बचाव के लिए फेड ... फिर से

बाजार की चाल

बस जब ऐसा लग रहा था कि सप्ताह के शुरुआती दिनों में नए ऑल टाइम हाई टकराने के बाद अमेरिकी शेयर गुरुवार को तीसरे दिन गिरावट की ओर बढ़ रहे थे, तो फेड एक बार फिर बचाव में आ गया।

इस बार के आसपास, न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने एक भाषण में कहा कि "आपदा को रोकने के लिए निवारक उपाय करने से बेहतर है कि आप अनजाने में इंतजार करें।" अनिवार्य रूप से, विलियम्स एक स्विफ्टर और अधिक आक्रामक दृष्टिकोण की वकालत करते हुए ब्याज दरों में कटौती की वकालत करते दिखाई दिए, जो पहले की अपेक्षा की गई थी। स्टॉक इंडेक्स गुरुवार को विलियम्स के भाषण से पहले लाल रंग में गहराई से गिर रहा था, लेकिन तेजी से उलट और बढ़ाया फेड dovishness के इस नए संकेत पर उच्च स्थानांतरित हो गया।

संयोग से, विलियम्स के भाषण से कुछ घंटे पहले, यूएस फिली फेड मैन्युफैक्चरिंग इंडेक्स ब्याज दरों में कटौती के लिए फेड के तर्क पर कुछ संदेह रखते हुए, उम्मीद से कहीं बेहतर निकला। यह विशेष डेटा बिंदु फेड के लिए निर्णय लेने वालों का सबसे महत्वपूर्ण नहीं है। लेकिन जब इसे अन्य सकारात्मक आर्थिक संख्याओं के साथ जोड़कर देखा जाता है, जैसे कि इस महीने की शुरुआत में जारी की गई बड़ी नौकरियों को हराया जाए, तो आर्थिक विकास को धीमा करने के आधार पर दर में कटौती का मामला सामने आता है।

बहरहाल, फेड राष्ट्रपति के शब्दों ने आर्थिक आंकड़ों पर किसी भी तरह की अटकलों को खारिज कर दिया और सोमवार से पहली बार बाजार हरे रंग में बंद हुए। निवेशकों की अपेक्षाओं पर विलियम्स के शब्दों का कितना प्रभाव था, इसका अंदाजा लगाने के लिए, नीचे भाषण के बाद लिया गया सीएमई ग्रुप के फेडवाच टूल का एक स्नैपशॉट है। सप्ताह के लिए, निवेशक जुलाई के अंत में दर में कटौती की 100% संभावना की उम्मीद कर रहे हैं।

अधिक महत्वपूर्ण बात है, हालांकि, बुधवार को विलियम्स के भाषण से पहले, 25-बेसिस-पॉइंट (बीपीएस) दर में कटौती का 65.7% अपेक्षित मौका था और 50 बीपीएस की बड़ी कटौती का 34.3% मौका था। गुरुवार को विलियम्स के भाषण के बाद, टेबल निश्चित रूप से बदल गए हैं। अब, एक पूर्ण 50 बीपीएस कटौती की संभावना 69.0% है। और इसके परिणामस्वरूप इक्विटी बाजारों ने अनुकूल प्रतिक्रिया व्यक्त की है।

जैसा कि उम्मीद की जा सकती थी, संभावित रूप से अधिक आक्रामक फेड रेट में कटौती पर बढ़े हुए दांव ने बॉन्ड यील्ड और अमेरिकी डॉलर में और गिरावट और बॉन्ड की कीमतों और सोने में उछाल को प्रेरित किया।

ग्रीनबैक पुलबैक

अमेरिकी डॉलर के लिए, फेड राष्ट्रपति के dovish भाषण के बाद गुरुवार को ग्रीनबैक अपने प्रमुख समकक्षों के खिलाफ तेजी से गिर गया। अमेरिकी डॉलर इंडेक्स अमेरिकी डॉलर के लिए एक प्राथमिक बेंचमार्क है, क्योंकि यह यूरो, जापानी येन, ब्रिटिश पाउंड, कनाडाई डॉलर, स्वीडिश क्रोना और स्विस फ्रैंक सहित अन्य प्रमुख मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले डॉलर के मूल्य को मापता है।

सामान्यतया, मुद्राओं का ब्याज दरों के साथ सकारात्मक संबंध है। जब अन्य सभी कारकों को स्थिर रखा जाता है, तो धन मुद्राओं की ओर बढ़ता है जो अधिक उपज देने वाली होती हैं और उन मुद्राओं से दूर होती हैं जो कम उपज होती हैं। यह मुद्रा कैरी ट्रेड के लिए आधार है।

इस मामले में, जैसा कि डॉलर इंडेक्स चार्ट पर दिखाया गया है, अमेरिका में कम ब्याज दरों की नई उम्मीदों ने डॉलर के लिए गोता लगाया है। कुल मिलाकर, डॉलर इंडेक्स अभी भी लंबी अवधि के अपट्रेंड में है, लेकिन इसके अपसाइड मोमेंट को देर से टेस्ट करने के लिए रखा गया है, विशेष रूप से फेड अधिक कट्टर रूप से खराब हो गया है।

गुरुवार को, जॉन विलियम्स से बढ़ी हुई बेचैनी ने सूचकांक को एक बार फिर से अपनी 200-दिवसीय चलती औसत से नीचे गिरने के लिए प्रेरित किया। अगर महीने के अंत में अगली FOMC मीटिंग के दौरान dovish Fed का वातावरण बना रहता है या तेज हो जाता है, तो डॉलर में गिरावट जारी रह सकती है। इस मामले में अगला प्रमुख नकारात्मक पक्ष लक्ष्य 96.00-क्षेत्र की कमी है।

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रिबाउंड पर बांड

बेंचमार्क 10 साल के यूएस ट्रेजरी यील्ड की तरह यील्ड गिरता है, जब फेड को कम ब्याज दरों को बनाए रखने या ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद होती है। गुरुवार को पैदावार कम होने पर न्यूयॉर्क फेड के राष्ट्रपति ने कम दरों पर टेलीग्राफ किया। और बांड की पैदावार और कीमतें विपरीत रूप से सहसंबद्ध हैं - जब पैदावार गिरती है, तो बॉन्ड की कीमतें आम तौर पर बढ़ती हैं।

यह ठीक वही है जो हम iShares 20+ ईयर ट्रेजरी बॉन्ड ETF (TLT) के चार्ट पर देख रहे हैं। वास्तव में, हमने पिछले सप्ताह के भीतर 50-दिवसीय मूविंग एवरेज से तेज रिबाउंड देखा है। हमने पिछले हफ्ते इस तरह के रिबाउंड की क्षमता पर चर्चा की, और ऐसा प्रतीत होता है कि रिबाउंड वास्तव में हुआ है। यदि माह के अंत में एफओवीसी के फैसले पर भारी उम्मीदें बनी रहती हैं, तो टीएलटी $ 134.29 उच्च से ऊपर नए बहुवर्षीय उच्च स्तर के संभावित ब्रेकआउट के साथ अपट्रेंड की बहाली को देख सकता है।