प्रभावी उपज परिभाषा

प्रभावी यील्ड क्या है?

प्रभावी उपज एक बॉन्ड की उपज है जिसके बांडधारक द्वारा भुगतान प्राप्त करने के बाद अपने कूपन को फिर से स्थापित किया गया है। प्रभावी उपज वह कुल उपज है जो एक निवेशक एक बांड की नाममात्र उपज या कूपन के संबंध में प्राप्त करता है। प्रभावी उपज निवेश रिटर्न पर चक्रवृद्धि की शक्ति को ध्यान में रखता है, जबकि नाममात्र उपज नहीं करता है।

चाबी छीन लेना

• प्रभावी उपज मानती है कि कूपन का भुगतान फिर से किया जाता है। प्रभावी उपज की गणना बॉन्ड के वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित बॉन्ड के कूपन भुगतान के रूप में की जाती है। पुनर्निवेशित कूपन का मतलब बॉन्ड की प्रभावी उपज बताई गई कूपन पैदावार से अधिक है। प्रभावी उपज और उपज-से-परिपक्वता की तुलना करने के लिए, प्रभावी उपज को एक प्रभावी वार्षिक उपज में परिवर्तित किया जाना चाहिए। उपज से परिपक्वता की तुलना में अधिक प्रभावी उपज के साथ बांड एक प्रीमियम पर बेचता है, लेकिन अगर प्रभावी उपज उपज से परिपक्वता की तुलना में कम है तो यह छूट पर ट्रेड करता है।

प्रभावी यील्ड को समझना

प्रभावी उपज एक तरह से बॉन्डधारक बॉन्ड पर अपनी पैदावार को माप सकते हैं। बॉन्ड के वर्तमान बाजार मूल्य से कूपन भुगतान को विभाजित करके प्रभावी उपज की गणना की जाती है।

वर्तमान उपज भी है, जो अंकित मूल्य के विपरीत, अपने वार्षिक कूपन भुगतान और वर्तमान मूल्य के आधार पर एक बांड के वार्षिक रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है। परिपक्वता (YTM) की उपज एक बांड पर अर्जित रिटर्न की दर है जो परिपक्वता तक आयोजित की जाती है। हालांकि यह एक प्रभावी वार्षिक उपज (ईएवाई) नहीं है, बल्कि एक बांड समकक्ष उपज (बीईवाई) है।

प्रभावी उपज कूपन दर का एक उपाय है, जो एक बॉन्ड पर बताई गई ब्याज दर और अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त की जाती है। किसी बॉन्ड पर कूपन भुगतान आमतौर पर बॉन्ड निवेशक को जारीकर्ता द्वारा अर्ध-वार्षिक भुगतान किया जाता है। इसका मतलब है कि निवेशक को प्रति वर्ष दो कूपन भुगतान प्राप्त होंगे।

प्रभावी यील्ड बनाम यील्ड-टू-मेच्योरिटी (YTM)

YTM के लिए प्रभावी उपज की तुलना करने के लिए, YTM को एक प्रभावी वार्षिक उपज में परिवर्तित करें। यदि YTM बॉन्ड की प्रभावी उपज से अधिक है, तो बॉन्ड बराबर छूट पर कारोबार कर रहा है। दूसरी ओर, यदि YTM प्रभावी उपज से कम है, तो बांड प्रीमियम पर बिक रहा है।

प्रभावी उपज का उपयोग करने का दोष यह है कि यह मान लेता है कि कूपन भुगतान को उसी ब्याज दर का भुगतान करने वाले किसी अन्य वाहन में पुनर्निवेश किया जा सकता है। इसका मतलब यह भी है कि यह मानता है कि बांड बराबर पर बेच रहे हैं। यह हमेशा संभव नहीं है, इस तथ्य पर विचार करते हुए कि अर्थव्यवस्था में कुछ कारकों के कारण ब्याज दरें समय-समय पर बदलती हैं, गिरती हैं और बढ़ती हैं।

प्रभावी उपज का उदाहरण

यदि कोई निवेशक $ 1, 000 के अंकित मूल्य के साथ एक बांड रखता है और मार्च और सितंबर में अर्ध-वार्षिक रूप से 5% कूपन का भुगतान करता है, तो उसे कूपन भुगतानों में कुल $ 50 के लिए वर्ष में दो बार (5% / 2) x $ 1, 000 = $ 25 मिलेगा। ।

हालाँकि, प्रभावी पैदावार एक बांड पर वापसी का एक उपाय है जिससे माना जाता है कि कूपन का भुगतान फिर से किया जाता है। यदि भुगतान पर लगाम लगाई जाती है, तो उसकी प्रभावी उपज यौगिक के प्रभाव के कारण, कूपन की उपज या नाममात्र उपज से अधिक होगी। कूपन को फिर से जमा करने से अधिक उपज मिलेगी क्योंकि ब्याज भुगतान पर ब्याज मिलता है। उपरोक्त उदाहरण में निवेशक प्रभावी उपज मूल्यांकन का उपयोग करके $ 50 प्रतिवर्ष से थोड़ा अधिक प्राप्त करेगा। प्रभावी उपज की गणना करने का सूत्र है:

i = ⁿ - 1

जहाँ मैं = प्रभावी उपज

आर = नाममात्र की दर

n = प्रति वर्ष भुगतान की संख्या

ऊपर प्रस्तुत हमारे प्रारंभिक उदाहरण के बाद, निवेशक की 5% कूपन बॉन्ड पर प्रभावी उपज होगी:

i = ² - 1

i = 1.025 ² - 1

i = NAB6, या 5.06%

ध्यान दें कि चूंकि बॉन्ड अर्ध-वार्षिक रूप से ब्याज का भुगतान करता है, इसलिए प्रति वर्ष बॉन्डधारक को दो बार भुगतान किया जाएगा, इसलिए, प्रति वर्ष भुगतान की संख्या दो है।

ऊपर की गणना से, 5.06% की प्रभावी उपज स्पष्ट रूप से 5% की कूपन दर से अधिक है क्योंकि यौगिक को ध्यान में रखा जाता है। इसे दूसरे तरीके से समझने के लिए, आइए कूपन भुगतान के विवरण की छानबीन करें। मार्च में निवेशक को 2.5% x $ 1, 000 = $ 25 प्राप्त होता है। सितंबर में, ब्याज चक्रवृद्धि के कारण, वह (2.5% x $ 1, 000) + (2.5% x $ 25) = 2.5% x $ 1, 025 = $ 25.625 प्राप्त करेगा। यह मार्च में $ 25 के वार्षिक भुगतान का अनुवाद करता है + सितंबर में $ 25.625 = $ 50.625। इसलिए वास्तविक ब्याज दर $ 50.625 / $ 1, 000 = 5.06% है।