नकारात्मक ब्याज दरें कैसे काम करती हैं

ब्याज दरों को आमतौर पर पैसे उधार लेने के लिए भुगतान की गई कीमत माना जाता है। उदाहरण के लिए, $ 100 ऋण पर वार्षिक 2% ब्याज दर का मतलब है कि उधारकर्ता को प्रारंभिक ऋण राशि और एक पूरे वर्ष के बाद अतिरिक्त $ 2 चुकाना होगा। दूसरी ओर, -2% ब्याज दर का मतलब है कि बैंक 100 डॉलर के ऋण का उपयोग करने के एक वर्ष के बाद उधारकर्ता को $ 2 का भुगतान करता है, जो प्रतिरूप है। जबकि नकारात्मक ब्याज दरें उधार लेने के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन हैं, यह समझना मुश्किल है कि एक ऋणदाता ऋण देने पर विचार करने के लिए क्यों तैयार होगा जो ऋण चूक का जोखिम उठाने वाला है। प्रतीत होता है कि अकल्पनीय है, ऐसे समय हो सकते हैं जब केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए नीतिगत विकल्पों से बाहर निकलते हैं और नकारात्मक ब्याज दरों के हताश उपाय की ओर मुड़ते हैं।

चाबी छीन लेना

• नकारात्मक ब्याज दरें एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति उपकरण हैं। मूल ब्याज दरें एक कठोर उपाय है जिससे पता चलता है कि नीति निर्माताओं को डर है कि यूरोप में एक अपस्फीति के सर्पिल में गिरने का खतरा है।

सिद्धांत और व्यवहार में नकारात्मक ब्याज दर

नकारात्मक ब्याज दरें एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति उपकरण हैं। उन्हें पहली बार जुलाई 2009 में स्वीडन के केंद्रीय बैंक द्वारा तैनात किया गया था जब बैंक ने अपनी रातोंरात जमा दर में -0.25% की कटौती की। यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) ने जून 2014 में इसके बाद जमा राशि को -0.1% तक घटा दिया। अन्य यूरोपीय देशों और जापान ने नकारात्मक ब्याज दरों को चुना है, जिसके परिणामस्वरूप 2017 में $ 9.5 ट्रिलियन मूल्य का सरकारी ऋण नकारात्मक पैदावार ले रहा है।

नकारात्मक ब्याज दर एक कठोर उपाय है जो दिखाता है कि नीति निर्धारक डरते हैं कि यूरोप में एक अपक्षयी सर्पिल में गिरने का खतरा है। कठोर आर्थिक समय में, लोग और व्यवसाय अपनी नकदी को पकड़ते हैं, जबकि वे अर्थव्यवस्था में सुधार की प्रतीक्षा करते हैं। लेकिन यह व्यवहार अर्थव्यवस्था को और कमजोर कर सकता है, क्योंकि खर्च में कमी के कारण आगे नौकरी का नुकसान होता है, मुनाफा कम होता है और लोगों की आशंकाओं पर लगाम लगती है, जिससे उन्हें जमाखोरी को और अधिक प्रोत्साहन मिलता है।

जैसे-जैसे धीमी गति से खर्च हो रहा है, कीमतों में और गिरावट आने के कारण लोगों के लिए एक और प्रोत्साहन बन गया है।

यह वास्तव में अपस्फीति संबंधी सर्पिल है जो यूरोपीय नीति निर्माता नकारात्मक ब्याज दरों से बचने की कोशिश कर रहे हैं। यूरोपीय बैंकों द्वारा केंद्रीय बैंक में भंडार रखने का आरोप लगाकर, वे बैंकों को अधिक उधार देने के लिए प्रोत्साहित करने की उम्मीद करते हैं।

सिद्धांत रूप में, बैंक उधारकर्ताओं को पैसा उधार देते हैं और कम से कम कुछ ब्याज कमाते हैं, क्योंकि उनका पैसा एक केंद्रीय बैंक में रखने का आरोप लगाया जाता है। इसके अतिरिक्त, केंद्रीय बैंक द्वारा ली जाने वाली नकारात्मक दरें खातों और ऋणों को जमा करने के लिए ले जा सकती हैं। इसका मतलब यह है कि जमा धारकों को अपने स्थानीय बैंक में अपने पैसे पार्क करने के लिए भी शुल्क लिया जाएगा, जबकि कुछ उधारकर्ताओं को वास्तव में ऋण लेने से पैसे कमाने का विशेषाधिकार प्राप्त होता है।

एक अन्य प्राथमिक कारण ईसीबी ने नकारात्मक ब्याज दरों को बदल दिया है, वह है यूरो के मूल्य को कम करना। यूरोपीय ऋण पर कम या नकारात्मक पैदावार विदेशी निवेशकों को यूरो की मांग को कमजोर करेगी। जबकि इससे वित्तीय पूंजी की आपूर्ति कम हो जाती है, यूरोप की समस्या आपूर्ति की नहीं बल्कि मांग की है। एक कमजोर यूरो को निर्यात की मांग को प्रोत्साहित करना चाहिए और उम्मीद है कि व्यवसायों को विस्तार करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहिए।

सिद्धांत रूप में, नकारात्मक ब्याज दरों को आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करने और मुद्रास्फीति को रोकने में मदद करनी चाहिए, लेकिन नीति नियंता सतर्क रहते हैं क्योंकि कई ऐसे तरीके हैं जिनसे ऐसी नीति का सामना करना पड़ सकता है। क्योंकि बैंकों के पास कुछ निश्चित संपत्ति जैसे बंधक हैं, जो अनुबंध से, ब्याज दर से बंधे हुए हैं, इस तरह की नकारात्मक दरें लाभ के मार्जिन को उस बिंदु तक निचोड़ सकती हैं जहां बैंक वास्तव में कम उधार देने के लिए तैयार हैं।

जमा धारकों को अपना पैसा निकालने और भौतिक नकदी को गद्दे में भरने से रोकने के लिए भी कुछ नहीं है। जबकि प्रारंभिक खतरा बैंकों पर एक रन होगा, बैंकिंग प्रणाली से नकदी की निकासी से ब्याज दरों में वृद्धि हो सकती है - नकारात्मक ब्याज दरों को प्राप्त करने के लिए क्या करना चाहिए इसके विपरीत।

तल - रेखा

जबकि नकारात्मक ब्याज दरें विरोधाभासी लग सकती हैं, इस स्पष्ट अंतर्ज्ञान ने कई यूरोपीय केंद्रीय बैंकों को उन्हें अपनाने से नहीं रोका है। यह गंभीर स्थिति का प्रमाण है जो नीति निर्माताओं का मानना ​​है कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था की विशेषता है। जब फ़रवरी 2015 में यूरोजोन मुद्रास्फीति की दर -0.6% पर अपस्फीति क्षेत्र में गिर गई, यूरोपीय नीति निर्माताओं ने एक अपस्फीति सर्पिल से बचने के लिए जो कुछ भी करने का वादा किया था। हालांकि, यहां तक ​​कि जब यूरोप ने अज्ञात मौद्रिक क्षेत्र में प्रवेश किया, तो कई विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि नकारात्मक ब्याज दर नीतियों के गंभीर अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं।