फेडरल रिजर्व के दोहरे जनादेश को तोड़ते हुए

फेडरल रिजर्व के वर्तमान जनादेश ने पहली बार नवंबर 1977 में फेडरल रिजर्व अधिनियम में अपना रास्ता बनाया। 1970 के दशक में उच्च मुद्रास्फीति और बेरोजगारी से त्रस्त थे, एक गंभीर प्रतिकूल व्यापक आर्थिक स्थिति जिसे गतिरोध के रूप में जाना जाता था, जिसने कांग्रेस को 1913 के मूल अधिनियम में सुधार के लिए प्रेरित किया। फेड बोर्ड ऑफ गवर्नर्स और फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की भूमिकाओं को स्पष्ट करने के इरादे से, कांग्रेस सुधार अधिनियम स्पष्ट रूप से "अधिकतम रोजगार, स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों के लक्ष्यों" की पहचान करता है। जिसे फेड के "दोहरे जनादेश" के रूप में जाना जाता है।

ध्यान देने वाली पहली बात यह है कि तथाकथित दोहरे जनादेश वास्तव में निम्नलिखित तीन लक्ष्यों को प्राप्त करने का एक ट्रिपल जनादेश प्रतीत होता है: 1) अधिकतम रोजगार; 2) स्थिर कीमतें; और 3) मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दर। हम पहले एक, अधिकतम रोजगार को देखकर शुरू करेंगे, इससे पहले कि हम अन्य दो की ओर मुड़ें, जो प्रभावी रूप से एक ही जनादेश के रूप में माना जा सकता है।

चाबी छीन लेना

• फेडरल रिजर्व में दो मुख्य जिम्मेदारियां या जनादेश हैं: अधिकतम रोजगार बनाए रखना और स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों को बनाए रखना। मैक्सिमम रोजगार का मतलब 100% रोजगार नहीं है, जो संभव नहीं है, बल्कि रोजगार का स्तर जो इसमें होने की संभावना है सामान्य आर्थिक स्थितियां जब न तो उछाल होती हैं और न ही मंदी होती है। मध्यम कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों को अनिवार्य रूप से एक जनादेश के रूप में देखा जा सकता है क्योंकि मूल्य निर्धारण दबाव और मुद्रास्फीति के प्रबंधन के लिए दीर्घकालिक ब्याज दरों को एक आंख के साथ सेट किया जाता है।

अधिकतम रोजगार

पहले जनादेश के बारे में सोचते समय यह महसूस करना महत्वपूर्ण है कि बनाने के लिए दो बहुत महत्वपूर्ण बिंदु हैं: 1) अधिकतम रोजगार का मतलब 100 प्रतिशत रोजगार या शून्य प्रतिशत बेरोजगारी नहीं है, और 2) रोजगार का एक भी स्तर नहीं है, जो नक्काशीदार है। पत्थर और सभी अनंत काल के लिए मान्य, "रोजगार के अधिकतम स्तर" के रूप में जाना जाता है।

अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि वहाँ हमेशा बेरोजगारी का स्तर बढ़ जाएगा, वहाँ हमेशा लोगों को छोड़ने या नए काम शुरू करने, व्यवसायों में विफल रहने वाले और नए शुरू होने वाले, या विशिष्ट क्षेत्रों में अनुबंध करने वाले और अन्य का विस्तार होगा। क्योंकि एक नई नौकरी खोजने में समय लगता है, वहाँ हमेशा एक निश्चित स्तर की बेरोजगारी होगी, और इस प्रकार फेड को प्राप्त करने का कार्य जिस स्तर का है, वह शून्य प्रतिशत बेरोजगारी नहीं है।

बेरोजगारी का स्तर वह है जो सामान्य आर्थिक परिस्थितियों (यानी, उफान या मंदी के अभाव में) में प्रबल होगा। इस दर को "बेरोजगारी की प्राकृतिक दर" कहा जाता है। यह प्राकृतिक दर संरचनात्मक कारकों से निर्धारित होती है जो श्रम बाजार के लचीलेपन या गतिशीलता को प्रभावित करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि श्रमिकों को अपने देश के भीतर किसी अन्य क्षेत्र में काम करने के लिए अधिक गतिशीलता है।, इससे बेरोजगारी की प्राकृतिक दर को कम करने में मदद मिलेगी। श्रम गतिशीलता को प्रतिबंधित करने वाले विनियम प्राकृतिक दर को बढ़ाने के लिए बाध्य होंगे।

