प्रोत्साहन वितरण अधिकार - आईडीआर परिभाषा

प्रोत्साहन वितरण अधिकार क्या हैं?

प्रोत्साहन वितरण अधिकार (IDR) एक सामान्य साझेदार को एक सीमित भागीदारी की वृद्धिशील वितरण योग्य नकदी प्रवाह की बढ़ती हिस्सेदारी देता है। मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) में उपयोग किया जाता है, आईडीआर प्रति यूनिट वितरण सीमित भागीदारों के लिए बढ़ता है। वृद्धिशील वितरण योग्य नकदी प्रवाह में सामान्य साझेदार की हिस्सेदारी आमतौर पर 2% से शुरू होती है और 20% या 50% जैसे उच्च स्तर पर चढ़ती है। IDR का उपयोग सभी पक्षों के हितों को एक साझेदारी में संरेखित करने के लिए किया जाता है।

प्रोत्साहन वितरण अधिकार समझाया

एक मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप का IDR शेड्यूल संरचित होता है ताकि सीमित साझेदारों के लिए वितरण वृद्धि को चलाने के लिए सामान्य साथी को प्रोत्साहित किया जा सके। यदि सीमित भागीदारों के लिए भुगतान पूर्व निर्धारित स्तर तक पहुंच जाता है, तो सामान्य साझेदार को सीमित भागीदारी के वेतन वृद्धि नकदी प्रवाह के आधार पर तेजी से उच्च भुगतान प्राप्त होता है। प्रोत्साहन वितरण अधिकार आम तौर पर त्रैमासिक वितरण आंकड़ों के आधार पर निर्धारित किए जाते हैं।

आईडीआर को अक्सर एमएलपी निवेशकों द्वारा गलत समझा जाता है क्योंकि वे जटिल हो सकते हैं और अपेक्षाकृत असामान्य हैं। कुछ सामान्य साझेदार आईडीआर तंत्र का दुरुपयोग करते हैं, जिसके कारण उन्हें भुगतान में वृद्धि होती है। एक एमएलपी के भीतर प्रत्येक आईडीआर को अलग तरीके से संरचित किया जाता है, और इसलिए संभावित एमएलपी सीमित भागीदारों को किसी भी संभावित निवेश में इस संरचना का विश्लेषण करके अच्छी तरह से परोसा जाता है। कुछ संरचनाओं में सीमित भागीदारों के लिए वितरण वृद्धि को बढ़ावा देने या बाधित करने का प्रभाव हो सकता है।

प्रोत्साहन वितरण अधिकार: क्या देखें

कुछ प्रोत्साहन वितरण अधिकारों को एक तरह से संरचित किया जाता है जो सामान्य साथी (जीपी) को गलत तरीके से लाभ पहुंचाता है। बॉब कोबल, एक पोर्टफोलियो मैनेजर और ओपेनहाइमर फंड्स के लिए विश्लेषक लेखन, एक एमएलए के भीतर आईडीआर यांत्रिकी के कुछ उदाहरण प्रदान करता है:

"किंडर मॉर्गन एनर्जी पार्टनर्स (एनवाईएसई: केएमपी) ने एक समायोजित आधार पर 1995 में अपने एलपी को प्रति यूनिट 0.63 डॉलर और आईडीपी के माध्यम से अपने जीपी को 2.1 मिलियन डॉलर वितरित किए। 2013 में, अपने जीपी, किंडर के लिए केएमपी के रोल-अप से पहले। मॉर्गन इंक। (एनवाईएसई: केएमआई), केएमपी अपने एलपी को $ 5.33 प्रति यूनिट और आईडीआर के माध्यम से केएमआई को सालाना $ 1.6 बिलियन का भुगतान कर रहा था। थोड़े वृद्धिशील निवेश के लिए, केएमआई ने आईडीबीआई कैश फ्लो में 75, 000% की वृद्धि का अनुभव किया, जिसका 52% हिस्सा था। KMP द्वारा कुल नकद प्रवाह वितरित किया जा रहा है। ”

"प्लेन्स ऑल अमेरिकन पाइपलाइन एलपी (एनवाईएसई: पीएए)। 1999 में, पीएए ने एक समायोजित आधार पर, अपने एलपी को $ 0.92 प्रति यूनिट और आईडीआर के माध्यम से अपने जीपी को $ 230, 000 वितरित किया। सबसे हाल की तिमाही के लिए, अपने आईडीआर पुनर्गठन से पहले, पीएए। अपने एलपी को $ 2.80 प्रति यूनिट और आईडीआर के माध्यम से $ 615 मिलियन प्रति वर्ष अपने जीपी को वार्षिक रूप से वितरित कर रहा था। थोड़े वृद्धिशील निवेश के लिए, पीएए के सामान्य साझेदार ने आईडीआर नकदी प्रवाह में 250, 000% की वृद्धि का अनुभव किया और जो पीएए द्वारा वितरित किए जा रहे कुल नकदी प्रवाह का 34% था। ।"

जैसा कि नोट किया गया है, सामान्य साझेदार प्रोत्साहन भारी हो सकता है। आम तौर पर इसका मतलब है कि सीमित साथी ने अच्छा किया है, भी, लंबी अवधि में। और अगर MLP का प्रदर्शन लड़खड़ाना चाहिए, तो सीमित साझेदार को IDR की संरचना के कारण अपने नकदी प्रवाह को सामान्य साझेदार की तुलना में बहुत कम मारना चाहिए। सीमित भागीदारों के लिए सौदेबाजी यह है कि वे अधिक स्थिर, विश्वसनीय नकदी प्रवाह के लिए कुछ (या बहुत) का व्यापार करते हैं। लेकिन IDRs के नकदी प्रवाह और जोखिम पहलुओं में अक्सर सीमित भागीदारों और सामान्य साझेदार के बीच विवादास्पद संबंध होते हैं। कुछ GPs, IDR तंत्र का दुरुपयोग करते हैं, ऐसे शब्द बनाते हैं जो सीमित भागीदारों पर उनका पक्ष लेते हैं।