विषय - सूची
- पतन
- योजना
- निवेश
- जोखिम
- तल - रेखा
दिवालियापन एक ऐसा शब्द है, जिसे कम ही लोग सुनना पसंद करते हैं, लेकिन यह थोड़ा-सा शोध करने के इच्छुक निवेशकों के लिए बेहतरीन अवसर पेश कर सकता है। दिवालियापन एक प्रक्रिया है जो तब होती है जब कोई कंपनी अब अपने ऋण पर भुगतान करने का जोखिम नहीं उठा सकती है। अक्सर, यह एक खराब आर्थिक माहौल, खराब आंतरिक प्रबंधन, अति-विस्तार, नई देनदारियों, नए नियमों और अन्य कारणों की मेजबानी के परिणामस्वरूप आता है।
यह लेख एक दिवालियापन के दौरान वास्तव में क्या होता है, और निवेशकों को इससे कैसे लाभ हो सकता है, इस पर एक नज़र डालेंगे।
चाबी छीन लेना
- कंपनियां कई कारणों से दिवालिया हो जाती हैं, और प्रक्रिया लंबी और जटिल होती है; एक बार प्रक्रिया समाप्त हो जाने के बाद, कुछ कंपनियां गायब हो जाएंगी और अन्य लोग वित्तीय रूप से बेहतर आकार में पुन: योगदान करेंगे। निवेशकों को सावधान रहने की आवश्यकता है, लेकिन दिवालियापन से उभरी कंपनी में निवेश करने से डरने की जरूरत नहीं है; कुछ मामलों में, ये कंपनियां एक अच्छी तरह से सूचित खरीदार के लिए निवेश की अच्छी संभावनाएं प्रदान करती हैं। बस किसी भी निवेश के साथ की तरह, संभावित निवेशकों को अपने उचित परिश्रम और अनुसंधान करना चाहिए कि क्या कंपनी एक मजबूत स्थिति में पुनर्गठन के बाद है और अब एक अच्छा खरीद अवसर प्रदान करता है.कुछ मामलों में, पिछले शेयरधारक अपने शेयरों से बाहर निकलना चाहते हैं जैसे ही कंपनी बैंकरप्सी से निकलती है, नए निवेशकों को अच्छे दामों पर स्टॉक उपलब्ध करवाती है। लेकिन इसके अलावा जोखिम भी होते हैं, जिसमें पुरानी समस्याएं फिर से शुरू होना और गिद्ध निवेशकों की उपस्थिति शामिल हैं, दिवालिएपन की प्रक्रिया के दौरान स्टॉक कौन खरीदता है और जैसे ही कंपनी ने इसे फिर से शुरू किया है, उसे डंप कर दिया।
पतन
दिवालियापन की प्रक्रिया अक्सर लंबी और जटिल होती है। यह समझने के लिए कि यह सैद्धांतिक दृष्टिकोण से कैसे काम करता है, आसान हो सकता है, ऐसी कई जटिलताएं हैं जो निपटान राशि और भुगतान की शर्तों की बात आती हैं।
दिवालियापन के दो प्रकार हैं जो कंपनियां फाइल कर सकती हैं:
अध्याय 7
इस प्रकार का दिवालियापन तब होता है जब कोई कंपनी पूरी तरह से कारोबार से बाहर हो जाती है और एक ट्रस्टी को अपनी सभी संपत्तियों को कंपनी के लेनदारों और मालिकों को वितरित करने के लिए आवंटित करती है।
एक अध्याय 7 दिवालियापन में, असुरक्षित ऋण को भुगतान के लिए प्राथमिकता प्राप्त करने वाले प्रत्येक वर्ग के साथ वर्गों या श्रेणियों में अलग किया जाता है। ऋण से जुड़े जोखिम को कम करने के लिए संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित ऋण का समर्थन किया जाता है या सुरक्षित किया जाता है। प्राथमिकता ऋण पहले दिए जाते हैं। सुरक्षित ऋण का भुगतान किया जाता है। गैर-प्राथमिकता वाले, असुरक्षित ऋण का भुगतान तब किया जाता है जब परिसंपत्तियों के परिसमापन से बचे हुए किसी भी धन का भुगतान किया जाता है।
अध्याय 11
यह सार्वजनिक कंपनियों के लिए कॉर्पोरेट दिवालियापन का सबसे आम प्रकार है। अध्याय 11 दिवालियापन में, एक कंपनी अपने व्यवसाय और परिसंपत्तियों को इस तरह से पुनर्गठित करने की योजना की पुष्टि करते हुए दिन-प्रतिदिन सामान्य संचालन जारी रखती है, जिससे यह अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करने में सक्षम हो जाएगा और अंततः दिवालियापन से उभर जाएगा।
