाते हैं जो जारी करने के समय मौजूदा ब्याज दरों के अनुरूप होते हैं, जो पहले से मौजूद बांड की तुलना में अधिक या कम हो सकते हैं।

प्राथमिक बाजार के बारे में समझने वाली महत्वपूर्ण बात यह है कि प्रतिभूतियों को सीधे जारीकर्ता से खरीदा जाता है।

मुख्य बाज़ार

द्वितीयक बाजार

इक्विटी खरीदने के लिए, द्वितीयक बाजार को आमतौर पर "शेयर बाजार" कहा जाता है। इसमें न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE), नैस्डैक और दुनिया भर के सभी प्रमुख एक्सचेंज शामिल हैं। द्वितीयक बाजार की परिभाषित विशेषता यह है कि निवेशक आपस में व्यापार करते हैं।

यही है, द्वितीयक बाजार में, निवेशक पहले जारीकर्ता कंपनियों की भागीदारी के बिना प्रतिभूतियों का व्यापार करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि आप अमेज़न (AMZN) स्टॉक खरीदने के लिए जाते हैं, तो आप केवल एक अन्य निवेशक के साथ काम कर रहे हैं, जो अमेज़न के शेयरों का मालिक है। अमेज़न सीधे लेनदेन के साथ शामिल नहीं है।

ऋण बाजारों में, जबकि एक बांड को उसके मालिक को परिपक्वता पर पूर्ण सममूल्य का भुगतान करने की गारंटी दी जाती है, यह तारीख अक्सर सड़क से कई साल कम होती है। इसके बजाय, बॉन्डहोल्डर माध्यमिक बाजार पर एक छोटे लाभ के लिए बांड बेच सकते हैं यदि उनके बांड जारी करने के बाद से ब्याज दरों में कमी आई है, तो यह अपेक्षाकृत अधिक कूपन दर के कारण अन्य निवेशकों के लिए अधिक मूल्यवान है।

द्वितीयक बाजार को दो विशेष श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है:

नीलामी बाजार

नीलामी बाजार में, सभी व्यक्ति और संस्थाएं जो एक क्षेत्र में प्रतिभूतियों का व्यापार करना चाहती हैं और उन कीमतों की घोषणा करती हैं जिस पर वे खरीदने और बेचने के इच्छुक हैं। इन्हें बोली कहा जाता है और कीमतें पूछी जाती हैं। यह विचार है कि एक कुशल बाजार को सभी पक्षों को एक साथ लाने और सार्वजनिक रूप से उनकी कीमतों की घोषणा करने से प्रबल होना चाहिए। इस प्रकार, सैद्धांतिक रूप से, एक अच्छी जरूरत के सर्वोत्तम मूल्य की तलाश नहीं की जानी चाहिए क्योंकि खरीदारों और विक्रेताओं के अभिसरण के कारण पारस्परिक रूप से सहमत होने वाली कीमतें सामने आएंगी। एक नीलामी बाजार का सबसे अच्छा उदाहरण न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) है।

डीलर बाजार

इसके विपरीत, एक डीलर मार्केट को केंद्रीय स्थान में अभिसरण के लिए पार्टियों की आवश्यकता नहीं होती है। बल्कि, बाजार में प्रतिभागियों को इलेक्ट्रॉनिक नेटवर्क के माध्यम से जोड़ा जाता है। डीलर सुरक्षा की एक सूची रखते हैं, फिर बाजार सहभागियों के साथ खरीदने या बेचने के लिए तैयार रहते हैं। ये डीलर प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने वाले मूल्यों के बीच प्रसार के माध्यम से मुनाफा कमाते हैं। डीलर मार्केट का एक उदाहरण नैस्डैक है, जिसमें डीलर, जिन्हें मार्केट निर्माता के रूप में जाना जाता है, फर्म बोली प्रदान करते हैं और कीमतें पूछते हैं, जिस पर वे सुरक्षा खरीदने और बेचने के इच्छुक हैं। सिद्धांत यह है कि डीलरों के बीच प्रतिस्पर्धा निवेशकों के लिए सर्वोत्तम संभव मूल्य प्रदान करेगी।

तथाकथित "तीसरा" और "चौथा" बाजार ब्रोकर-डीलरों और संस्थानों के बीच ओवर-द-काउंटर इलेक्ट्रॉनिक नेटवर्क के माध्यम से संबंधित हैं और इसलिए व्यक्तिगत निवेशकों के लिए प्रासंगिक नहीं हैं।

ओटीसी मार्केट

कभी-कभी आप एक डीलर मार्केट को ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजार के रूप में संदर्भित करते हैं। शब्द का मूल रूप से एक अपेक्षाकृत असंगठित प्रणाली का मतलब था जहां व्यापार एक भौतिक स्थान पर नहीं हुआ था, जैसा कि हमने ऊपर वर्णित किया है, लेकिन डीलर नेटवर्क के माध्यम से। यह शब्द सबसे अधिक संभावना वॉल स्ट्रीट ट्रेडिंग से लिया गया था जो 1920 के दशक के महान बैल बाजार के दौरान उछला था, जिसमें शेयर की दुकानों में शेयरों को "ओवर-द-काउंटर" बेचा गया था। दूसरे शब्दों में, स्टॉक स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं थे, वे "असूचीबद्ध" थे।

