परिवर्तनीय मध्यस्थता परिभाषित

परिवर्तनीय मध्यस्थता एक व्यापारिक रणनीति है जिसमें आम तौर पर परिवर्तनीय सुरक्षा में एक लंबी स्थिति और अंतर्निहित सामान्य स्टॉक में एक छोटी स्थिति, परिवर्तनीय और स्टॉक के बीच मूल्य अक्षमताओं पर पूंजीकरण करना शामिल है। परिवर्तनीय मध्यस्थता एक लंबी-छोटी रणनीति है जो हेज फंड और बड़े व्यापारियों का पक्ष लेती है।

ब्रेकिंग डाउन कन्वर्टिबल आर्बिट्राज

एक परिवर्तनीय मध्यस्थता की रणनीति के पीछे तर्क यह है कि लंबे समय तक स्थिति कम लाभ जोखिम के साथ बनाया जा सकता है। अगर स्टॉक में गिरावट आती है, तो स्टॉक में शॉर्ट पोजीशन से आर्बिट्रेज ट्रेडर को फायदा होगा, जबकि कन्वर्टिबल बॉन्ड या डिबेंचर में कम डाउनसाइड रिस्क होगा क्योंकि यह एक फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट है। यदि स्टॉक में लाभ होता है, तो शॉर्ट स्टॉक की स्थिति पर होने वाला नुकसान छाया रहेगा, क्योंकि परिवर्तनीय पर लाभ इसे ऑफसेट करेगा। यदि स्टॉक बग़ल में है, तो परिवर्तनीय बॉन्ड या डिबेंचर एक स्थिर कूपन का भुगतान करता है जो शॉर्ट स्टॉक स्थिति को धारण करने की किसी भी लागत को ऑफसेट कर सकता है।

परिवर्तनीय मध्यस्थता के एक उदाहरण के रूप में, एक स्टॉक पर विचार करें जो $ 10.10 पर कारोबार कर रहा है। इसमें $ 100 के अंकित मूल्य के साथ परिवर्तनीय मुद्दा भी है, 10 डॉलर के रूपांतरण मूल्य पर 10 शेयरों में परिवर्तनीय; सुरक्षा बराबर (100 डॉलर) पर व्यापार करना जारी रखती है। यह मानते हुए कि रूपांतरण में कोई बाधा नहीं है, एक मध्यस्थ एक परिवर्तनीय और साथ ही साथ स्टॉक को खरीदेगा, परिवर्तनीय के $ 100 प्रति अंकित मूल्य के जोखिम-कम मुनाफे (लेनदेन लागतों को छोड़कर) के लिए। इसका कारण यह है कि मध्यस्थ को बेची गई प्रत्येक हिस्सेदारी के लिए $ 10.10 प्राप्त होता है, और परिवर्तनीय सुरक्षा को $ 10 प्रत्येक में 10 शेयरों में परिवर्तित करके तुरंत छोटी स्थिति को कवर किया जा सकता है। इस प्रकार परिवर्तनीय का $ 100 प्रति अंकित मूल्य है: ($ 10.10 - $ 10.00) x 10 शेयर = $ 1। यह बहुत ज्यादा नहीं लग सकता है, लेकिन $ 100 मिलियन पर $ 1 मिलियन के लिए 1% जोखिम-कम लाभ।

वर्तमान दुनिया में यह स्थिति काफी दुर्लभ है, जहां एल्गोरिथम और प्रोग्राम ट्रेडिंग ने ऐसे मध्यस्थ अवसरों को सूँघने के लिए प्रसार किया है। इसके अलावा, चूंकि एक परिवर्तनीय को एक बंधन और एक कॉल विकल्प के संयोजन के रूप में देखा जा सकता है, पहले के उदाहरण में परिवर्तनीय मुद्दा संभवतः इसके आंतरिक मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा होगा, जो वर्तमान स्टॉक के रूपांतरण समय पर प्राप्त शेयरों की संख्या है। कीमत, या इस मामले में $ 101।

एक परिवर्तनीय मध्यस्थता रणनीति बुलेट-प्रूफ नहीं है। कुछ उदाहरणों में, यह अस्थिर हो सकता है यदि परिवर्तनीय सुरक्षा मूल्य में गिरावट आती है लेकिन अंतर्निहित स्टॉक बढ़ जाता है।