अध्याय 11 दिवालियापन की प्रक्रिया इस प्रकार है:
- यूनाइटेड स्टेट्स ट्रस्टी प्रोग्राम (न्याय विभाग का दिवाला शाखा) पहले शेयरधारकों और लेनदारों की ओर से कार्य करने के लिए एक समिति की नियुक्ति करता है। नियुक्त समिति तब कंपनी के साथ काम करती है ताकि दिवालियापन से पुनर्गठन और उभरने की योजना बनाई जा सके। (इस योजना पर बाद में अधिक विस्तार से चर्चा की जाएगी।) इसके बाद, कंपनी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा समीक्षा किए जाने के बाद एक खुलासा वक्तव्य जारी करती है। इस कथन में दिवालिएपन की प्रस्तावित शर्तें हैं। योजना के तहत लेनदारों और लेनदारों को मंजूरी देने या अस्वीकृत करने के लिए वोट करेंगे। योजना को बिना स्वामी या लेनदार की सहमति के अदालतों द्वारा अनुमोदित किया जा सकता है यदि यह सभी पक्षों के लिए उचित पाया जाता है। इस योजना को मंजूरी दी गई है, तो कंपनी को फॉर्म 8- के माध्यम से SEC के साथ योजना का अधिक विस्तृत संस्करण दर्ज करना होगा। क। इस फॉर्म में भुगतान राशियों और शर्तों के बारे में अधिक विशिष्ट विवरण शामिल हैं। योजना को कंपनी द्वारा पूरा किया जाता है। "नई" कंपनी में शेयर वितरित किए जाते हैं और भुगतान किया जाता है।
योजना
दिवालिएपन में जाने वाली कंपनियों के पास अक्सर क्रशिंग ऋण होता है जिसे पूरी तरह से नकद में भुगतान नहीं किया जा सकता है (आखिरकार, कंपनी दिवालिया है)। परिणामस्वरूप, सार्वजनिक कंपनियां आम तौर पर अपने मूल शेयरों को भंग कर देती हैं और राशियों पर सहमति के लिए इक्विटी भुगतान करने के लिए नए शेयर जारी करती हैं।
नए शेयरों का वितरण निम्न क्रम में होता है:
- सुरक्षित लेनदार - ये ऐसे बैंक हैं, जिन्होंने संपत्तियों के साथ कंपनी का पैसा संपार्श्विक के रूप में उधार लिया है। असुरक्षित लेनदार - ये बैंक, आपूर्तिकर्ता और बांडधारक हैं जिन्होंने कंपनी को ऋण या उत्पादों के माध्यम से पैसे की आपूर्ति की है, लेकिन संपार्श्विक के बिना। हितधारक - ये शेयरधारक हैं और कंपनी के मालिक।
ध्यान दें कि शेयरधारक सूची में सबसे नीचे हैं। दुर्भाग्य से, वे लगभग हमेशा एक कंपनी के दिवालियापन से उभरने के बाद अगले कुछ नहीं के साथ फंस गए हैं।
तो, मूल्य कहाँ है? चलो एक नज़र डालते हैं।
दिवालियापन से उभरने के बाद कई कंपनियां संपन्न हुईं, जिनमें जनरल मोटर्स और सहयोगी फाइनेंशियल, ऑटोमेकर के ऑटो-फाइनेंसिंग आर्म- क्रिसलर, मार्वल एंटरटेनमेंट, सिक्स फ्लैग्स, टेक्साको और सर्ब्रो शामिल हैं।
निवेश
ऊपर-औसत रिटर्न प्राप्त करने में अक्सर बॉक्स के बाहर सोच शामिल होती है, लेकिन एक दिवालियापन में संभवतः पैसा कहां हो सकता है? जवाब में निहित है कि पहले क्या होता है, लेकिन एक कंपनी के दिवालिया होने के बाद क्या होता है।
एक शेयर की कीमत न केवल कंपनी के मूल सिद्धांतों का प्रतिबिंब है, बल्कि बाजार की आपूर्ति और शेयरों की मांग का भी परिणाम है। कभी-कभी आपूर्ति और मांग में उतार-चढ़ाव किसी कंपनी के वास्तविक मौलिक मूल्य से विचलन पैदा कर सकते हैं। परिणामस्वरूप, शेयर की कीमत कंपनी के मूल सिद्धांतों का सटीक प्रतिबिंब नहीं हो सकती है। ये ऐसी स्थितियां हैं जिनमें बुद्धिमान निवेशक निवेश करना चाहते हैं, और वे दिवालिया हो सकते हैं।
