क्या चीन का आर्थिक पतन हमारे लिए अच्छा है?

2008 के वित्तीय संकट के लगभग सात साल बाद, कई वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं मामूली स्थिरता और विकास की स्थिति में लौट आई हैं। वास्तव में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं ने 2015 के अंत तक ब्याज दरों को बढ़ाने और मात्रात्मक सहजता को छोड़ने का अनुमान लगाया था। ग्रीस के अलावा, यहां तक ​​कि यूरोजोन के क्षेत्रों में भी मजबूत विकास के प्रदर्शन शुरू हो गए हैं। हालाँकि, कई लोगों को एक फलदायक आर्थिक जलवायु होने की उम्मीद थी, जो कि रुकावट बन सकती है, क्योंकि दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था चीन में विकास 2009 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया है।

चीन में "ब्लैक फ्राइडे" कहे जाने वाले जुलाई में डुबकी लगाने के बाद, पंडितों ने यह जांचना शुरू कर दिया है कि चीन की आर्थिक अशांति अमेरिका और वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं को कैसे प्रभावित कर सकती है। (और अधिक के लिए, देखें: क्या अब चीनी स्टॉक का समय है? ) अमेरिका और चीन के बीच संबंध व्यापक व्यापार पर बनाया गया है, और 2008 के संकट के बाद, चीन ने अमेरिकी ऋण के बहुमत को वित्तपोषित किया है। यह बताने के लिए बहुत जल्द कि क्या चीन की मुसीबतें एक नई वैश्विक मंदी का कारण बनेंगी। हालांकि अगर चीजें बनी रहती हैं, तो अमेरिका और दुनिया भर में विदेशी व्यापार, वित्तीय बाजारों और आर्थिक विकास के लिए महत्वपूर्ण प्रभाव हो सकते हैं।

क्या चीन ढह रहा है?

पिछले 30 वर्षों से, चीन 13% की वार्षिक चोटियों के साथ, प्रति वर्ष 10% की दर से बढ़ा है। चीन के तेजी से विकास का एक बड़ा हिस्सा 1970 के दशक के आर्थिक सुधार के कारण है। 1978 में, सभी उत्पादक संपत्तियों के राज्य नियंत्रण के वर्षों के बाद, चीन ने अपनी अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए बाजार सिद्धांतों की शुरुआत की। अगले तीन दशकों में, चीन ने ग्रामीण उद्यमों और निजी व्यवसायों के गठन को प्रोत्साहित किया, विदेशी व्यापार और निवेश को उदार बनाया और उत्पादन में भारी निवेश किया। यद्यपि पूंजीगत संपत्ति और संचय ने राष्ट्र के विकास को भारी प्रभावित किया है, चीन ने भी उच्च स्तर की उत्पादकता और कार्यकर्ता दक्षता को बनाए रखा है, जो उसकी आर्थिक सफलता की प्रेरक शक्ति बनी हुई है। नतीजतन, चीन में प्रति व्यक्ति आय पिछले 15 वर्षों में चौगुनी हो गई है।

हालाँकि, ऐसा लगता है कि चीन की तीव्र वृद्धि भी हमेशा के लिए नहीं रह सकती है। पिछले पांच वर्षों में, इसकी वृद्धि 7% तक धीमी हो गई है। फिर भी, इस परिप्रेक्ष्य में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने दूसरी तिमाही में 2015 में 3.7% की वृद्धि दर्ज की, जबकि आईएमएफ 2015 के दौरान 3.1% की वैश्विक वृद्धि की परियोजना है। यहां तक ​​कि पूर्व वर्षों की तुलना में विकास की धीमी दर होने के बावजूद, चीन अभी भी बहुमत से आगे निकल गया है कई उन्नत अर्थव्यवस्थाओं सहित देशों के।

भले ही, यह कुछ बाजार विश्लेषकों के बीच एक बढ़ती हुई धारणा बन गई है कि चीन एक संभावित आर्थिक पतन के संकेत दे रहा है, हाल की घटनाओं की ओर इशारा करते हुए अपनी बात को पुष्ट करने के लिए। 2015 के दौरान, चीन को डूबते तेल की कीमतों, एक सिकुड़ते विनिर्माण क्षेत्र, एक अवमूल्यन मुद्रा और स्टॉक मार्केट में गिरावट का सामना करना पड़ा है। अगस्त 2015 के बाद के लिए, निक्केई 225 (N225) सूचकांक में लगभग 12% की गिरावट आई, एक दिन में लगभग 9% गोता लगाया गया। हालाँकि यह दर्द शेयर बाजारों से परे है। महीनों से घट रही तेल की कीमतें अगस्त में छह साल के निचले स्तर पर पहुंच गई थीं, जिसका असर चीनी स्टॉक एक्सचेंज पर पड़ा है। बदले में, चीनी शेयर बाजार में नुकसान ने वैश्विक बिकवाली को गति दी और चीन को युआन का मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया। (अधिक जानकारी के लिए, पढ़ें: चीन ने अपनी मुद्रा का मूल्यांकन निवेशकों के लिए क्या किया है ।) तेल की चीनी मांग में और गिरावट आ रही है, जो सर्कल को बंद करने के लिए, वैश्विक तेल की कीमतों को कम रखने वाले कई दबावों में से एक है। मंदी के साथ, चीनी विनिर्माण तीन वर्षों में अपने न्यूनतम स्तर तक गिर गया है। अगस्त के लिए आधिकारिक क्रय प्रबंधक का सूचकांक 49.7 तक गिर गया, जो संकुचन का कारण बना।

