पारंपरिक निवेश ज्ञान यह मानता है कि कुछ प्रकार की इक्विटी में बढ़ती ब्याज दरों के प्रति औसत संवेदनशीलता है, न कि बांड के विपरीत। उपयोगिता कंपनियों के सामान्य शेयरों, स्थापित तेल कंपनियों और दूरसंचार कंपनियों (दूसरों के बीच) में दर में वृद्धि की बात शुरू होने पर और अधिक मंदी हो जाती है और निवेशक विकल्पों की तलाश शुरू करते हैं। बढ़ती ब्याज दरों से दूरसंचार शेयरों के प्रदर्शन को नुकसान हो सकता है, लेकिन वे जरूरी नहीं कि ऐसा करते हैं।
इसका उत्तर इस बात पर भी निर्भर करता है कि "आहत प्रदर्शन" का क्या मतलब है। एक स्टॉक अभी भी अच्छा प्रदर्शन कर सकता है अगर यह कीमत में गिरावट आती है, फिर भी लाभांश का भुगतान करना जारी रखता है, या इसके विपरीत। शेयर की कीमत और उपज के बीच संबंध को याद रखना महत्वपूर्ण है।
बॉन्ड के रूप में लाभांश उपज
गिरती ब्याज दरों के टाइम्स अक्सर आय निवेशकों को बांड डंप करने और लाभांश-उपज वाले इक्विटी की मांग करने के लिए मजबूर करते हैं। उपयोगिताओं और दूरसंचार कंपनियों को ऐतिहासिक रूप से उच्च-उपज दी गई है। बॉन्ड की इस उड़ान से ब्लू-चिप डिविडेंड शेयरों की मांग बढ़ जाती है, जिससे शेयर की कीमतें कम हो सकती हैं और पैदावार कम हो सकती है।
ब्याज दरों में वृद्धि सैद्धांतिक रूप से जोखिम वाले आय निवेशकों को रिवर्स कोर्स करने का कारण बन सकती है, जो वरिष्ठ ऋण खरीद के लिए अपने लाभांश-भुगतान इक्विटी को डंप करते हैं। इस परिदृश्य में, शेयर की कीमत गिर सकती है, लेकिन लाभांश अप्रभावित हो सकता है, उपज बढ़ सकती है।
उच्च ब्याज दर और पूंजी संरचना
जब ब्याज दरें बढ़ती हैं तो दूरसंचार कंपनियों के फंडामेंटल में भी बढ़ोतरी हो सकती है। दूरसंचार कंपनियाँ काफी पूँजी-सघन हो सकती हैं और उधार के उच्च स्तरों की आवश्यकता होती है, विशेष रूप से विस्तार के दौरान। नकदी प्रवाह स्थिर होता है, इसलिए राजस्व में वृद्धि से बड़ी दरों के साथ जुड़े उधार की लागतों की भरपाई की संभावना नहीं होगी। कमजोर बैलेंस शीट को ग्राहकों की कीमतें बढ़ाने या लाभांश में कटौती करके संबोधित किया जा सकता है। जो कंपनियां इसे अच्छी तरह से नहीं संभालती हैं, वे भी अपने शेयर की कीमतों में गिरावट देख सकते हैं।
हालांकि, सभी इक्विटी - यहां तक कि दूरसंचार स्टॉक - शेयर बाजारों के साथ ब्याज दरों की तुलना में अधिक निकटता से संबंध रखते हैं।