जब कोई कंपनी दिवालियापन की घोषणा करती है, तो ज्यादातर लोग खुश नहीं होते हैं क्योंकि मालिक लगभग सब कुछ खो देते हैं जो उनके पास होता है और लेनदार जो कुछ उधार लेते हैं उसका कुछ ही हिस्सा वापस पाते हैं। परिणामस्वरूप, जब कंपनी दिवालिया पुनर्गठन से उभरती है और हितधारकों के इन दो समूहों के लिए नए शेयर जारी करती है, तो शेयरधारकों को आमतौर पर उन्हें दीर्घकालिक रूप से रखने में कोई दिलचस्पी नहीं होती है। वास्तव में, उनमें से ज्यादातर शेयरों को माध्यमिक बाजार पर जल्दी से डुबो देते हैं।
कुल मिलाकर, यह उन शेयरों की अधिक आपूर्ति के परिणामस्वरूप होता है जो खराब बुनियादी बातों से उत्पन्न नहीं होते हैं, बल्कि उदासीन या दुखी हितधारकों से उत्पन्न होते हैं। ये नए शेयर अक्सर बहुत कम धूमधाम (कोई रोड शो, आईपीओ, पंपिंग आदि) के साथ बाजार में प्रवेश करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप शेयर की कीमत में कोई प्रीमियम नहीं जोड़ा जाता है। यह परिदृश्य उन लोगों के लिए मूल्य बनाता है जो सस्ते शेयरों को लेने के लिए तैयार हैं और उन्हें तब तक पकड़ते हैं जब तक वे मूल्य में चढ़ते नहीं हैं।
एक कंपनी जो अध्याय 11 दिवालियापन से उभरा है, जरूरी नहीं कि क्षतिग्रस्त सामान हो; यह पुनर्गठन प्रक्रिया से और अधिक केंद्रित हो सकता है, इसलिए कुछ निवेशकों के लिए एक अच्छा अवसर प्रदान कर सकता है।
जोखिम
यह प्रक्रिया कितनी आसान लग सकती है, इसके बावजूद अभी भी दिवालियापन से उभरने वाली कंपनियों में निवेश से जुड़े जोखिमों का एक मेजबान है। उदाहरण के लिए, किसी कंपनी के नए शेयर नई कंपनी के मूल्य को सही ढंग से नहीं दर्शा सकते हैं, इसलिए बिक्री को उचित ठहराया जा सकता है। कंपनी को दिवालिएपन में लाने वाली समस्याएं अभी भी मौजूद हो सकती हैं, और परिदृश्य में खुद को दोहराने की संभावना हो सकती है।
दिवालियापन निवेश के लिए एक और खतरा तथाकथित गिद्ध निवेशक हैं। ये ऐसे निवेश समूह हैं जो नए शेयर जारी होने से पहले अध्याय 11 के तहत काम करने वाली कंपनियों में बड़े दांव (ऋण और बांड) खरीदने में माहिर हैं, इसलिए उन्हें बड़ी मात्रा में पोस्ट-दिवालियापन शेयरों की गारंटी दी जाती है। इन समूहों ने पहले ही मूल्य की खोज कर ली है, और अक्सर स्टॉक-पश्चात दिवालिया हो जाने के बाद पहले विक्रेता होते हैं।
तो, निवेश करने का अच्छा समय कब है? कुंजी कुछ अच्छे पुराने शोध (या कारण परिश्रम कर रही है, जैसा कि निवेशक इसे कॉल करना चाहते हैं)। ठोस बुनियादी बातों वाली कंपनियों की तलाश करें जो केवल चरम परिस्थितियों के कारण दिवालियापन में प्रवेश करती हैं। असफल खरीददार, प्रतिकूल मुकदमे और पहचान योग्य देनदारियों वाली कंपनियां (जैसे खराब उत्पाद लाइन) आम तौर पर अच्छे पोस्ट-दिवालियापन निवेश करती हैं। कम मार्केट कैप वाले स्टॉक के दिवालिया होने के बाद गलत तरीके से होने की संभावना होती है। इसके अलावा, कम मार्केट कैप और तरलता वाले शेयरों को अक्सर गिद्ध निवेशकों द्वारा नजरअंदाज कर दिया जाता है और इसलिए, पहले से ही उठाए गए लोगों की तुलना में बेहतर मूल्यों का प्रतिनिधित्व कर सकते हैं।
तल - रेखा
दिवालियापन पुनर्गठन प्रक्रिया लंबी और जटिल है। हालांकि, कुछ सार्वजनिक कंपनियां इससे उभरने और फिर से लाभदायक बनने में सक्षम हैं। ये कंपनियां सफल निवेशकों के लिए आज के बाजार से लाभ कमाने के कुछ बेहतरीन निवेश के अवसरों का प्रतिनिधित्व कर सकती हैं।
