क्या अपस्फीति अच्छा हो सकता है?

पिछले चार वर्षों से स्विट्जरलैंड में उपभोक्ता कीमतों में कमी आ रही है। और, अर्थव्यवस्था अभी ठीक कर रही है। आमतौर पर, अपस्फीति एक कमजोर अर्थव्यवस्था का संकेत है। उपभोक्ता मांग कम होने से कीमतें गिरती हैं। बदले में, यह बेरोजगारी की संख्या में वृद्धि की ओर जाता है। अपस्फीति भी अर्थव्यवस्था को मंदी में धकेल सकती है। जीडीपी के लिए सार्वजनिक ऋण का अनुपात बढ़ता है क्योंकि सरकार सामाजिक कल्याण कार्यक्रमों पर खर्च बढ़ाने के लिए मजबूर होती है।

लेकिन, अर्थशास्त्रियों ने अपस्फीति के दुष्प्रभावों के बारे में अपनी राय को संशोधित करना शुरू कर दिया है। यह लेख हाल ही में स्विस अर्थव्यवस्था को एक उदाहरण के रूप में उजागर करके अच्छी स्थिति के मामले की जांच करेगा।

स्विस केस

जापान अपस्फीति का एक पाठ्यपुस्तक मामला है। पिछले 20 वर्षों से अपस्फीति से एशियाई देश की अर्थव्यवस्था चरमरा गई है। आर्थिक और जनसंख्या वृद्धि ठप हो गई है। 227% पर, देश का जीडीपी अनुपात में सरकारी ऋण भी दुनिया में सबसे अधिक है। अन्य देश जो उच्च सरकारी ऋण वाले देशों की सूची बनाते हैं, वे फिर से हैं, ऐसे देश जिनकी अर्थव्यवस्था हाल के दिनों में खराब हो गई है।

लेकिन, स्विट्जरलैंड एक अपवाद साबित हुआ है। इस साल की शुरुआत में, स्विट्जरलैंड के केंद्रीय बैंक ने तेजी से अवमूल्यन करने वाले यूरो से स्विस फ्रैंक में एक निवेशक ज्वार को स्थिर करने के लिए कुछ निवेशों के लिए नकारात्मक ब्याज दरों को अनिवार्य कर दिया। नकारात्मक ब्याज दर की शुरुआत के बाद, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद थी कि स्विस अर्थव्यवस्था एक मंदी की पूंछ में जाएगी।

लेकिन, ऐसा नहीं हुआ है। देश में कम बेरोजगारी दर (3.4%) संख्या है और इसकी अर्थव्यवस्था 1% से 1.5% के बीच बढ़ने की उम्मीद है। वार्षिक आधार पर मजदूरी में 0.6% की गिरावट आई है लेकिन कीमतों में गिरावट से इसकी भरपाई हुई है। वास्तव में, खर्च करने की शक्ति में शुद्ध वृद्धि हुई है, जब कीमतों में गिरावट की तुलना में मजदूरी लाभ की तुलना की जाती है।

जब आप इसकी तुलना करते हैं और यूरोप में इसके पड़ोसियों के साथ तुलना करते हैं, तो स्विट्जरलैंड की उपलब्धि और भी उल्लेखनीय है। उदाहरण के लिए, स्वीडन की अर्थव्यवस्था, जिसने पिछले साल की तुलना में बहुत अधिक गिरावट देखी, हाउसिंग बबल के शिखर पर है, जो शून्य-ब्‍याज दरों के कारण सस्ते ऋण की उपलब्धता के कारण है। देश के केंद्रीय बैंक को एक बाध्यता के रूप में पकड़ा गया है क्योंकि बढ़ती ब्याज दरें मुद्रास्फीति की दर को और बढ़ाएंगी और 2008 के अमेरिकी आवास संकट के स्थानीय संस्करण को जन्म देगी।

क्या अच्छा अपस्फीति के रूप में एक ऐसी बात है?

यह सब स्विट्जरलैंड के एक एकल मामले या चाहे अपवित्रता अन्य आर्थिक संकेतकों के कारण होती है या नहीं, के सामान्य प्रश्न की ओर जाता है। अपस्फीति के आसपास की आम सहमति ने इस दृष्टिकोण को घेर लिया है कि यह अर्थव्यवस्था के लिए बुरा है। आर्थिक अनुसंधान मुद्दे पर विभाजित है।

उदाहरण के लिए, एक NBER पेपर अच्छे और बुरे अपस्फीति के बीच अंतर करता है। कागज के अनुसार, प्रौद्योगिकी में सुधार या उत्पादकता में सुधार के कारण कुल आपूर्ति की कुल मांग में कमी आती है। खराब अपस्फीति तब होती है जब आपूर्ति की तुलना में कुल मांग तेजी से गिरती है। शोधकर्ताओं ने जापान और 1930 के दशक के महामंदी को खराब अपस्फीति के उदाहरण के रूप में उद्धृत किया।

स्विस मामला पूर्व का एक उदाहरण प्रतीत होता है। अलग से, मार्च 2015 के लेख में, बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट के शोधकर्ताओं की एक टीम ने निष्कर्ष निकाला कि आउटपुट आर्थिक विकास और अपस्फीति के बीच की कड़ी सांख्यिकीय रूप से कमजोर या महत्वहीन है। शोधकर्ताओं के अनुसार, यह दृष्टिकोण (जो कि आर्थिक सिद्धांत में काफी हद तक प्रचलित है) ग्रेट डिप्रेशन का एक उत्पाद है। इस घटना के आगे के सबूत को 1997 में इंस्टीट्यूट ऑफ इकोनॉमिक अफेयर्स के एक पेपर में केटो इंस्टीट्यूट के एक निदेशक जॉर्ज सेलगिन द्वारा प्रकाशित शोध द्वारा प्रस्तुत किया गया है। उस पेपर में, सेलिन ने साबित किया कि ब्रिटेन का ग्रेट डिप्रेशन ऑफ 1873 से 1896, जब ब्रिटिश थोक कीमतों में लगभग एक तिहाई की गिरावट आई, यह वास्तविक आय में वृद्धि का समय था।

कहा कि, अपस्फीति अन्य आर्थिक संकेतकों के साथ संयोजन में खतरनाक हो सकती है। उदाहरण के लिए, बीआईएस टीम ने निष्कर्ष निकाला कि आउटपुट वृद्धि और परिसंपत्ति मूल्य अपस्फीति के बीच एक मजबूत संबंध है। "सबसे हानिकारक बातचीत संपत्ति की कीमत में कमी और निजी ऋण के बीच प्रतीत होती है, " वे लिखते हैं। सरल शब्दों में, इसका मतलब है कि संपत्ति की कीमतों में वृद्धि और निजी कर्ज में वृद्धि का प्रभाव अर्थव्यवस्था को मंदी के सर्पिल में बदल सकता है। स्वीडन की आवास समस्याएं इस समस्या का एक चित्रण लगती हैं।

तल - रेखा

अपस्फीति ने हाल के दिनों में एक बुरा रैप प्राप्त किया है। हालाँकि, आर्थिक अनुसंधान और स्विस अर्थव्यवस्था के उदाहरण से पता चलता है कि यह दृश्य सभी मामलों में सही नहीं हो सकता है।