डिस्काउंट बॉन्ड परिभाषा

डिस्काउंट बॉन्ड क्या है?

डिस्काउंट बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है, जो इसके बराबर या उससे कम मूल्य के लिए जारी किया जाता है। डिस्काउंट बॉन्ड भी एक बॉन्ड हो सकता है जो वर्तमान में द्वितीयक बाजार में इसके अंकित मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा है। एक बॉन्ड को एक डीप-डिस्काउंट बॉन्ड माना जाता है यदि इसे बराबर मूल्य से काफी कम कीमत पर बेचा जाता है, आमतौर पर 20% या अधिक।

बॉन्ड यील्ड्स: करंट यील्ड और वाईटीएम

चाबी छीन लेना

• डिस्काउंट बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है, जो इसके बराबर या फेस वैल्यू से कम पर जारी किया जाता है। डीस्काउंट बॉन्ड भी वर्तमान में सेकेंडरी मार्केट में इसके फेस वैल्यू से कम पर ट्रेड हो सकता है। एक महत्वपूर्ण छूट पर एक व्यथित बांड ट्रेडिंग बराबर करने के लिए अपनी पैदावार को आकर्षक स्तर तक प्रभावी ढंग से बढ़ा सकता है। बिस्कुट बांड इस विश्वास को इंगित कर सकते हैं कि अंतर्निहित कंपनी अपने ऋण दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट हो सकती है।

डिस्काउंट बॉन्ड्स को समझना

कई बांड $ 1, 000 के अंकित मूल्य के साथ जारी किए जाते हैं जिसका अर्थ है कि निवेशक को परिपक्वता पर $ 1, 000 का भुगतान किया जाएगा। हालांकि, बांड अक्सर परिपक्वता से पहले बेचे जाते हैं और द्वितीयक बाजार में अन्य निवेशकों द्वारा खरीदे जाते हैं। बांड जो अंकित मूल्य से कम मूल्य पर व्यापार करते हैं, उन्हें एक छूट बांड माना जाएगा। उदाहरण के लिए, $ 1, 000 के अंकित मूल्य वाला एक बॉन्ड जो वर्तमान में $ 95 में बिक रहा है, एक छूट वाला बॉन्ड होगा।

चूंकि बॉन्ड एक प्रकार की ऋण सुरक्षा है, बॉन्डधारक या निवेशक बॉन्ड जारीकर्ता से ब्याज प्राप्त करते हैं। इस ब्याज को एक कूपन कहा जाता है जिसे आमतौर पर अर्ध-भुगतान किया जाता है लेकिन, बांड के आधार पर मासिक, त्रैमासिक या सालाना भी भुगतान किया जा सकता है। डिस्काउंट बॉन्ड को संस्थागत और व्यक्तिगत दोनों निवेशकों द्वारा खरीदा और बेचा जा सकता है। हालांकि, संस्थागत निवेशकों को छूट बांड की बिक्री और खरीद के लिए विशिष्ट नियमों का पालन करना चाहिए। डिस्काउंट बॉन्ड का एक सामान्य उदाहरण एक अमेरिकी बचत बांड है।

ब्याज दरें और छूट बांड

बॉन्ड यील्ड और बॉन्ड की कीमतों में एक विपरीत या विपरीत संबंध होता है। जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, एक बांड की कीमत घट जाएगी, और इसके विपरीत। एक बॉन्ड जो बॉन्डहोल्डर्स को मौजूदा बाजार ब्याज दर से कम ब्याज या कूपन दर प्रदान करता है, संभवतः उसके अंकित मूल्य से कम कीमत पर बेचा जाएगा। यह कम कीमत अवसर के कारण निवेशकों को एक समान बांड या अन्य प्रतिभूतियों को खरीदना पड़ता है जो बेहतर रिटर्न देते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी निवेशक द्वारा बॉन्ड खरीदने के बाद ब्याज दरें बढ़ती हैं। अर्थव्यवस्था में उच्च ब्याज दर बाजार के मुकाबले कम दर का भुगतान करने के कारण नए खरीदे गए बांड के मूल्य को कम करती है। इसका मतलब है कि अगर हमारे निवेशक द्वितीयक बाजार पर बांड बेचना चाहते हैं, तो उन्हें इसे कम कीमत के लिए पेश करना होगा। प्रचलित बाजार की ब्याज दरों को एक बॉन्ड की कीमत या मूल्य से नीचे धकेलने के लिए पर्याप्त वृद्धि होनी चाहिए, इसे एक डिस्काउंट बॉन्ड के रूप में संदर्भित किया जाता है।

