पूंजी की लागत वह प्रतिफल है जो किसी कंपनी के लिए संयंत्र या कारखाने के निर्माण जैसी बड़ी परियोजना में निवेश करने के लिए आवश्यक है। लाभप्रदता का अनुकूलन करने के लिए, एक कंपनी केवल तभी निवेश करेगी या परिचालन का विस्तार करेगी जब किसी परियोजना से अनुमानित रिटर्न पूंजी की लागत से अधिक हो, जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों शामिल हैं। ऋण पूंजी को विभिन्न चैनलों के माध्यम से धन उधार लेकर उठाया जाता है, जैसे कि ऋण या क्रेडिट कार्ड वित्तपोषण प्राप्त करना। दूसरी ओर, इक्विटी फाइनेंसिंग आम या पसंदीदा स्टॉक के शेयरों को बेचने का कार्य है। पूंजी की लागत को प्रभावित करने वाले प्राथमिक तरीके इक्विटी की लागत पर इसके प्रभाव के माध्यम से होते हैं।
पूंजी की लागत को समझना
कंपनी की पूंजी की कुल लागत में ऋण वित्तपोषण पर ब्याज का भुगतान करने के लिए आवश्यक धन और इक्विटी फंडिंग पर लाभांश दोनों शामिल हैं। इक्विटी फंडिंग की लागत निवेश पर औसत रिटर्न का आकलन करके निर्धारित की जाती है जो कि व्यापक बाजार द्वारा उत्पन्न रिटर्न के आधार पर उम्मीद की जा सकती है। इसलिए, क्योंकि बाजार जोखिम सीधे इक्विटी फंडिंग की लागत को प्रभावित करता है, यह सीधे पूंजी की कुल लागत को भी प्रभावित करता है।
चाबी छीन लेना
- पूंजी की लागत कंपनी की पूंजी निवेश परियोजना को सार्थक बनाने के लिए आवश्यक रिटर्न को संदर्भित करती है। पूंजी की अधिकांश राशि में ऋण वित्तपोषण और इक्विटी फंडिंग शामिल होती है। पूंजीगत जोखिम इक्विटी फंडिंग की लागतों के माध्यम से पूंजी की लागत को प्रभावित करता है। इक्विटी का लेंस आमतौर पर लेंस के माध्यम से देखा जाता है। इक्विटी की CAPM.Estimating लागत कंपनियों को पूंजी की कुल लागत को कम करने में मदद कर सकती है, जबकि निवेशकों को इस बात का एहसास दिलाती है कि जोखिम की भरपाई करने के लिए अपेक्षित रिटर्न पर्याप्त है या नहीं।
इक्विटी फंडिंग की लागत आम तौर पर कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल या सीएपीएम का उपयोग करके निर्धारित की जाती है। यह फॉर्मूला कुल औसत बाजार रिटर्न और स्टॉक की बीटा वैल्यू का उपयोग करता है ताकि रिटर्न की दर निर्धारित की जा सके कि शेयरधारक कथित निवेश जोखिम के आधार पर यथोचित उम्मीद कर सकते हैं। औसत बाजार रिटर्न का अनुमान एक प्रमुख बाजार सूचकांक द्वारा उत्पन्न रिटर्न की दर का उपयोग करके किया जाता है, जैसे कि एसएंडपी 500 या डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज। बाजार रिटर्न को बाजार जोखिम प्रीमियम और जोखिम-मुक्त दर में विभाजित किया गया है।
आम तौर पर अल्पकालिक ट्रेजरी बिलों की वापसी की दर का उपयोग करके जोखिम-मुक्त दर का अनुमान लगाया जाता है क्योंकि इन प्रतिभूतियों में अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित गारंटीड रिटर्न के साथ स्थिर मूल्य हैं। बाजार जोखिम प्रीमियम बाजार रिटर्न शून्य से जोखिम रहित दर के बराबर है और शेयर बाजार की अस्थिरता के लिए जिम्मेदार निवेश रिटर्न के प्रतिशत को दर्शाता है।
उदाहरण के लिए, यदि S & P 500 में निवेश की वर्तमान औसत दर 12% है और अल्पकालिक ट्रेजरी बॉन्ड पर वापसी की गारंटीकृत दर 4% है, तो बाजार जोखिम प्रीमियम 12% - 4%, या 8% है। ।
सीएपीएम के साथ पूंजी की कम्प्यूटिंग लागत
सीएपीएम विधि द्वारा निर्धारित इक्विटी कैपिटल की लागत, जोखिम-मुक्त दर के बराबर है, साथ ही प्रश्न में स्टॉक के बीटा मूल्य द्वारा बाजार जोखिम प्रीमियम को गुणा किया जाता है। स्टॉक का बीटा एक मीट्रिक है जो बड़े बाज़ार की अस्थिरता के सापेक्ष दिए गए स्टॉक की अस्थिरता को दर्शाता है।
1 का एक बीटा मान इंगित करता है कि प्रश्न में स्टॉक उतना ही अस्थिर है जितना बड़ा बाजार। उदाहरण के लिए, यदि S & P 500 में 15% की वृद्धि होती है, तो स्टॉक को 15% समान लाभ दिखाने की उम्मीद है। 0 और 1 के बीच बीटा मान दर्शाता है कि शेयर बाजार की तुलना में कम अस्थिर है, जबकि 1 से ऊपर के मूल्य अधिक अस्थिरता का संकेत देते हैं।
मान लें कि किसी स्टॉक का मूल्य 1.2 है, तो नैस्डैक 10% का औसत रिटर्न उत्पन्न करता है, और अल्पकालिक ट्रेजरी बांड पर वापसी की गारंटी दर 5.5% है। निवेशकों द्वारा प्रतिफल की उम्मीद की जा सकने वाली दर की गणना CAPM मॉडल का उपयोग करके की जा सकती है:
वापसी = 5.5% + 1.2 × (10% -5.5%) = 10.9%
इक्विटी पूंजी की लागत का आकलन करने की इस पद्धति का उपयोग करने से व्यवसायों को धन जुटाने के सबसे अधिक लागत प्रभावी साधन निर्धारित करने में सक्षम बनाता है, जिससे पूंजी की कुल लागत कम हो जाती है। निवेशक के दृष्टिकोण से, परिणाम यह तय करने में मदद कर सकते हैं कि क्या अपेक्षित रिटर्न संभावित जोखिम को देखते हुए निवेश को सही ठहराता है।