हालांकि, समय के साथ, ओटीसी का अर्थ बदलना शुरू हो गया। नैस्डैक को 1971 में नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASD) द्वारा उन कंपनियों के लिए तरलता लाने के लिए बनाया गया था जो डीलर नेटवर्क से कारोबार कर रही थीं। उस समय, कुछ नियमों को ओवर-द-काउंटर व्यापार करने वाले शेयरों पर रखा गया था, कुछ जिन्हें NASD ने सुधारने की मांग की थी। जैसा कि नैस्डैक एक प्रमुख आदान-प्रदान बनने के लिए समय के साथ विकसित हुआ है, ओवर-द-काउंटर का अर्थ फजी हो गया है। आज, नैस्डैक को अभी भी एक डीलर मार्केट माना जाता है और तकनीकी रूप से, एक ओटीसी। हालांकि, आज का नैस्डैक एक स्टॉक एक्सचेंज है और इसलिए, यह कहना गलत है कि यह गैर-सूचीबद्ध प्रतिभूतियों में ट्रेड करता है।

आजकल, शब्द "ओवर-द-काउंटर" उन शेयरों को संदर्भित करता है जो स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार नहीं कर रहे हैं जैसे कि नैस्डैक, एनवाईएसई या अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंज (एएमईएक्स)। इसका आम तौर पर अर्थ है कि स्टॉक ओवर-द-काउंटर बुलेटिन बोर्ड (ओटीसीबीबी) या गुलाबी शीट पर ट्रेड करता है। इनमें से कोई भी नेटवर्क एक्सचेंज नहीं है; वास्तव में, वे खुद को प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण की जानकारी के प्रदाता के रूप में वर्णित करते हैं। OTCBB और गुलाबी पत्रक कंपनियों के पास स्टॉक एक्सचेंज पर उन शेयरों की तुलना में कम विनियमनों का पालन होता है। इस तरह से व्यापार करने वाली अधिकांश प्रतिभूतियां पेनी स्टॉक हैं या बहुत छोटी कंपनियों से हैं।

$ 13.4 ट्रिलियन

दुनिया के सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंज न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज का मार्केट कैप। स्टॉक एक्सचेंजों को "द्वितीयक" बाजार का हिस्सा माना जाता है।

तीसरा और चौथा बाजार

आप "तीसरे" और "चौथे" बाजार की शर्तें भी सुन सकते हैं। ये व्यक्तिगत निवेशकों की चिंता नहीं करते हैं क्योंकि इनमें प्रति शेयर लेनदेन के लिए महत्वपूर्ण मात्रा में व्यापार शामिल होता है। ये बाजार ब्रोकर-डीलर्स और बड़े संस्थानों के बीच ओवर-द-काउंटर इलेक्ट्रॉनिक नेटवर्क के माध्यम से लेनदेन करते हैं। तीसरे बाजार में ब्रोकर-डीलर और बड़े संस्थानों के बीच ओटीसी लेनदेन शामिल है। चौथा बाजार बड़े संस्थानों के बीच होने वाले लेन-देन से बनता है। इन तीसरे और चौथे-बाजार लेनदेन के मुख्य कारण इन आदेशों को मुख्य विनिमय के माध्यम से रखने से बचना है, जो सुरक्षा की कीमत को प्रभावित कर सकते हैं। क्योंकि तीसरे और चौथे बाजारों तक पहुंच सीमित है, उनकी गतिविधियों का औसत निवेशक पर बहुत कम प्रभाव पड़ता है।

तल - रेखा

हालाँकि, उन सभी गतिविधियों के बारे में नहीं जो बाजारों में हुई हैं, हमने व्यक्तिगत निवेशकों को प्रभावित किया है, बाजार की संरचना की सामान्य समझ होना अच्छा है। जिस तरह से प्रतिभूतियों को बाजार में लाया जाता है और विभिन्न एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाता है वह बाजार के कार्य के लिए केंद्रीय है। जरा सोचिए अगर संगठित द्वितीयक बाजार मौजूद नहीं थे; आपको व्यक्तिगत रूप से स्टॉक खरीदने या बेचने के लिए अन्य निवेशकों को ट्रैक करना होगा, जो कि एक आसान काम नहीं होगा।

वास्तव में, कई निवेश घोटाले ऐसी प्रतिभूतियों के इर्द-गिर्द घूमते हैं, जिनका कोई द्वितीयक बाजार नहीं है, क्योंकि अनिश्चित निवेशकों को उन्हें खरीदने में स्वाइप किया जा सकता है। बाजारों का महत्व और सुरक्षा (तरलता) को बेचने की क्षमता अक्सर दी जाती है, लेकिन बाजार के बिना, निवेशकों के पास कुछ विकल्प हैं और वे बड़े नुकसान के साथ फंस सकते हैं। जब यह बाजारों की बात आती है, इसलिए, जो आप नहीं जानते हैं वह आपको नुकसान पहुंचा सकता है और लंबे समय में, थोड़ी सी शिक्षा आपको कुछ पैसे बचा सकती है।