एक डाउन राउंड क्या है?
एक डाउन दौर एक निजी कंपनी को संदर्भित करता है जो पिछले वित्त पोषण दौर के लिए बेची गई थी की तुलना में कम कीमत पर बिक्री के लिए अतिरिक्त शेयरों की पेशकश करती है। सीधे शब्दों में कहें तो अधिक पूंजी की जरूरत होती है और कंपनी को पता चलता है कि उनका मूल्यांकन पहले के वित्तपोषण के दौर से कम था। यह 'खोज' उन्हें प्रति शेयर कम मूल्य पर अपना पूंजी स्टॉक बेचने के लिए मजबूर करता है।
एक गोल क्या है?
राउंड डाउन समझना
निजी कंपनियां फंडिंग चरणों की एक श्रृंखला के माध्यम से पूंजी जुटाती हैं, जिन्हें दौर कहा जाता है। आदर्श रूप से, शुरुआती दौर में पूंजी की आवश्यकता बढ़नी चाहिए, जहां बाद के दौर की आवश्यकता नहीं होती है। कई बार, स्टार्टअप के लिए बर्न रेट अनुमान से बहुत अधिक होता है, जिससे कंपनी को वित्तपोषण के दूसरे दौर से गुजरने के अलावा कोई अन्य विकल्प नहीं मिलता है।
जैसा कि एक व्यवसाय विकसित होता है, उम्मीद है कि कंपनी के बढ़ते मूल्यांकन को प्रतिबिंबित करने के लिए अनुक्रमिक फंडिंग राउंड को उत्तरोत्तर उच्च कीमतों पर निष्पादित किया जाता है। वास्तविकता यह है कि एक कंपनी का वास्तविक मूल्यांकन चर ( बेंचमार्क को पूरा करने में विफलता , प्रतियोगिता का उद्भव , उद्यम पूंजीगत निधि ) के अधीन है, जो इसे अतीत में होने की तुलना में कम हो सकता है। इन स्थितियों में एक निवेशक केवल भाग लेने पर विचार करेगा यदि शेयर, या परिवर्तनीय बॉन्ड कम कीमत पर पेश किए जा रहे थे, जो कि पूर्ववर्ती फंडिंग चरण में थे। इसे डाउन राउंड कहा जाता है।
हालांकि स्टार्टअप कंपनियों में शुरुआती निवेशक सबसे कम कीमतों पर खरीदारी करते हैं, लेकिन बाद के दौर में निवेशकों को यह देखने का फायदा होता है कि क्या कंपनियां उत्पाद विकास, प्रमुख किराए और राजस्व सहित उल्लिखित बेंचमार्क को पूरा करने में सक्षम हैं। जब बेंचमार्क छूट जाते हैं, तो बाद के निवेशक अनुभवहीन प्रबंधन, शुरुआती प्रचार बनाम वास्तविकता और कंपनी की अपनी व्यवसाय योजना को निष्पादित करने की क्षमता के बारे में प्रश्नों सहित कई कारणों से कम कंपनी के मूल्यांकन पर जोर दे सकते हैं।
ऐसे व्यवसाय जिनके प्रतिस्पर्धा पर स्पष्ट लाभ है, खासकर यदि वे एक आकर्षक क्षेत्र में हैं, अक्सर निवेशकों के लिए पूंजी जुटाने के लिए एक बढ़िया स्थिति में हैं। हालांकि, अगर प्रतिस्पर्धा के उभरने के कारण यह बढ़त गायब हो जाती है, तो निवेशक बाद के फंडिंग राउंड पर कम वैल्यूएशन की मांग करके अपने दांव को रोक सकते हैं। आमतौर पर, निवेशक अगले फंडिंग दौर के लिए उचित मूल्यांकन निर्धारित करने के लिए उत्पाद विकास के चरण, प्रबंधन क्षमताओं और प्रतिस्पर्धी कंपनियों के विभिन्न मैट्रिक्स की तुलना करते हैं।
डाउन राउंड तब भी हो सकता है जब किसी कंपनी ने सब कुछ सही किया हो। जोखिम का प्रबंधन करने के लिए, उद्यम पूंजी फर्म अक्सर कम मूल्यांकन की मांग करते हैं जैसे कि निदेशक मंडल की सीटें और निर्णय लेने की प्रक्रियाओं में भागीदारी। हालांकि इन स्थितियों में किसी कंपनी के संस्थापकों द्वारा महत्वपूर्ण कमजोर पड़ने और नियंत्रण खो दिया जा सकता है, लेकिन उद्यम पूंजी फर्म की भागीदारी से कंपनी को अपने प्राथमिक उद्देश्यों तक पहुंचने की आवश्यकता हो सकती है।
चाबी छीन लेना
- एक डाउन राउंड से तात्पर्य पिछले वित्त दौर के मुकाबले कम कीमत पर बिक्री के लिए अतिरिक्त शेयरों की पेशकश करने वाली एक निजी कंपनी से है। इसके अतिरिक्त मूल्यांकन चर (बेंचमार्क को पूरा करने में विफलता, प्रतियोगिता के उद्भव, उद्यम पूंजीगत निधि) के कारण होता है। यह अतीत की तुलना में कम था। पिछले दौर में कम स्वामित्व प्रतिशत, बाजार में विश्वास की हानि और नकारात्मक रूप से कंपनी के मनोबल पर असर पड़ सकता है।
निहितार्थ और विकल्प
जबकि प्रत्येक फंडिंग राउंड आम तौर पर मौजूदा निवेशकों के लिए स्वामित्व प्रतिशत के कमजोर पड़ने का परिणाम होता है, नीचे दौर में वित्तपोषण आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए अधिक संख्या में शेयरों को बेचने की आवश्यकता से dilutive प्रभाव बढ़ जाता है।
एक डाउन राउंड इस संभावना पर प्रकाश डालता है कि कंपनी शुरू में एक वैल्यूएशन दृष्टिकोण से अति-सम्मोहित हो सकती है और अब अपने स्टॉक को कम करने के लिए, किस मात्रा में, एक डिस्काउंट पर बेच रही है। यह धारणा कंपनी के लाभदायक होने की क्षमता पर बाजार के विश्वास को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है और कर्मचारी मनोबल को एक महत्वपूर्ण झटका भी दे सकती है।
डाउन राउंड के विकल्प हैं:
- कंपनी अपने बर्न रेट में कटौती करती है। यह कदम केवल तभी व्यवहार्य होगा जब परिचालन अक्षमताएं थीं अन्यथा यह स्वयं को हराने में होगा कि यह कंपनी की वृद्धि को बाधित कर सकता है। प्रबंधन छोटे टर्न, या पुल, वित्तपोषण पर विचार कर सकता है। वर्तमान निवेशकों के साथ बातचीत की शर्तें। कंपनी को नीचे गिरा दें।
बड़े पैमाने पर कम स्वामित्व प्रतिशत की संभावना के कारण, बाजार में विश्वास की हानि, कंपनी के मनोबल पर नकारात्मक प्रभाव और विकल्प की अपील की तुलना में कम, एक दौर के माध्यम से पूंजी जुटाने को अक्सर कंपनी के अंतिम उपाय के रूप में देखा जाता है, लेकिन इसके रहने का एकमात्र मौका हो सकता है व्यापार में।