यह हमेशा स्पष्ट नहीं है कि अर्थव्यवस्था सामान्य आर्थिक समय में है या यहां तक ​​कि बेरोजगारी की प्राकृतिक दर क्या है अगर यह थी। फेड को अनिश्चितता के बावजूद अपने सदस्यों के आकलन पर भरोसा करना चाहिए, और ये हमेशा संशोधन के अधीन होते हैं। नवंबर 2019 तक, बेरोजगारी की दीर्घकालिक प्राकृतिक या सामान्य दर के अनुमान कहीं भी 3.6 से 4.5 प्रतिशत तक थे। (अधिक के लिए, देखें: बेरोजगारी दर: वास्तविक प्राप्त करें।)

1.75%

वर्तमान फेड फंड्स - नवंबर 2019 तक ओवरनाइट बैंक ऋण दर, एफओएमसी ने अपनी सबसे हालिया बैठक में 2.0% से 1.75% पर एक चौथाई प्रतिशत की दर से कटौती की; एक साल पहले यह दर 2.25% थी।

स्थिर मूल्य और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरें

भविष्य के लिए योजना बनाने के लिए लोगों और व्यवसायों के लिए, उन्हें उचित रूप से आश्वस्त होने की आवश्यकता है कि समय के साथ कीमतें अपेक्षाकृत स्थिर रहेंगी। परिणामस्वरूप, अपस्फीति या तीव्र मुद्रास्फीति के रूप में मूल्य अस्थिरता आर्थिक स्थिरता पर भारी परिणाम हो सकती है।

हमने ऊपर उल्लेख किया है कि स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों को प्रभावी रूप से एकल जनादेश के रूप में व्याख्या किया जा सकता है। इसका कारण यह है कि लंबी अवधि के नाममात्र ब्याज दर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को ध्यान में रखते हुए निर्धारित की जाती हैं। किसी भी नाममात्र ब्याज दर के लिए, तेजी से बढ़ती कीमतें वास्तविक ब्याज दर को कम कर देंगी जो उधारदाताओं को मिलती हैं और देनदारों को भुगतान करना पड़ता है। इस प्रकार, तेजी से बढ़ती कीमतों के साथ अस्थिर मौद्रिक वातावरण में, उधारदाता मुद्रास्फीति दर के जोखिम को कम करने के लिए बहुत अधिक ब्याज दर वसूलना चाहेंगे। (अधिक के लिए, देखें: ब्याज दरों को समझना: नाममात्र, वास्तविक और प्रभावी।)

स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों के लक्ष्यों को एक ही जनादेश में मिला देने से, यह जानकर हैरानी हो सकती है कि जनवरी 2012 तक, FOMC ने दावा किया था कि अपने दोहरे जनादेश को प्राप्त करना दो प्रतिशत की मुद्रास्फीति दर को लक्षित करने के अनुरूप है। । यह एक एकल जनादेश की तरह लगता है, यही वजह है कि यूरोपीय संघ सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के मूल्य स्थिरता बनाए रखने के एकल जनादेश के अनुरूप होने के कारण फेड के लक्ष्यों की व्याख्या कर सकता है।

फेड का तर्क है कि यह मुद्रास्फीति लक्ष्य, मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करके, एक स्थिर आर्थिक वातावरण बनाता है जो अधिकतम रोजगार के लक्ष्य को बढ़ावा देने में सक्षम है। जब कीमतें स्थिर होती हैं, तो लोग और व्यवसाय स्थिर आर्थिक विकास के लिए आवश्यक दीर्घकालिक आर्थिक निर्णय ले सकते हैं। इससे रोजगार के अवसरों में सुधार होता है।

स्थिर मूल्य और दीर्घकालिक ब्याज दरें फेडरल रिजर्व लक्ष्य हैं जो एक दूसरे को सीधे प्रभावित करते हैं, जिससे वे अनिवार्य रूप से एक जनादेश बनाते हैं।

तल - रेखा

चाहे वह एक ट्रिपल, दोहरी या एकल जनादेश हो, फेडरल रिजर्व का प्राथमिक उद्देश्य एक स्थिर मौद्रिक वातावरण बनाना है। इसे प्राप्त करने के लिए, फेड ने माना है कि मुद्रास्फीति को लक्षित करना (दो प्रतिशत की कम और स्थिर दर पर रखकर) इस स्थिरता को प्राप्त करने का सबसे अच्छा तरीका है। इसलिए ब्याज दरों को बदलने के बारे में सभी उपद्रव वास्तव में आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देने के लिए कीमतों को स्थिर रखने के बारे में है।