एक बॉक्स फैल क्या है?

एक बॉक्स स्प्रेड एक विकल्प आर्बिट्राज रणनीति है, जो एक मेल भालू फैल के साथ एक बुल कॉल खरीदने को जोड़ती है। इसे आमतौर पर एक लंबी बॉक्स रणनीति कहा जाता है। इन ऊर्ध्वाधर स्प्रेड में स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथि समान होनी चाहिए।

चाबी छीन लेना

• एक बॉक्स स्प्रेड एक ऑप्शन आर्बिट्राज स्ट्रैटेजी है, जो मेल खाने वाले भालू के साथ एक बुल कॉल खरीदने के लिए मिलती है, जो फैलता है। बॉक्स स्प्रेड का पेऑफ हमेशा दो स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर होने वाला है। एक बॉक्स को लागू करने की लागत, विशेष रूप से कमीशन चार्ज किया गया, इसकी संभावित लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण कारक हो सकता है।

बॉक्स स्प्रेड को समझना

एक बॉक्स स्प्रेड (लॉन्ग बॉक्स) का उपयोग तब किया जाता है जब स्प्रेड्स अपने एक्सपायर वैल्यू के संबंध में स्वयं फैल जाते हैं। जब व्यापारी मानता है कि स्प्रेड ओवरराइड हो गए हैं, तो वह एक छोटे बॉक्स को नियुक्त कर सकता है, जो विपरीत विकल्पों के जोड़े का उपयोग करता है। एक बॉक्स की अवधारणा प्रकाश में आती है जब कोई दो ऊर्ध्वाधर, बुल कॉल और भालू पुट के उद्देश्य पर विचार करता है, इसमें शामिल फैलता है।

जब तेजी से फैलने वाली परिसंपत्ति समाप्ति पर उच्च स्ट्राइक मूल्य पर बंद हो जाती है, तो एक तेजी से लंबवत फैलता इसका लाभ अधिकतम होता है। जब अंतर्जात संपत्ति समाप्ति की कीमत पर कम स्ट्राइक मूल्य पर बंद हो जाती है, तो मंदी का फैलाव इसके लाभ को अधिकतम कर देता है। दोनों बुल कॉल फैलाने और एक भालू फैल फैलाने से, व्यापारी अज्ञात को समाप्त कर देता है, अर्थात जहां अंतर्निहित संपत्ति समाप्ति पर बंद हो जाती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि समाप्ति पर दो हड़ताल की कीमतों के बीच भुगतान हमेशा अंतर होने वाला है।

यदि कमीशन के बाद प्रसार की लागत, दो स्ट्राइक कीमतों के बीच के अंतर से कम है, तो व्यापारी जोखिम रहित लाभ में ताला लगा देता है, जिससे यह डेल्टा-तटस्थ रणनीति बन जाती है। अन्यथा, व्यापारी को इस रणनीति को निष्पादित करने के लिए लागत में पूरी तरह से नुकसान का एहसास होता है।

बीवीई = एचएसपी - एलएसपीएम = बीवीई - (एनपीपी + कमिशन) एमएल = एनपीपी + कमीशन: बीवीई = एक्सपायरीएचएसपी पर बॉक्स मूल्य = उच्च स्ट्राइक प्राइसएलएसपी = लोअर स्ट्राइक प्राइसएमपी = अधिकतम लाभएनपीपी / नेट प्रीमियम का भुगतान

एक बॉक्स स्प्रेड का निर्माण

एक बॉक्स प्रसार का निर्माण करने के लिए, एक व्यापारी एक इन-मनी (ITM) कॉल खरीदता है, एक आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) कॉल बेचता है, एक ITM पुट खरीदता है और एक OTM पुट बेचता है। दूसरे शब्दों में, एक आईटीएम कॉल खरीदें और डाल दें और फिर ओटीएम कॉल बेचें और डालें।

यह देखते हुए कि इस संयोजन में चार विकल्प हैं, इस रणनीति को लागू करने की लागत, विशेष रूप से कमीशन वाले शुल्क, इसकी लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण कारक हो सकते हैं। कॉम्प्लेक्स ऑप्शन स्ट्रेटेजी, जैसे कि, कभी-कभी एलीगेटर स्प्रेड के रूप में संदर्भित किया जाता है।

एक बॉक्स स्प्रेड का उदाहरण

इंटेल स्टॉक $ 51.00 के लिए ट्रेड करता है। बॉक्स के चार पैरों में प्रत्येक विकल्प अनुबंध स्टॉक के 100 शेयरों को नियंत्रित करता है। योजना यह है:

• $ 329 डेबिट प्रति विकल्प के लिए 3.29 (आईटीएम) के लिए 49 कॉल खरीदें अनुबंध को अनुबंधित करें 1.23 के लिए 53 कॉल करें (ओटीएम) $ 123 क्रेडिट के लिए 53 बिलियन 2.69 के लिए 53 डाल (आईटीएम) $ 269 डेबिट के लिए 49 49 डॉलर 0.97 (ओटीएम) के लिए $ 97 क्रेडिट के लिए।

कमीशन से पहले व्यापार की कुल लागत $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378 होगी। स्ट्राइक की कीमतों के बीच का फैलाव 53 - 49 = 4. प्रति शेयर 100 डॉलर प्रति गुणा = बॉक्स प्रसार के लिए $ 400 है।

इस मामले में, व्यापार कमीशन से पहले $ 22 के लाभ में लॉक कर सकता है। सौदे के सभी चार पैरों के लिए कमीशन लागत $ 22 से कम होनी चाहिए ताकि यह लाभदायक हो सके। यह एक रेजर-पतला मार्जिन है, और यह केवल तभी होता है जब बॉक्स की शुद्ध लागत स्प्रेड के समाप्ति मूल्य, या स्ट्राइक के बीच के अंतर से कम हो।

ऐसा कई बार होगा जब बॉक्स में स्ट्राइक के बीच प्रसार की तुलना में अधिक लागत होती है, इसलिए लंबा बॉक्स काम नहीं करेगा। हालाँकि, एक छोटा बॉक्स हो सकता है। यह रणनीति योजना को उलट देती है और आईटीएम विकल्प बेचती है और ओटीएम विकल्प खरीदती है।