हालांकि, डिस्काउंट बॉन्ड में "छूट" का मतलब यह नहीं है कि निवेशकों को बाजार की तुलना में बेहतर उपज मिलती है। इसके बजाय, निवेशकों को मौजूदा बाजार में ब्याज दरों के सापेक्ष बांड की कम उपज की भरपाई करने के लिए कम कीमत मिल रही है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कॉर्पोरेट बॉन्ड $ 980 पर कारोबार कर रहा है, तो इसे डिस्काउंट बॉन्ड माना जाता है क्योंकि इसका मूल्य $ 1, 000 के बराबर मूल्य से कम है। जैसा कि एक बॉन्ड रियायती हो जाता है या कीमत में घट जाता है, इसका मतलब है कि इसकी कूपन दर वर्तमान पैदावार से कम है।

इसके विपरीत, यदि मौजूदा ब्याज दरें मौजूदा बॉन्ड पर दी गई कूपन दर से नीचे आती हैं, तो बॉन्ड अंकित मूल्य से अधिक प्रीमियम या मूल्य पर व्यापार करेगा।

यील्ड का उपयोग परिपक्वता के लिए

निवेशक मौजूदा बाजार में परिपक्वता के लिए उपज (YTM) नामक एक गणना का उपयोग करके पुराने मूल्य को अपने मूल्य में परिवर्तित कर सकते हैं। परिपक्वता के लिए यील्ड बांड के वर्तमान बाजार मूल्य, सममूल्य, कूपन ब्याज दर और परिपक्वता के समय को बॉन्ड के रिटर्न की गणना करने के लिए मानता है। YTM गणना अपेक्षाकृत जटिल है, लेकिन कई ऑनलाइन वित्तीय कैलकुलेटर एक बॉन्ड के YTM को निर्धारित कर सकते हैं।

डिस्काउंट बांड के साथ डिफ़ॉल्ट जोखिम

हालांकि, लंबी अवधि के बॉन्ड के लिए डिफॉल्ट की संभावना अधिक हो सकती है, क्योंकि डिस्काउंट बॉन्ड यह संकेत दे सकता है कि बॉन्ड जारीकर्ता वित्तीय संकट में हो सकता है। डिस्काउंट बांड जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट की उम्मीद, लाभांश गिरने या निवेशकों की ओर से खरीदने की अनिच्छा का संकेत भी दे सकता है। नतीजतन, निवेशकों को छूट वाले मूल्य पर बांड खरीदने में सक्षम होने के कारण उनके जोखिम के लिए कुछ हद तक मुआवजा दिया जाता है।

व्यथित और शून्य-कूपन बांड

एक परेशान बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है जिसमें डिफ़ॉल्ट की उच्च संभावना होती है और यह बराबर छूट के लिए व्यापार कर सकता है, जो अपनी उपज को वांछनीय स्तर तक प्रभावी रूप से बढ़ाएगा। हालांकि, व्यथित बांड आमतौर पर पूर्ण या समय पर ब्याज भुगतान का भुगतान करने की उम्मीद नहीं करते हैं। नतीजतन, इन प्रतिभूतियों को खरीदने वाले निवेशक एक सट्टा खेल बना रहे हैं।

एक शून्य-कूपन बॉन्ड गहरे छूट बांड का एक बड़ा उदाहरण है। परिपक्व होने तक की अवधि के आधार पर, शून्य-कूपन बांड को बराबर छूट पर जारी किया जा सकता है, कभी-कभी 20% या अधिक। क्योंकि कोई बॉन्ड हमेशा परिपक्वता पर अपने पूर्ण, अंकित मूल्य का भुगतान करेगा - यह मानते हुए कि कोई क्रेडिट ईवेंट नहीं होता है - मैच्योरिटी की तारीख नजदीक आते ही शून्य-कूपन बॉन्ड की कीमत में लगातार वृद्धि होगी। ये बॉन्ड आवधिक ब्याज भुगतान नहीं करते हैं और केवल परिपक्वता पर धारक को अंकित मूल्य का एक भुगतान करेंगे।

