लंबी अवधि और छोटी अवधि के बीच ब्याज दर जोखिम

इस प्रश्न का उत्तर बांड और डिबेंचर की निश्चित आय प्रकृति में निहित है, जिसे अक्सर "बॉन्ड" के रूप में एक साथ संदर्भित किया जाता है।

जब एक निवेशक किसी दिए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड को खरीदता है, उदाहरण के लिए, वे वास्तव में कंपनी के ऋण के एक हिस्से को खरीद रहे हैं। यह ऋण आवधिक कूपन भुगतान, ऋण की मूल राशि और बांड की परिपक्वता तक की समय अवधि के बारे में विशिष्ट विवरण के साथ जारी किया जाता है।

ब्याज दरों के साथ उलटा संबंध

बांड में ब्याज दर जोखिम को समझने के लिए एक और अवधारणा यह है कि बांड की कीमतें ब्याज दरों से विपरीत हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें नीचे जाती हैं, और इसके विपरीत।

दो प्राथमिक कारण हैं कि दीर्घकालिक बांड अल्पकालिक बांड की तुलना में अधिक ब्याज दर जोखिम के अधीन हैं:

• इस बात की अधिक संभावना है कि ब्याज दरें बढ़ेंगी (और इस प्रकार बॉन्ड के बाजार मूल्य को नकारात्मक रूप से प्रभावित करते हैं) छोटी अवधि के भीतर लंबी अवधि के भीतर। नतीजतन, निवेशक जो लंबी अवधि के बॉन्ड खरीदते हैं, लेकिन परिपक्वता से पहले उन्हें बेचने का प्रयास करते हैं, जब वे अपने बॉन्ड को बेचना चाहते हैं, तो बाजार की गहन छूट का सामना करना पड़ सकता है। अल्पकालिक बांड के साथ, यह जोखिम उतना महत्वपूर्ण नहीं है क्योंकि ब्याज दरों में अल्पावधि में काफी बदलाव की संभावना कम है। परिपक्वता तक शॉर्ट-टर्म बॉन्ड भी पकड़ना आसान होता है, जिससे बॉन्ड की कीमत में ब्याज दर-चालित परिवर्तनों के प्रभाव के बारे में एक निवेशक की चिंता कम होती है। लंबी अवधि के बॉन्ड में शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की तुलना में अधिक अवधि होती है। इस वजह से, किसी दिए गए ब्याज दर में परिवर्तन का अल्पकालिक बांड की तुलना में दीर्घकालिक बांड पर अधिक प्रभाव पड़ेगा। अवधि की इस अवधारणा को अवधारणा करना मुश्किल हो सकता है लेकिन बस इसे समय की लंबाई के रूप में सोचें कि आपका बांड एक ब्याज दर परिवर्तन से प्रभावित होगा। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आज ब्याज दरों में 0.25% की वृद्धि हुई है। परिपक्वता तक केवल एक कूपन भुगतान के साथ एक बांड, केवल एक कूपन भुगतान के लिए निवेशक को 0.25% से कम कर देगा। दूसरी ओर, 20 कूपन भुगतान के साथ एक बांड अधिक लंबी अवधि के लिए निवेशक को कम कर देगा। शेष भुगतानों में यह अंतर दीर्घकालिक बॉन्ड की कीमत में अधिक गिरावट का कारण होगा, जब ब्याज वृद्धि में यह अल्पकालिक बॉन्ड की कीमत में होगा।

क्या लंबी अवधि के बांडों में अल्पकालिक बांडों की तुलना में अधिक ब्याज दर का जोखिम होता है?

ब्याज दर जोखिम बांड को कैसे प्रभावित करती है

ब्याज दर जोखिम तब उत्पन्न होता है जब ब्याज दरों का पूर्ण स्तर उतार-चढ़ाव होता है। ब्याज दर का जोखिम निश्चित आय प्रतिभूतियों के मूल्यों को सीधे प्रभावित करता है। चूंकि ब्याज दरें और बॉन्ड की कीमतें विपरीत रूप से संबंधित हैं, ब्याज दरों में वृद्धि के साथ जुड़े जोखिम के कारण बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं और इसके विपरीत।