घटनाओं की यह श्रृंखला कुछ वैश्विक अर्थशास्त्रियों के लिए अलार्म का एक स्रोत बन रही है। चीन में जारी फ्रीफॉल की चिंताओं ने चिंताएं बढ़ा दी हैं कि क्या स्पिलओवर का असर अमेरिका और वैश्विक बाजारों पर पड़ सकता है।

चीन पर अमेरिकी निर्भरता

जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन ने हमेशा राजनयिक मुद्दों, विशेष रूप से मानवाधिकारों और साइबर सुरक्षा पर नजर नहीं रखी है, दोनों देशों ने महत्वपूर्ण व्यापार, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और ऋण वित्तपोषण के साथ एक मजबूत आर्थिक संबंध बनाया है। चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच दो-तरफा व्यापार 1992 में 33 बिलियन डॉलर से बढ़कर 2014 में $ 590 बिलियन हो गया है। मेक्सिको और कनाडा के बाद, चीन अमेरिकी वस्तुओं के लिए तीसरा सबसे बड़ा निर्यात बाजार है, अमेरिकी निर्यात में $ 123 बिलियन का हिसाब है। आयात के लिए, अमेरिका ने 2014 में चीनी सामानों में $ 466 बिलियन का आयात किया, जिसमें मुख्य रूप से मशीनरी, फर्नीचर, खिलौने और जूते शामिल थे। नतीजतन, संयुक्त राज्य अमेरिका चीन का सबसे बड़ा निर्यात बाजार है।

व्यापक रूप से विदेशी व्यापार के साथ, चीन अमेरिकी प्रत्यक्ष विदेशी निवेश के लिए एक लोकप्रिय गंतव्य रहा है। 2013 में अमेरिका से चीन में विदेशी निवेश का स्टॉक मुख्य रूप से विनिर्माण क्षेत्र में $ 60 बिलियन से अधिक था।

कहा जा रहा है कि, यूएस ट्रेजरी बांड के कारण चीन के साथ अमेरिका का व्यापार घाटा है। वर्तमान में, चीन अमेरिकी ऋण के सबसे बड़े धारकों में से एक है, जिसकी राशि 1.2 ट्रिलियन डॉलर है। चीन के लिए, वैश्विक अर्थव्यवस्था में निर्यात-नेतृत्व वाली अर्थव्यवस्था और साख को बनाए रखने के लिए कोषागार एक सुरक्षित और स्थिर तरीका है। जब तक चीन में भारी मात्रा में विदेशी मुद्रा भंडार और अमेरिकी ऋण है, कुछ बाजार पर्यवेक्षकों का मानना ​​है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अनिवार्य रूप से चीन की दया पर हो सकती है।

विभिन्न परिदृश्य

यह देखते हुए कि अमेरिका और वैश्विक शेयर बाजारों में चीन की मौजूदा उथल-पुथल के बाद मंदी का माहौल है, निराशावादी पाठक आश्चर्यचकित हो सकता है कि अगर चीन की अर्थव्यवस्था में गिरावट जारी रहती है तो और अधिक अराजकता की उम्मीद की जानी चाहिए। चीन में ट्रेजरी ऋण का एक बड़ा हिस्सा रखने के साथ, एक सबसे खराब स्थिति चीन के लिए अपने ट्रेजरी होल्डिंग्स को डंप करने के लिए होगी, जो अमेरिकी डॉलर के लिए भयावह प्रभाव पड़ सकता है।

उस ने कहा, जबकि यह एक पेचीदा प्रलय के दिन के परिदृश्य के लिए बनाता है, ऐसी किसी भी आगामी तबाही का वास्तविक सबूत नहीं है। सभी चीन के बाद, जो अब अमेरिकी ऋण का सबसे बड़ा धारक नहीं है, पहले से ही ट्रेजरी बेच रहा है, जो कि चीन सरकार के स्तर से परे युआन को कमजोर होने से रोकने के लिए बोली लगाती है। ट्रेजरी की बिक्री की चीन की मौजूदा दर पर, हमने अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर कोई दबाव नहीं देखा है। वास्तव में, यहां तक ​​कि अगर चीन वास्तव में अपने सभी अमेरिकी ऋण को डंप करना चाहता था, तो यह कदम आसानी से पीछे हट सकता था: वे किसी भी वैकल्पिक संपत्ति को स्थिर या तरल के रूप में ट्रेजरी के रूप में खोजना बहुत मुश्किल होगा।

तल - रेखा

चीन में हाल की घटनाओं से पता चलता है कि पिछले 30 वर्षों में तेजी से विस्तार के लिए सराहना की जाने वाली चीनी अर्थव्यवस्था अब वह नहीं है जो पहले हुआ करती थी। अगले आने वाले वर्षों के लिए धीमी-से-अपेक्षित वृद्धि के साथ, दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था दबाव के अधीन हो सकती है जो अन्य उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के साथ लंबे समय तक संघर्ष करना पड़ा है। चूंकि चीन एक बाजार अर्थव्यवस्था के अधिक पहलुओं के लिए संक्रमण जारी रखता है, इसलिए यह सामान्य व्यापार चक्र के उतार-चढ़ाव के संपर्क में आ सकता है। और यद्यपि दुनिया अधिक आर्थिक रूप से अंतर्निर्मित हो रही है, दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में से एक में उथल-पुथल का अल्पकालिक स्पिलओवर प्रभाव हो सकता है लेकिन फिर भी अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक संभावनाओं के लिए कोई वास्तविक खतरा पैदा नहीं करता है।