डिस्काउंट बांड के पेशेवरों और विपक्ष

जैसे किसी भी अन्य रियायती उत्पादों को खरीदने के लिए निवेशक के लिए जोखिम शामिल है, लेकिन कुछ पुरस्कार भी हैं। चूंकि निवेशक एक रियायती मूल्य पर निवेश खरीदता है, यह अधिक से अधिक पूंजीगत लाभ के लिए अधिक अवसर प्रदान करता है। निवेशक को इस लाभ को उन पूंजीगत लाभ पर करों का भुगतान करने के नुकसान के खिलाफ तौलना चाहिए।

बॉन्डहोल्डर नियमित रिटर्न प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं जब तक कि उत्पाद शून्य-कूपन बॉन्ड न हो। साथ ही, ये उत्पाद निवेशक की पोर्टफोलियो जरूरतों को पूरा करने के लिए लंबी और छोटी अवधि की परिपक्वता में आते हैं। डिफ़ॉल्ट की संभावना के कारण, विशेष रूप से लंबी अवधि के बांड के साथ, जारीकर्ता की साख की विचारधारा महत्वपूर्ण है। पेशकश में छूट का अस्तित्व इंगित करता है कि अंतर्निहित कंपनी को लाभांश का भुगतान करने और परिपक्वता पर मूलधन वापस करने में कुछ चिंता है।

पेशेवरों

• पूंजीगत लाभ के लिए एक उच्च संभावना है क्योंकि बांड 20% या अधिक की गहरी छूट पर पेश किए गए कुछ के साथ कम से कम मूल्य पर बेचते हैं

• निवेशकों को नियमित रूप से ब्याज मिलता है - आमतौर पर अर्ध-वार्षिक - जब तक कि पेशकश एक शून्य-कूपन बांड न हो।

• डिस्काउंट बांड अल्पकालिक और दीर्घकालिक परिपक्वता के साथ उपलब्ध हैं।

विपक्ष

• डिस्काउंट बॉन्ड किसी जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट, गिरते लाभांश, या ऋण खरीदने के लिए निवेशकों की अनिच्छा की उम्मीद को इंगित कर सकते हैं।

• लंबी अवधि की परिपक्वता वाले डिस्काउंट बॉन्ड में डिफ़ॉल्ट का अधिक जोखिम होता है।

• डीपर रियायती बॉन्ड से संकेत मिलता है कि एक कंपनी वित्तीय संकट में है और उसे अपने दायित्व पर चूक का खतरा है।

एक डिस्काउंट बॉन्ड का वास्तविक-विश्व उदाहरण

28 मार्च, 2019 तक, बेड बाथ एंड बियॉन्ड इंक (बीबीबीवाई) में एक बॉन्ड है जो वर्तमान में एक डिस्काउंट बॉन्ड है। नीचे बॉन्ड का ब्योरा दिया गया है जिसमें बॉन्ड इश्यू नंबर, ऑफरिंग के समय कूपन रेट और अन्य जानकारी शामिल है।

• विवरण: BATH और BEYOND INCCoupon दर: 4.915Maturity तिथि: 08/01/2034 प्रतिफल की पेशकश पर: 4.92% की पेशकश पर मूल्य: $ 100.00Coupon प्रकार: स्थिर

29 मार्च, 2019 की निपटान तिथि के रूप में बांड के लिए वर्तमान मूल्य, पेशकश पर $ 100 की कीमत $ 79.943 थी। संदर्भ के लिए, 10 साल की ट्रेजरी उपज 2.45% पर ट्रेड करती है, जो बीबीबीवाई बॉन्ड पर उपज वर्तमान पैदावार की तुलना में बहुत अधिक आकर्षक बनाती है। हालांकि, पिछले कुछ वर्षों में बीबीबीवाई को वित्तीय कठिनाई हुई है, जिससे बांड जोखिमपूर्ण हो गया है क्योंकि हम यह देख सकते हैं कि यह कूपन मूल्य पर छूट के बावजूद 10 साल के ट्रेजरी नोट पर वर्तमान उपज से अधिक है।

पैदावार कई गुना अधिक है, कुछ दिनों के साथ कूपन दर से अधिक 7% के साथ कारोबार किया गया है, जो आगे इंगित करता है कि बॉन्ड को गहराई से छूट दी गई है क्योंकि उपज कूपन दर से बहुत अधिक है, जबकि इसकी कीमत इसके अंकित मूल्य से बहुत कम है।