बॉन्ड मार्केट हमें परेशानी से आगाह करने की कोशिश कर रहा है

मार्च 10, 2018 को बेंचमार्क 10-वर्ष के अमेरिकी ट्रेजरी की उपज 10 महीने की उच्च हिट हुई, मार्च 2017 के बाद पहली बार 2.59% पर कारोबार हुआ। यह सिर्फ वृद्धि नहीं है, बल्कि वृद्धि की गति है जिससे निवेशकों में तेजी आई है बॉन्ड मार्केट बिक-ऑफ (बॉन्ड की कीमतों में विपरीत पैदावार होती है) चरम अनुपात के छूत के साथ पूरी तरह से पतन में बदल जाएगी।

परंपरागत रूप से, उच्च पैदावार बढ़ती अर्थव्यवस्था के साथ सहसंबंधित होती है। हालांकि, ग्रेट-ग्रेट मंदी की मौद्रिक नीति ने सभी सहसंबंधों को खिड़की से बाहर फेंक दिया, और पैदावार में हालिया उछाल का अर्थव्यवस्था में सुधार के साथ कोई लेना-देना नहीं है। यह एक लंबित समस्या है।

नि: शुल्क धन का दशक भर का केंद्रीय बैंक उपहार अंततः समाप्त हो जाएगा, लेकिन जितना अधिक समय तक हैंडआउट रहेगा, उतना ही दर्दनाक होगा जब इसे हमारे पैरों के नीचे से लिया जाएगा; एक दिन जो कई उम्मीद से जल्द हो सकता है। पानी के नीचे रखी जाने वाली गेंद की तरह, बॉन्ड मार्केट संकेत दे रहा है कि मुफ्त लंच खत्म हो गया है।

बैंक ऑफ जापान ने हाल ही में यह घोषणा की थी कि वह लंबे समय तक बंधित बांडों की खरीद को कम करना शुरू कर देगा, चीन ने कथित तौर पर अमेरिकी ट्रेजरी की 3.1 ट्रिलियन डॉलर की हिस्सेदारी को उतारना शुरू कर दिया है, और फेड अपनी बैलेंस शीट को खोलना शुरू कर रहा है। दरवाजे के लिए पैसे की लहर की तरह, बॉन्ड बाजार में दरार पड़ रही है।

* स्रोत: FactSet

किस पर दोष लगाएँ?

वैश्विक मात्रात्मक सहजता ने वित्तीय संकट के बाद $ 15 ट्रिलियन को सबसे ऊपर रखा, जिसने निवेशकों को कम उपज वाले बांड में मजबूर किया। वास्तव में इतना कम, कि मई 2017 तक, फिच रेटिंग के अनुसार, ऋण देने वाले ऋण में $ 9 ट्रिलियन से अधिक था - ऋण जो पैसे खोने की गारंटी है।

पेडल से अपना पैर हटाने के लिए अनिच्छुक, फेडरल रिजर्व, यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ जापान ने पैदावार पर एक ढक्कन रखा है, और बॉन्ड मार्केट रैली बरकरार है। हालाँकि, कवच में चिन बनने शुरू हो गए हैं, केंद्रीय बैंकों ने अगले संकट के अपने बीज लगाए होंगे। केंद्रीय बैंकों द्वारा उत्पन्न संकट, और एक जिसे केंद्रीय बैंकों द्वारा बचाया नहीं जा सकता है।

विवाद

यदि यह प्रेमी बांड निवेशकों के लिए सिर्फ एक मुद्दा लगता है, तो संभावित गिरावट केवल उच्च उड़ान मनी मैनेजर से अधिक प्रभावित करेगी। पैदावार बढ़ाने से उधार की लागत में वृद्धि होगी, पूंजीगत व्यय को कम किया जाएगा, निस्संदेह एक दशक से कम बेरोजगारी दर को समाप्त किया जाएगा।

इसके अलावा, महान अमेरिकी सपने को इस सदी में दूसरी बार परीक्षण के लिए रखा जाएगा। बंधक ऋण में $ 10 ट्रिलियन के साथ, पैदावार में तेज वृद्धि बंधक उधारकर्ताओं पर दबाव डालेगी। रोजगार के बाजार में एक संभावित झंकार, बंधक भुगतान में वृद्धि के साथ मिलकर - एक कहानी जो सभी मध्यम वर्गीय अमेरिकियों के लिए भी परिचित है।

तल - रेखा

वित्तीय संकट के मद्देनजर, ग्लोबल फाइनेंशियल डेटा के अनुसार, 13 वीं शताब्दी के बाद से दीर्घकालिक बांड पैदावार को स्तरों पर नहीं देखा गया था। भारी वित्तीय दुनिया से बाहर काम करना कभी आसान नहीं होने वाला था।

हालांकि, बॉन्ड मार्केट रैली की लंबाई ने निवेशकों को बहुत प्रभावित किया, केंद्रीय बैंक भी। अस्थिरता का पतन एक अच्छी बात थी, लेकिन जैसे ही आर्टेमिस कैपिटल बताते हैं, यह एक मूल्य निर्धारण उपकरण बन गया। उन्होंने सोचा कि यदि अस्थिरता कम है तो यथास्थिति को कभी चुनौती नहीं दी जाएगी। ऐसा क्यों होगा? लेकिन अब, अराजकता की सतह पर बॉन्ड मार्केट बॉल बुलबुले के रूप में, अस्थिरता केवल जाने के लिए केवल एक ही गेंद के साथ एक और गेंद होगी।

"आप कभी भी जोखिम को नष्ट नहीं कर सकते, केवल इसे प्रसारित कर सकते हैं। सभी आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत करता है, छिपे हुए लघु सहसंबंध जोखिम में मूल्य जोखिम को स्थानांतरित करना है। इसके साथ कुछ भी गलत नहीं है, इस तथ्य के अलावा यह नहीं है कि कई निवेशकों को बताया गया था, या इसके लिए साइन अप किया गया था। । " - आर्टेमिस कैपिटल।