ब्याज दर जोखिम बांड की कीमतों को प्रभावित करता है, और सभी बांडधारक इस प्रकार के जोखिम का सामना करते हैं। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, बांड की कीमतें गिर जाती हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं और पुरानी प्रतिभूतियों की तुलना में अधिक पैदावार के साथ नए बांड बाजार में जारी किए जाते हैं, तो निवेशक उच्च पैदावार का लाभ उठाने के लिए नए बांड मुद्दों की खरीद करते हैं।

इस कारण से, ब्याज दर के पिछले स्तर पर आधारित पुराने बांडों का मूल्य कम होता है, और इसलिए निवेशक और व्यापारी अपने पुराने बांड और उन की कीमतों में कमी को बेचते हैं।

इसके विपरीत, जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं। जब ब्याज दरें गिरती हैं और बाजार में पुराने निश्चित आय वाले प्रतिभूतियों की तुलना में कम पैदावार के साथ नए बॉन्ड जारी किए जाते हैं, तो निवेशकों को नए मुद्दों की खरीद की संभावना कम होती है। इसलिए, पुराने बॉन्ड जिनकी पैदावार अधिक होती है वे मूल्य में वृद्धि करते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की बैठक अगले बुधवार को है और कई व्यापारियों और निवेशकों को डर है कि अगले साल के भीतर ब्याज दरों में वृद्धि होगी। एफओएमसी की बैठक के बाद, समिति ने तीन महीने में ब्याज दरें बढ़ाने का फैसला किया। इसलिए, बांड की कीमतें कम हो जाती हैं क्योंकि नए बांड तीन महीने में उच्च पैदावार पर जारी किए जाते हैं।

कैसे निवेशक ब्याज दर के जोखिम को कम कर सकते हैं

निवेशक आगे अनुबंध, ब्याज दर स्वैप और वायदा के साथ ब्याज दर जोखिम को कम कर सकते हैं। निवेशक अपने निवेश के मूल्य को प्रभावित करने वाली बदलती दरों की अनिश्चितता को कम करने के लिए ब्याज दर के जोखिम को कम कर सकते हैं। यह जोखिम बॉन्ड, रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (आरईआईटी) और अन्य शेयरों में निवेशकों के लिए अधिक है, जिसमें लाभांश नकदी प्रवाह का एक स्वस्थ हिस्सा बनाते हैं।

मुख्य रूप से, निवेशक ब्याज दर जोखिम के बारे में चिंतित होते हैं जब वे मुद्रास्फीति के दबाव, अत्यधिक सरकारी खर्च या अस्थिर मुद्रा के बारे में चिंतित होते हैं। इन सभी कारकों में उच्च मुद्रास्फीति का नेतृत्व करने की क्षमता है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च ब्याज दर होती है। उच्च ब्याज दर निश्चित रूप से निश्चित आय के लिए ख़तरनाक होती है, क्योंकि मूल्य में नकदी प्रवाह कम हो जाता है।

फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स दो पक्षों के बीच एक पार्टी के साथ समझौते होते हैं जो दूसरे को एक विस्तारित अवधि के लिए ब्याज दर में बंद करने के लिए भुगतान करते हैं। ब्याज दरों के अनुकूल होने पर यह एक विवेकपूर्ण कदम है। बेशक, एक प्रतिकूल प्रभाव यह है कि कंपनी ब्याज दरों में आगे गिरावट का लाभ नहीं उठा सकती है। इसका एक उदाहरण घर के मालिक अपने बंधक को पुनर्वित्त करके कम-ब्याज दरों का लाभ उठा रहे हैं। अन्य समायोज्य दर बंधक से तय दर बंधक तक भी जा सकते हैं।

ब्याज दर स्वैप दो पक्षों के बीच समझौते होते हैं जिसमें वे एक दूसरे को निश्चित ब्याज दरों और अस्थायी ब्याज दरों के बीच के अंतर का भुगतान करने के लिए सहमत होते हैं। मूल रूप से, एक पक्ष ब्याज दर जोखिम लेता है और ऐसा करने के लिए उसे मुआवजा दिया जाता है।

वायदा वायदा अनुबंधों और ब्याज दर स्वैप के समान है, सिवाय एक मध्यस्थ के। यह व्यवस्था को और अधिक महंगा बनाता है, हालांकि दायित्वों को पूरा करने में विफल एक पार्टी का मौका कम है। यह निवेशकों के लिए सबसे तरल विकल्प है।