हेज फंड मिरर डॉटकॉम बुलबुला, केवल बहुत बड़ा है

जैसा कि बिजनेस इनसाइडर द्वारा रिपोर्ट की गई है, फ्रेंच-आधारित बहुराष्ट्रीय बैंकिंग और वित्तीय सेवाओं के दिग्गज सोसाइटी जेनरल के रणनीतिकारों के मुताबिक, हेज फंड से पैसे का भारी प्रवाह खतरनाक सट्टा बुलबुले बनाने में मदद कर सकता है। ये सट्टा दांव, सोसाइटी जेनरेल ने चेतावनी दी, "डॉटकॉम बुलबुले के लिए एक चिंताजनक समानता है।" वे चार मुख्य क्षेत्रों में आते हैं, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में संक्षेप में दिया गया है।

लघु अस्थिरता

लंबे स्टॉक

लंबा तेल, छोटा सोना और स्विस फ्रैंक

लघु अमेरिकी ट्रेजरी नोट्स

चिंता करने वाले निवेशकों को क्या करना चाहिए

विभिन्न कारणों से, हेज फंड को इस साल चमकने की उम्मीद थी। माना जाता है कि उनके पक्ष में कारकों में बाजार में उतार-चढ़ाव शामिल है और यह तथ्य कि हेज फंड विशिष्ट शेयरों की कम बिक्री में संलग्न होकर फ्लैट या नीचे के बाजारों में लाभ कमा सकते हैं। इसके बजाय, हेज फंड रिसर्च इंक द्वारा विश्लेषण के अनुसार, 2018 की पहली छमाही के दौरान हेज फंडों का औसत लाभ 0.81% था, जो एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) के लिए 1.67% से भी कम था।, जैसा कि द न्यूयॉर्क टाइम्स द्वारा रिपोर्ट किया गया है।

हेज फंड ने अपनी कुल संपत्ति को प्रबंधन (एयूएम) के तहत लगातार आठ तिमाहियों के लिए बढ़ाया है, हर बार एक नया ऑल-टाइम रिकॉर्ड स्थापित किया है। दूसरी तिमाही के अंत तक वैश्विक आंकड़ा $ 3.235 ट्रिलियन, HFR की रिपोर्ट थी। 2018 की दूसरी तिमाही में पहली तिमाही का शुद्ध बहिर्वाह, 3.0 बिलियन डॉलर के बराबर, 2017 की पहली तिमाही के बाद से है। लगभग एक दशक की अंडरपरफॉर्मेंस के बावजूद, हेज फंड गैर-लाभकारी निवेशकों के लिए नई पूंजी के बड़े उल्लंघन के माध्यम से बढ़ना जारी रखा है, NYT दर्शाता है। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: शेयर एक छिपे हुए भालू बाजार में क्यों हैं ।)

यह देखते हुए कि हेज फंड उद्योग "अपनी लागत को सही ठहराने के लिए संघर्ष कर रहे प्रबंधकों के साथ भीड़ है, " ब्लूमबर्ग ने नोट किया कि 2008 में औसतन 19% की गिरावट दर्ज की गई। इस बीच, कुछ प्रबंधकों ने लाभ प्राप्त करके या वित्तीय संकट के दौरान खुद के नाम बनाए। डेविड आइन्हॉर्न, जॉन पॉलसन और एलन हॉवर्ड जैसे प्रेजेंटेशन चेतावनियाँ जारी करने के बाद से बड़े पैमाने पर अंडरपरफॉर्मर रहे हैं।

योगदानकर्ताओं को हेज फंडों द्वारा लिए जाने वाले बड़े दांवों को देखने के लिए उपयुक्त हैं, जो कि एक समग्र बाजार मंदी के संकेत हैं, खासकर इन फंडों के खराब प्रदर्शन की अवधि को देखते हुए। चार बड़े दांव नीचे और अधिक विस्तार से चर्चा कर रहे हैं।

लघु अस्थिरता। 5 फरवरी को, CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) में एक अप्रत्याशित कील ने उन व्यापारियों के लिए गंभीर नुकसान का उत्पादन किया जो निरंतर कम अस्थिरता पर दांव लगा रहे थे। सीएनबीसी की रिपोर्ट के अनुसार, कुछ महीनों के लिए, पूर्व लाभ के कई महीनों का सफाया कर दिया गया था, और कम अस्थिरता से लाभ के लिए डिज़ाइन किए गए कई निवेश उत्पादों को लगभग खो दिया था और उन्हें नष्ट करना पड़ा था। जाहिर तौर पर 5 फरवरी के सबक को भूलकर, हेज फंडों के पास अब VIX पर कम स्थान हैं जो ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर के पास हैं।

लंबे स्टॉक। हेज फंडों के शेयरों में शुद्ध लंबी स्थिति है, उच्च मूल्य के बारे में कई तिमाहियों में चिंता के बावजूद जो अर्थव्यवस्था और आय में वृद्धि के स्टाल के एक बार उखड़ने की संभावना है। सोसाइटी जेनरेल ने शेयरों पर इस शर्त को "असुविधाजनक रूप से उच्च, " होने का संकेत दिया है, जो कि आज से लगभग 24% नीचे 2019 के अंत तक एस एंड पी 500 2, 200 तक डूब जाएगा।

लंबा तेल, छोटा सोना और स्विस फ्रैंक। तेल की कीमत चार साल के उच्च स्तर पर है, और ईरान पर अमेरिकी प्रतिबंधों की धमकी इसे अभी तक अधिक भेज सकती है। हालांकि, सोसाइटी जेनरल अभी तेल को आकर्षक खरीद के रूप में नहीं देखती है। फिर भी, हेज फंड तेल के शुद्ध खरीदार बने हुए हैं, जबकि सोने और स्विस फ्रैंक जैसे सुरक्षित हेवन परिसंपत्तियों में कम स्थान लेते हैं। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 2018 के लिए 4 शीर्ष कम अस्थिरता स्टॉक ।)

शॉर्ट यूएस टी-नोट्स। हेज फंडों ने 5-वर्ष और 10-वर्ष के यूएस टी-नोट्स में बड़े शॉर्ट पोजिशन लिए हैं, जाहिरा तौर पर निरंतर मजबूत अमेरिकी आर्थिक विकास की उम्मीदों के आधार पर जो अभी तक उच्च ब्याज दरों को बढ़ाएंगे। हालांकि, सोसाइटी जेनरल को उम्मीद है कि 2019 में यूएस जीडीपी ग्रोथ घटकर 1.6% रह जाएगी, जो 2.5% के सर्वसम्मति के अनुमान से नीचे है। "एक अमेरिकी उपज वक्र के साथ एक पैनकेक के रूप में फ्लैट के साथ शुरू करने के लिए, और इस साल के अंत में एक और फेड दर वृद्धि की उम्मीद के साथ, उपज वक्र का एक व्युत्क्रम हमें अधिक संभावित परिदृश्य के रूप में हमला करता है, " वे लिखते हैं।

आगे देख रहा

यदि हेज फंड इन दांवों पर बड़े घाटे को पोस्ट करना शुरू कर देते हैं, तो निवेशकों द्वारा मोचन की एक लहर का संकेत हो सकता है, जिससे अभी और अधिक नुकसान हो सकता है। तदनुसार, निवेशकों को सावधानी के साथ हेज फंडों से संपर्क करना चाहिए, पूरी तरह से उनके निवेश के दर्शन को समझना और उनके लिए पूंजी लगाने से पहले उनके पास कौन से बड़े दांव हो सकते हैं।

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